誉辰智能(688638)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
深圳市誉辰智能装备股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“张汉洪”。公司主营业务是非标自动化智能装配设备、测试设备的研发、生产和销售。主要产品是锂离子电池智能制造装备、消费电子类智能制造设备。
根据誉辰智能2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.31亿元，同比下降16.84%。扣非净利润-2,008.27万元，较去年同期亏损增大。誉辰智能2024年第一季度净利润-1,832.80万元，业绩较去年同期亏损增大。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为专用设备制造业，其中锂电池制造设备为第一大收入来源，占比92.80%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 锂电池制造设备 | 10.38亿元 | 92.8% | 16.17% |
| 配件增值及服务 | 7,737.36万元 | 6.92% | 37.37% |
| 其他领域制造设备 | 278.42万元 | 0.25% | 46.08% |
| 其他业务 | 42.16万元 | 0.03% | - |
主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比降低16.84%，净利润亏损持续增大
2024年一季度，誉辰智能营业总收入为1.31亿元，去年同期为1.58亿元，同比下降16.84%，净利润为-1,832.80万元，去年同期为-389.61万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是（1）主营业务利润本期为-1,693.53万元，去年同期为-788.99万元，亏损增大；（2）资产减值损失本期损失1,020.00万元，去年同期损失258.51万元，同比大幅增长；（3）其他收益本期为78.42万元，去年同期为496.93万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.31亿元 | 1.58亿元 | -16.84% |
| 营业成本 | 1.15亿元 | 1.36亿元 | -15.42% |
| 销售费用 | 613.60万元 | 601.40万元 | 2.03% |
| 管理费用 | 1,192.93万元 | 959.71万元 | 24.30% |
| 财务费用 | 28.29万元 | -32.93万元 | 185.91% |
| 研发费用 | 1,376.17万元 | 1,358.97万元 | 1.27% |
| 所得税费用 | -505.04万元 | -264.55万元 | -90.91% |
2024年一季度主营业务利润为-1,693.53万元，去年同期为-788.99万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为1.31亿元，同比下降16.84%；（2）毛利率本期为12.11%，同比小幅下降了1.47%。
3、非主营业务利润由盈转亏
誉辰智能2024年一季度非主营业务利润为-644.31万元，去年同期为134.82万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,693.53万元 | 92.40% | -788.99万元 | -114.65% |
| 资产减值损失 | -1,020.00万元 | 55.65% | -258.51万元 | -294.57% |
| 其他 | 378.95万元 | -20.68% | 393.74万元 | -3.76% |
| 净利润 | -1,832.80万元 | 100.00% | -389.61万元 | -370.41% |
行业分析
1、行业发展趋势
誉辰智能属于锂电智能装备制造行业。 锂电智能装备行业近三年复合增长率超25%，2024年市场规模突破1200亿元，预计2025年将达1500亿元。行业向高精度、全流程自动化升级，海外市场拓展及储能领域需求增长成为新驱动力，头部企业技术壁垒加速提升。
2、市场地位及占有率
誉辰智能位列国内锂电装备行业第二梯队，2024年核心产品涂布模组设备市占率约8%-10%，在中后段自动化产线集成领域保持千万级订单规模，但与头部企业存在技术代差。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 誉辰智能（未上市） | 锂电中后段自动化设备供应商 | 2024年涂布模组设备市占率9.2% |
| 先导智能（300450） | 全球锂电整线设备龙头 | 2024年全球锂电设备市占率超28% |
| 赢合科技（300457） | 前段核心设备制造商 | 2025年Q1新签50亿元储能设备订单 |
| 利元亨（688499） | 动力电池装配线专家 | 2024年海外营收占比提升至37% |
| 科瑞技术（002957） | 检测设备细分领域龙头 | 动力电池检测设备市占率维持15% |
1、经营分析总结
2024年一季度净利润亏损1,832.80万元，亏损较上期大幅增大。
公司主营利润近3年一季度亏损持续增加，由于营收和毛利率的同步下降，2024年一季度主营利润亏损1,693.53万元，较去年同期亏损大幅加剧。
总体来说，公司盈利能力堪忧，且在行业中也处于较低水平。
2、经营评分及排名
| 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|
| 评分 | 69 | 15 |
| 行业中位数 | 63 | 44 |
| 行业排名 | 7 | 13 |
锂电设备行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 曼恩斯特 | 76 | 曼恩斯特 | 87 |
| 2 | 杭可科技 | 56 | 杭可科技 | 81 |
| 3 | 璞泰来 | 52 | 逸飞激光 | 72 |
3、特别预警
| 科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| M值 | 分数 | - | -1.51 | - | -1.13 | - |
| 描述 | - | 非常有可能 | - | 非常有可能 | - |
注1:M-Score模型是由印第安纳大学凯利商学院的会计教授 Messod D.Beneish在1999年提出的判断一家公司是否有财务报表作假可能的侦测模型。
| M值范围 | 财务造假可能 |
|---|---|
| 分值 >= -1.78 | 非常有可能 |
| -1.78>分值>=-2.22 | 有一定的可能性 |
| 分值 < -2.22 | 可能性不高 |
4、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月24日）
可以看到，近期誉辰智能PE-TTM为负，参考价值不大。
5、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 誉辰智能 | -3.038108 | 5020 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 誉辰智能 | -4.290023 | 5178 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
誉辰智能神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| -3.038 | -4.290 | 18 | 5165 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 纳科诺尔 | 727 | 163 |
| 2 | 武汉蓝电 | 768 | 181 |
| 3 | 赢合科技 | 836 | 217 |
文章来源：碧湾App
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