天沃科技(002564)2024年一季报深度解读:高负债但资产负债率有所下降,净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期大幅下降
苏州天沃科技股份有限公司于2011年上市。公司围绕“坚守主业、稳健经营、结构调整、协同发展”的经营思路,以市场为导向,以能源工程服务为主体,以高端装备制造为基础,以国防建设为突破方向,落实各项措施,实现能源工程服务与高端装备制造、国防建设业务的协同发展。
根据天沃科技2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收6.31亿元,同比下降28.12%。扣非净利润-2,784.42万元,较去年同期亏损有所减小。天沃科技2024年第一季度净利润1,399.98万元,业绩扭亏为盈。
2023年公司的主要业务为高端装备制造,占比高达79.33%,其中压力容器设备为第一大收入来源,占比78.70%。
名称 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
压力容器设备 |
29.67亿元 |
78.7% |
15.43% |
电力工程EPC |
2.55亿元 |
6.75% |
-77.71% |
其他业务 |
5.49亿元 |
14.55% |
- |
1、营业总收入同比降低28.12%,净利润扭亏为盈
2024年一季度,天沃科技营业总收入为6.31亿元,去年同期为8.78亿元,同比下降28.12%,净利润为1,399.98万元,去年同期为-5.49亿元,扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是(1)信用减值损失本期收益2,517.60万元,去年同期损失4.01亿元,同比大幅增长;(2)主营业务利润本期为-928.48万元,去年同期为-1.41亿元,亏损有所减小。
主要财务数据表
|
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
营业总收入 |
6.31亿元 |
8.78亿元 |
-28.12% |
营业成本 |
5.39亿元 |
7.98亿元 |
-32.44% |
销售费用 |
849.45万元 |
1,178.21万元 |
-27.90% |
管理费用 |
2,193.39万元 |
3,127.98万元 |
-29.88% |
财务费用 |
4,111.54万元 |
1.33亿元 |
-69.12% |
研发费用 |
2,217.25万元 |
4,198.68万元 |
-47.19% |
所得税费用 |
265.22万元 |
416.34万元 |
-36.30% |
2024年一季度主营业务利润为-928.48万元,去年同期为-1.41亿元,较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为6.31亿元,同比下降28.12%,不过(1)财务费用本期为4,111.54万元,同比大幅下降69.12%;(2)毛利率本期为14.60%,同比大幅增长了5.46%,推动主营业务利润亏损有所减小。
天沃科技2024年一季度非主营业务利润为2,593.68万元,去年同期为-4.04亿元,扭亏为盈。
非主营业务表
|
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
主营业务利润 |
-928.48万元 |
-66.32% |
-1.41亿元 |
93.43% |
资产减值损失 |
-254.79万元 |
-18.20% |
-931.95万元 |
72.66% |
其他收益 |
313.06万元 |
22.36% |
74.27万元 |
321.50% |
信用减值损失 |
2,517.60万元 |
179.83% |
-4.01亿元 |
106.28% |
其他 |
222.64万元 |
15.90% |
209.69万元 |
6.18% |
净利润 |
1,399.98万元 |
100.00% |
-5.49亿元 |
102.55% |
2024年一季度,企业资产负债率为94.57%,去年同期为110.51%,负债率很高但较去年下降了15.94%。
资产负债率同比下降主要是总负债本期为62.04亿元,同比大幅下降75.83%,另外总资产本期为65.60亿元,同比大幅下降71.76%。
虽然本期负债率下降,但是本期有息负债为45.75亿元,占总负债为74.00%,去年同期为52.00%,同比增长了22.00%。
本期有息负债为45.75亿元,去年同期为132.62亿元,同比大幅下降65.50%,主要是短期借款同比大幅下降90.50%。
有息负债结构
科目 |
本期值 |
上期值 |
同比增减(%) |
短期借款 |
9.24亿元 |
97.31亿元 |
-90.50 |
一年内到期的非流动负债 |
3.43亿元 |
23.09亿元 |
-85.15 |
长期借款 |
33.08亿元 |
12.21亿元 |
170.89 |
合计 |
45.75亿元 |
132.62亿元 |
-65.50 |
有息负债的利率从2022年到2024年呈现下降趋势。
近5年一季度有息负债利率
年份 |
2024 |
2023 |
2022 |
2021 |
2020 |
利率(%) |
1.09 |
0.90 |
1.00 |
0.95 |
0.93 |
近五期偿债能力指标汇总
|
2024年一季报 |
2023年年报 |
2023年三季报 |
2023年中报 |
2023年一季报 |
流动比率 |
1.24 |
0.80 |
0.95 |
1.11 |
1.14 |
速动比率 |
0.93 |
0.71 |
0.88 |
1.01 |
1.00 |
现金比率(%) |
0.10 |
0.04 |
0.03 |
0.07 |
0.06 |
资产负债率(%) |
94.57 |
110.51 |
91.95 |
90.07 |
86.28 |
EBITDA 利息保障倍数 |
20.14 |
1.30 |
5.69 |
8.33 |
12.71 |
经营活动现金流净额/短期债务 |
-0.13 |
0.01 |
-0.07 |
-0.10 |
-0.13 |
货币资金/短期债务 |
0.19 |
0.07 |
0.06 |
0.19 |
0.17 |
经营活动现金流净额/短期债务为-0.13,去年同期为0.01,经营活动现金流净额/短期债务在比较低的情况下还在降低。
另外货币资金/短期债务本期为0.19,去年同期为0.07,货币资金/短期债务连续两年都较低。
截止到2025年6月20日,天沃科技近十二个月的滚动营收为25亿元,在化工设备行业中,天沃科技的全球营收规模排名为8名,全国排名为6名。
化工设备营收排名
公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
Chart Industries 查特工业 |
299 |
46.70 |
16 |
54.63 |
杭氧股份 |
137 |
4.91 |
9.22 |
-8.24 |
森松国际 |
69 |
17.54 |
7.37 |
24.66 |
景津装备 |
61 |
9.64 |
8.48 |
9.45 |
兰石重装 |
58 |
12.78 |
1.56 |
8.37 |
卓然股份 |
28 |
-10.06 |
0.95 |
-33.01 |
中泰股份 |
27 |
4.12 |
-0.78 |
-- |
天沃科技 |
25 |
-28.73 |
0.24 |
-- |
宏工科技 |
22 |
55.15 |
2.20 |
63.84 |
宝色股份 |
17 |
10.72 |
0.68 |
8.93 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
*ST天沃属于能源装备制造行业,聚焦于电力工程总承包及高端装备研发。 能源装备行业近三年受“双碳”政策驱动,风电、光伏等领域年均增速超15%,2024年市场规模突破2.3万亿元。未来趋势向智能化、模块化转型,氢能装备预计2030年市场规模达万亿级,特高压设备需求因电网升级持续增长。
*ST天沃在电力工程EPC领域位列第二梯队,特高压变压器市场份额约6%,2024年营收中新能源项目占比提升至35%,但受债务问题拖累,近年市占率呈下滑趋势。