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长青集团(002616)2024年一季报深度解读:营业外利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

广东长青(集团)股份有限公司于2011年上市,实际控制人为“何启强”。公司主营业务为环保热能业务。公司主要产品或服务为生活垃圾发电、生物质热电联产、园区的集中供热。

根据长青集团2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收9.94亿元,同比小幅增长4.96%。扣非净利润3,208.97万元,同比大幅增长112.85%。长青集团2024年第一季度净利润5,665.88万元,业绩同比大幅增长2.38倍。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主要业务为环保热能,占比高达99.34%,主要产品包括电力和热力两项,其中电力占比51.23%,热力占比45.92%。

1、电力

2023年电力营收20.32亿元,同比去年的16.87亿元增长了20.46%。同期,2023年电力毛利率为14.22%,同比去年的14.14%基本持平。

2、热力

2023年热力营收18.21亿元,同比去年的16.25亿元小幅增长了12.09%。同期,2023年热力毛利率为27.75%,同比去年的17.25%大幅增长了60.87%。

PART 2
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营业外利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

1、营业总收入同比小幅增加4.96%,净利润同比大幅增加2.38倍

2024年一季度,长青集团营业总收入为9.94亿元,去年同期为9.47亿元,同比小幅增长4.96%,净利润为5,665.88万元,去年同期为1,674.44万元,同比大幅增长2.38倍。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出2,967.32万元,去年同期支出1,104.80万元,同比大幅增长;

但是(1)营业外利润本期为3,073.89万元,去年同期为2.32万元,同比大幅增长;(2)其他收益本期为3,190.16万元,去年同期为1,803.81万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长47.70%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 9.94亿元 9.47亿元 4.96%
营业成本 7.95亿元 7.83亿元 1.55%
销售费用 -
管理费用 6,812.54万元 5,293.76万元 28.69%
财务费用 7,878.31万元 7,413.02万元 6.28%
研发费用 -
所得税费用 2,967.32万元 1,104.80万元 168.59%

2024年一季度主营业务利润为3,950.00万元,去年同期为2,674.42万元,同比大幅增长47.70%。

虽然管理费用本期为6,812.54万元,同比增长28.69%,不过(1)营业总收入本期为9.94亿元,同比小幅增长4.96%;(2)毛利率本期为20.02%,同比增长了2.69%,推动主营业务利润同比大幅增长。

3、非主营业务利润同比大幅增长

长青集团2024年一季度非主营业务利润为4,683.20万元,去年同期为104.82万元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 3,950.00万元 69.72% 2,674.42万元 47.70%
营业外收入 3,276.12万元 57.82% 3.41万元 95901.74%
其他收益 3,190.16万元 56.31% 1,803.81万元 76.86%
信用减值损失 -1,593.86万元 -28.13% -1,700.99万元 6.30%
其他 215.23万元 3.80% 7,548.29元 28413.68%
净利润 5,665.88万元 100.00% 1,674.44万元 238.37%

4、净现金流同比大幅增长3.23倍

2024年一季度,长青集团净现金流为5.98亿元,去年同期为1.41亿元,同比大幅增长3.23倍。

净现金流同比大幅增长的原因是:

虽然(1)购买商品、接受劳务支付的现金本期为7.36亿元,同比大幅增长40.54%;(2)偿还债务支付的现金本期为5.67亿元,同比大幅增长55.88%。

但是(1)取得借款收到的现金本期为10.54亿元,同比大幅增长117.38%;(2)销售商品、提供劳务收到的现金本期为11.46亿元,同比大幅增长37.30%。

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,长青集团近十二个月的滚动营收为38亿元,在生物质发电行业中,长青集团的全球营收规模排名为9名,全国排名为6名。

生物质发电营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
光大环境 277 -15.36 33 -19.36
伟明环保 72 19.66 27 20.76
中国光大绿色环保 64 -6.17 -3.49 --
上海环境 63 -4.12 5.75 -5.72
中国天楹 57 -34.95 2.80 -27.31
富春环保 53 4.75 2.41 -10.12
永兴股份 38 14.08 8.21 6.61
粤丰环保 38 -14.83 7.93 -13.15
长青集团 38 12.61 2.17 --
绿色动力 34 -12.41 5.85 -5.70

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

长青集团属于环保行业中的固废处理与生物质能利用领域,核心业务包括生活垃圾焚烧发电、生物质热电联产及工业园区集中供热。 固废处理与生物质能行业近三年受政策驱动持续扩张,2024年市场规模突破4000亿元,年复合增长率约8%。未来趋势聚焦“零碳转型”,垃圾焚烧产能占比提升至35%,生物质能热电项目加速向县域下沉,智能化运营与循环经济模式推动行业降本增效,预计2025年市场空间将突破4500亿元。

2、市场地位及占有率

长青集团在生活垃圾焚烧发电领域处于国内第二梯队,生物质热电联产装机规模位居行业前五,2024年前三季度电力业务营收占比53%。其垃圾焚烧处理量约占全国总产能的2.3%,区域集中供热服务覆盖珠三角及华北多个工业园区。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
长青集团(002616) 主营生活垃圾焚烧发电、生物质热电联产及集中供热,2024年前三季度营收27.89亿元 2025年关联交易上限5441万元,生物质热电装机规模行业前五
绿色动力(601330) 专注垃圾焚烧发电及固废资源化,全国布局30余个项目 2024年垃圾焚烧处理量占全国总产能约4.1%
伟明环保(603568) 垃圾焚烧设备制造与运营一体化企业,覆盖焚烧全产业链 2025年新增焚烧产能800吨/日,设备自供率达90%
瀚蓝环境(600323) 综合性环境服务商,固废处理规模超1.5万吨/日 2024年固废处理业务营收占比超65%
上海环境(601200) 以上海为核心的生活垃圾焚烧及危废处理企业 2025年长三角区域焚烧项目处理量提升至1.2万吨/日

总结
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1、经营分析总结

近3年一季度公司扣非净利润持续增长,2024年一季度扣非净利润3,275.46万元,较上期大幅增长。

公司主营利润近3年一季度持续增长,由于营收和毛利率的同步增长,2024年一季度主营利润3,950.00万元,较去年同期大幅增长。

总体来说,公司盈利虽然能力优秀,但是在行业中却属于落后地位。

2、经营评分及排名

经营评分:68 总排名:568/5196
行业排名(生物质发电):2/9
2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报
评分 71 39 68 68
行业中位数 71 39 68 68
行业排名 1 1 1 1

生物质发电行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 永兴股份 70 伟明环保 86
2 长青集团 68 旺能环境 75
3 伟明环保 68 永兴股份 71

3、特别预警


科目 2024一季报 2023年报 2023三季报 2023中报 2023一季报
Z值 分数 1.10 1.19 1.11 1.01 0.95
描述 堪忧 堪忧 堪忧 堪忧 堪忧

注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。

Z值分数 财务状况
分值 >= 2.675 良好
2.675 >分值>= 1.81 不稳定
分值 < 1.81 堪忧

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
长青集团 2.949034 1

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
长青集团 3.225879 1369

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

长青集团神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
2.9490 3.2258 1 1529

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 长青集团 3042 1529


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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