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海创药业(688302)2024年一季报深度解读
海创药业股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“YUANWEICHEN（陈元伟）”。公司是一家基于氘代技术和PROTAC靶向蛋白降解等技术平台，以开发具有重大临床需求的Best-in-class（同类最佳）、First-in-class（国际首创）药物为目标的国际化创新药企业。公司的主要产品为肿瘤、代谢性疾病药品。
根据海创药业2024年第一季度财报披露，海创药业2024年第一季度净利润-4,721.48万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
PART 1
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行业分析
1、行业发展趋势
海创药业-U属于生物医药行业中的创新药研发与生产细分领域，专注于肿瘤及代谢性疾病领域的靶向药物开发。 近三年，中国创新药行业在政策支持及资本推动下加速发展，市场规模从2022年的1.2万亿元增至2024年的1.8万亿元，年复合增长率超15%。未来趋势聚焦于精准医疗与国际化，预计2027年市场规模将达2.5万亿元，年增长率维持12%以上，肿瘤、免疫治疗及罕见病药物为增长核心。
2、市场地位及占有率
海创药业-U当前处于临床阶段，核心产品HP501（痛风药）及HC-1119（前列腺癌药）尚未商业化，市场占有率不足1%。其差异化管线布局及国际化临床试验进度为其潜在竞争力，但需依赖产品获批后的商业化能力提升份额。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 海创药业-U（688302） | 聚焦肿瘤及代谢性疾病创新药研发 | HP501（痛风药）处于临床III期，预计2025年提交NDA |
| 恒瑞医药（600276） | 国内创新药龙头企业 | 2024年创新药营收占比超55%，PD-1抑制剂卡瑞利珠单抗市占率约30% |
| 百济神州（688235） | 全球化生物科技公司 | 2024年PD-1替雷利珠单抗国内市占率25%，泽布替尼全球销售额突破80亿元 |
| 君实生物（688180） | 肿瘤免疫治疗领域领先企业 | 特瑞普利单抗2024年国内市占率12%，海外授权合作覆盖40+国家 |
| 贝达药业（300558） | 专注于肺癌靶向药物 | 埃克替尼2024年市占率18%，三代EGFR-TKI贝福替尼上市首年销售额达12亿元 |
总结
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1、经营评分及排名
经营评分：14
总排名：5105/5196
行业排名（本土创新药）：18/23
| 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 14 | 13 | 14 | 14 | 14 |
| 行业中位数 | 53 | 71 | 52 | 66 | 52 |
| 行业排名 | 100 | 108 | 79 | 104 | 103 |
本土创新药行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 康弘药业 | 75 | 艾力斯 | 91 |
| 2 | 恒瑞医药 | 66 | 康弘药业 | 90 |
| 3 | 艾力斯 | 66 | 恒瑞医药 | 87 |
2、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月24日）
可以看到，近期海创药业PE-TTM为负，参考价值不大。
3、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 海创药业 | -7.471134 | 5259 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 海创药业 | -5.451365 | 5232 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
海创药业神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| -7.471 | -5.451 | 106 | 5304 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 华特达因 | 44 | 2 |
| 2 | 百利天恒 | 169 | 12 |
| 3 | 德源药业 | 473 | 75 |
文章来源：碧湾App
免责声明：上述所有信息均基于市场公开数据，经数据自动处理技术和人工智能算法产生，碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠，且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考，不构成任何投资建议，不代表碧湾观点，投资者据此操作，风险自担。
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