华达新材(605158)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降
浙江华达新型材料股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“邵明祥”。公司主要从事多功能彩色涂层板、热镀锌铝板及其基板的研发、生产和销售，主要产品有热镀锌铝板、彩色涂层板。
根据华达新材2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收15.89亿元，同比小幅下降5.82%。扣非净利润6,219.97万元，同比小幅下降14.30%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为金属制品业，占比高达95.50%，主要产品包括热镀锌板和彩色涂层板两项，其中热镀锌板占比56.02%，彩色涂层板占比39.42%。
1、热镀锌板
2023年热镀锌板营收42.46亿元，同比去年的44.56亿元小幅下降了4.72%。同期，2023年热镀锌板毛利率为6.0%，同比去年的3.74%大幅增长了60.43%。
2022年，该产品名称由“热镀锌铝板”变更为“热镀锌板”。
2、彩色涂层板
2021年-2023年彩色涂层板营收呈下降趋势，从2021年的38.09亿元，下降到2023年的29.87亿元。2021年-2023年彩色涂层板毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的7.19%，大幅增长到了2023年的10.63%。
分季度财务指标
| 年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024 | 营业收入 | 15.89亿元 | - | - | - |
| 净利润 | 7,108.38万元 | - | - | - | |
| 2023 | 营业收入 | 16.88亿元 | 17.72亿元 | 20.64亿元 | 20.55亿元 |
| 净利润 | 7,095.68万元 | 8,178.94万元 | 7,425.70万元 | 1.07亿元 | |
| 2022 | 营业收入 | 20.22亿元 | 26.22亿元 | 16.92亿元 | 17.76亿元 |
| 净利润 | 2,944.94万元 | 1.36亿元 | 1,803.21万元 | 1,895.04万元 | |
| 2021 | 营业收入 | 16.18亿元 | 23.79亿元 | 23.30亿元 | 21.79亿元 |
| 净利润 | 4,806.50万元 | 1.10亿元 | 3,765.85万元 | -4,817.11万元 |
2019-2023年，企业的营业收入各季度比重较为稳定，平均一季度占21%、二季度占28%、三季度占26%、四季度占25%
主营业务利润同比大幅下降
1、主营业务利润同比大幅下降39.56%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 15.89亿元 | 16.88亿元 | -5.82% |
| 营业成本 | 14.72亿元 | 15.01亿元 | -1.94% |
| 销售费用 | 387.26万元 | 277.99万元 | 39.31% |
| 管理费用 | 1,340.78万元 | 1,095.32万元 | 22.41% |
| 财务费用 | -1,814.51万元 | 1,257.06万元 | -244.35% |
| 研发费用 | 5,152.37万元 | 5,366.84万元 | -4.00% |
| 所得税费用 | 1,186.44万元 | 1,288.12万元 | -7.89% |
2024年一季度主营业务利润为6,337.76万元，去年同期为1.05亿元，同比大幅下降39.56%。
虽然财务费用本期为-1,814.51万元，同比大幅下降2.44倍，不过（1）营业总收入本期为15.89亿元，同比小幅下降5.82%；（2）毛利率本期为7.39%，同比大幅下降了3.66%，导致主营业务利润同比大幅下降。
2、非主营业务利润扭亏为盈
华达新材2024年一季度非主营业务利润为1,957.06万元，去年同期为-2,102.20万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 6,337.76万元 | 89.16% | 1.05亿元 | -39.56% |
| 投资收益 | 917.42万元 | 12.91% | 211.76万元 | 333.23% |
| 其他收益 | 1,171.86万元 | 16.49% | 81.63万元 | 1335.62% |
| 其他 | -119.63万元 | -1.68% | -195.71万元 | 38.87% |
| 净利润 | 7,108.38万元 | 100.00% | 7,095.68万元 | 0.18% |
全球排名
截止到2025年6月20日，华达新材近十二个月的滚动营收为69亿元，在金属材料行业中，华达新材的全球营收规模排名为4名，全国排名为4名。
金属材料营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 甬金股份 | 419 | 10.10 | 8.05 | 10.85 |
| 有研新材 | 91 | -17.11 | 1.48 | -14.80 |
| 安泰科技 | 76 | 6.49 | 3.72 | 29.43 |
| 华达新材 | 69 | -6.61 | 2.29 | 15.76 |
| 有研粉材 | 32 | 5.11 | 0.59 | -9.92 |
| 温州宏丰 | 31 | 10.03 | -0.74 | -- |
| 新莱应材 | 28 | 11.52 | 2.26 | 10.05 |
| 东尼电子 | 20 | 13.94 | 0.12 | -29.88 |
| 云路股份 | 19 | 26.63 | 3.61 | 44.46 |
| 华光新材 | 19 | 16.56 | 0.81 | 21.27 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
华达新材属于金属新材料行业，专注于高性能涂层金属材料的研发与生产。 金属新材料行业近三年受建筑、汽车及新能源领域需求驱动，年均复合增长率约6.5%，2025年市场规模预计突破1.8万亿元。未来将向轻量化、耐腐蚀及环保型材料倾斜，绿色建筑和新能源汽车用材成为核心增长点，高端涂层板市场年增速或达8%-10%。
2、市场地位及占有率
华达新材在国内彩涂板出口市场稳居前三，出口量占全国总出口量约15%，产品覆盖40余国，在东南亚及中东地区具备显著渠道优势，国内市场份额约5%-7%，位列行业前五。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 华达新材（XXXXXX） | 主营高性能彩涂板、热镀锌铝板，出口占比超60% | 2025年海外订单同比增长22%，中东市占率突破18% |
| 宝钢股份（600019） | 国内钢铁龙头，覆盖汽车板、家电板及高端镀层产品 | 2025年涂层板营收占比12%，汽车板供货规模达百亿级 |
| 鞍钢股份（000898） | 重点发展冷轧镀锌板，布局新能源汽车用材 | 2025年冷轧板产量同比增9%，新能源客户营收占比15% |
| 马钢股份（600808） | 建筑用彩涂板核心供应商，长三角区域渠道优势显著 | 2025年建筑涂层板市占率8.5%，产能利用率达95% |
| 首钢股份（000959） | 高端电工钢及镀锡板领先企业，股权关联下游家电巨头 | 2025年镀锡板营收占比超10%，战略客户持股比例6.3% |
1、经营分析总结
近3年一季度公司净利润持续增长，2024年一季度净利润7,108.38万元。
由于营收和毛利率的同步下降，2024年一季度主营利润6,337.76万元，较去年同期大幅下降。
总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于较低水平。
2、经营评分及排名
| 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 48 | 75 | 56 | 78 | 49 |
| 行业中位数 | 54 | 71 | 53 | 69 | 50 |
| 行业排名 | 10 | 7 | 4 | 6 | 11 |
金属材料行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 云路股份 | 67 | 云路股份 | 86 |
| 2 | 安泰科技 | 66 | 悦安新材 | 84 |
| 3 | 悦安新材 | 56 | 华达新材 | 78 |
3、特别预警
| 科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| M值 | 分数 | - | -1.12 | - | -3.26 | - |
| 描述 | - | 非常有可能 | - | 可能性不高 | - |
注1:M-Score模型是由印第安纳大学凯利商学院的会计教授 Messod D.Beneish在1999年提出的判断一家公司是否有财务报表作假可能的侦测模型。
| M值范围 | 财务造假可能 |
|---|---|
| 分值 >= -1.78 | 非常有可能 |
| -1.78>分值>=-2.22 | 有一定的可能性 |
| 分值 < -2.22 | 可能性不高 |
4、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月24日）
可以看到，华达新材近期的市盈率在历史上处在较高的水平。
在2025年01月24日，华达新材的PE-TTM是20.29，而其他金属新材料行业的PE-TTM是26.95，华达新材低于其他金属新材料行业的PE-TTM。
5、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 华达新材 | 2.325721 | 2139 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 华达新材 | 7.098584 | 216 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
华达新材神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 2.3257 | 7.0985 | 7 | 1103 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 博威合金 | 1019 | 316 |
| 2 | 惠同新材 | 1584 | 615 |
| 3 | 天力复合 | 1832 | 764 |
文章来源：碧湾App
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