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分析报告

美硕科技(301295)2024年一季报深度解读:信用减值损失由收益变为损失导致净利润同比下降

浙江美硕电气科技股份有限公司于2023年上市,实际控制人为“黄晓湖”。公司的主营为继电器类控制件及其衍生执行件流体电磁阀类产品的研发、生产及销售,产品主要包括通用继电器、汽车继电器、磁保持继电器、通讯继电器及流体电磁阀等。

根据美硕科技2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收1.25亿元,同比小幅增长6.12%。扣非净利润873.31万元,同比下降21.59%。美硕科技2024年第一季度净利润872.26万元,业绩同比下降28.06%。本期经营活动产生的现金流净额为-3,820.58万元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为继电器。


名称 营业收入 占比 毛利率
继电器 4.91亿元 92.06% 22.60%
其他业务 4,233.98万元 7.94% -

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 1.25亿元 - - -
净利润 872.26万元 - - -
2023 营业收入 1.18亿元 1.53亿元 1.32亿元 1.30亿元
净利润 1,212.45万元 1,400.44万元 1,161.10万元 564.53万元
2022 营业收入 1.26亿元 1.40亿元 1.31亿元 1.40亿元
净利润 1,538.16万元 1,482.26万元 1,917.14万元 1,632.06万元

2022-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占23%、二季度占27%、三季度占25%、四季度占25%

PART 3
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信用减值损失由收益变为损失导致净利润同比下降

1、营业总收入同比小幅增加6.12%,净利润同比降低28.06%

2024年一季度,美硕科技营业总收入为1.25亿元,去年同期为1.18亿元,同比小幅增长6.12%,净利润为872.26万元,去年同期为1,212.45万元,同比下降28.06%。

净利润同比下降的原因是:

虽然其他收益本期为183.49万元,去年同期为117.24万元,同比大幅增长;

但是(1)信用减值损失本期损失231.57万元,去年同期收益140.89万元,同比大幅下降;(2)主营业务利润本期为1,127.84万元,去年同期为1,190.66万元,同比小幅下降。

2、主营业务利润同比小幅下降5.28%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 1.25亿元 1.18亿元 6.12%
营业成本 1.02亿元 9,076.35万元 12.25%
销售费用 593.16万元 539.28万元 9.99%
管理费用 560.91万元 405.03万元 38.49%
财务费用 -547.06万元 14.71万元 -3818.31%
研发费用 529.48万元 491.86万元 7.65%
所得税费用 73.39万元 134.32万元 -45.36%

2024年一季度主营业务利润为1,127.84万元,去年同期为1,190.66万元,同比小幅下降5.28%。

主营业务利润同比小幅下降原因是:


主营业务利润下降项目 本期值 同比增减 主营业务利润增长项目 本期值 同比增减
毛利率 18.60% -4.44% 财务费用 -547.06万元 -3818.31%
营业总收入 1.25亿元 6.12%

PART 4
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全国排名

截止到2025年6月20日,美硕科技近十二个月的滚动营收为6.33亿元,在低压电器行业中,美硕科技的全国排名为10名,全球排名为16名。

低压电器营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Schneider 施耐德 3158 9.69 353 10.04
Eaton 伊顿 1788 8.22 273 20.96
Rexel 蓝格赛 1596 9.50 28 -17.03
WESCO 西科 1569 6.20 52 15.53
Legrand 罗格朗 716 7.33 97 8.85
正泰电器 645 18.41 39 4.44
nVent Electric 216 6.88 24 6.73
公牛集团 168 10.76 43 15.39
宏发股份 141 12.06 16 15.35
众业达 111 -4.13 1.69 -25.87
... ... ... ... ...
美硕科技 6.33 3.12 0.27 -25.83

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

美硕科技属于电力电子元器件制造行业,细分领域为继电器类控制件研发生产。 电力电子元器件行业近三年受新能源、智能家居及汽车智能化驱动,市场规模年均增长约12%。继电器作为核心控制元件,在光伏逆变器、充电桩等领域需求激增,2025年全球市场规模预计突破500亿元,国内占比超30%。行业正向高可靠性、低功耗方向升级,头部企业加速整合。

2、市场地位及占有率

美硕科技位列国内继电器行业前三,功率继电器出货量全国前三,2024年新能源继电器营收占比提升至25%。作为专精特新“小巨人”企业,其家电领域市占率约8%,汽车继电器业务增速超行业均值5个百分点。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
美硕科技(301295) 继电器及电磁阀制造商,专精特新企业 功率继电器出货量全国前三,2025年新能源继电器营收占比达25%
宏发股份(600885) 全球继电器龙头,覆盖工控及汽车领域 全球市占率超14%,2024年高压直流继电器市场份额突破40%
三友联众(300932) 工业控制继电器专业制造商 智能电表继电器市场占有率约12%,2025年光伏领域订单增长35%
航天电器(002025) 军用继电器核心供应商 航天级继电器市占率超60%,2024年民品业务营收占比提升至28%
汇川技术(300124) 工控自动化领军企业 伺服系统用继电器配套率超90%,2025年新能源汽车电控继电器营收突破20亿元

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