德赛西威(002920)2024年一季报深度解读：净利润同比增长但现金流净额较去年同期大幅下降
惠州市德赛西威汽车电子股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“惠州市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务是汽车电子产品的研发、生产和销售。公司的主要产品车载信息娱乐系统、车身信息与控制系统、驾驶信息显示系统、智能驾驶辅助安全系统及部件等。
根据德赛西威2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收56.48亿元，同比大幅增长41.78%。扣非净利润3.70亿元，同比增长27.23%。德赛西威2024年第一季度净利润3.90亿元，业绩同比增长18.31%。
2023年公司的主营业务为汽车电子，主要产品包括智能座舱和智能驾驶两项，其中智能座舱占比72.13%，智能驾驶占比20.47%。
2021年-2023年智能座舱营收呈大幅增长趋势，从2021年的78.93亿元，大幅增长到2023年的158.02亿元。2021年-2023年智能座舱毛利率呈下降趋势，从2021年的24.45%，下降到了2023年的20.58%。
2021年-2023年智能驾驶营收呈大幅增长趋势，从2021年的13.87亿元，大幅增长到2023年的44.85亿元。2023年智能驾驶毛利率为16.22%，同比去年的21.52%下降了24.63%。
| 年份 |
财务指标 |
一季度 |
二季度 |
三季度 |
四季度 |
| 2024 |
营业收入 |
56.48亿元 |
- |
- |
- |
| 净利润 |
3.90亿元 |
- |
- |
- |
| 2023 |
营业收入 |
39.83亿元 |
47.41亿元 |
57.46亿元 |
74.38亿元 |
| 净利润 |
3.30亿元 |
2.76亿元 |
3.52亿元 |
5.83亿元 |
| 2022 |
营业收入 |
31.42亿元 |
32.66亿元 |
37.04亿元 |
48.22亿元 |
| 净利润 |
3.15亿元 |
1.99亿元 |
1.71亿元 |
4.87亿元 |
| 2021 |
营业收入 |
20.42亿元 |
20.41亿元 |
22.20亿元 |
32.67亿元 |
| 净利润 |
2.28亿元 |
1.41亿元 |
1.21亿元 |
3.42亿元 |
2019-2023年，企业的营业收入各季度比重较为稳定，平均一季度占19%、二季度占22%、三季度占25%、四季度占34%
本期净利润为3.90亿元，去年同期3.30亿元，同比增长18.31%。
虽然（1）公允价值变动收益本期为3.35万元，去年同期为2,977.59万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失2,905.95万元，去年同期收益44.81万元，同比大幅下降。
但是（1）主营业务利润本期为3.42亿元，去年同期为2.65亿元，同比增长；（2）其他收益本期为1.15亿元，去年同期为8,857.99万元，同比增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
56.48亿元 |
39.83亿元 |
41.78% |
| 营业成本 |
45.56亿元 |
31.44亿元 |
44.92% |
| 销售费用 |
7,252.38万元 |
5,798.74万元 |
25.07% |
| 管理费用 |
1.00亿元 |
9,379.33万元 |
6.97% |
| 财务费用 |
3,618.55万元 |
849.45万元 |
325.99% |
| 研发费用 |
5.23亿元 |
4.02亿元 |
30.10% |
| 所得税费用 |
6,278.31万元 |
6,014.49万元 |
4.39% |
2024年一季度主营业务利润为3.42亿元，去年同期为2.65亿元，同比增长29.30%。
虽然毛利率本期为19.34%，同比小幅下降了1.75%，不过营业总收入本期为56.48亿元，同比大幅增长41.78%，推动主营业务利润同比增长。
德赛西威2024年一季度非主营业务利润为1.11亿元，去年同期为1.25亿元，同比小幅下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
3.42亿元 |
87.74% |
2.65亿元 |
29.30% |
| 其他收益 |
1.15亿元 |
29.40% |
8,857.99万元 |
29.40% |
| 其他 |
195.35万元 |
0.50% |
3,709.34万元 |
-94.73% |
| 净利润 |
3.90亿元 |
100.00% |
3.30亿元 |
18.31% |
截止到2025年6月20日，德赛西威近十二个月的滚动营收为276亿元，在智能驾驶行业中，德赛西威的全球营收规模排名为2名，全国排名为1名。
智能驾驶营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 百度 |
1331 |
2.26 |
238 |
32.45 |
| 德赛西威 |
276 |
42.38 |
20 |
34.02 |
| Mobileye |
119 |
6.07 |
-222.14 |
-- |
| 经纬恒润 |
55 |
19.31 |
-5.50 |
-- |
| 中科创达 |
54 |
9.27 |
4.07 |
-14.30 |
| Allegro Microsystems |
52 |
-1.93 |
-5.25 |
-- |
| 地平线机器人 |
24 |
72.21 |
23 |
-- |
| Cerence |
24 |
-5.04 |
-42.28 |
-- |
| 豪恩汽电 |
14 |
12.84 |
1.01 |
1.43 |
| 知行科技 |
12 |
91.29 |
-2.88 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
德赛西威属于汽车电子行业，核心业务涵盖智能座舱、智能驾驶及车联网服务领域。 汽车电子行业近三年受新能源汽车渗透率提升及智能驾驶技术突破驱动，市场规模复合增速超15%，2024年全球规模突破4000亿美元。未来趋势聚焦高阶自动驾驶（L3+）量产、中央计算架构普及及软件定义汽车，预计2025年后智能座舱渗透率将超80%，车规级芯片、域控制器等核心部件需求持续放量。
