根据东星医疗2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收4.34亿元，同比基本持平。扣非净利润6,815.53万元，同比下降27.89%。东星医疗2023年年度净利润9,988.25万元，业绩同比小幅下降3.70%。

公司的主要业务为医疗器械行业，占比高达75.73%，主要产品包括吻合器、吻合器零配件、医疗设备三项，吻合器占比41.58%，吻合器零配件占比23.08%，医疗设备占比22.19%。

2023年公司毛利率从去年同期的52.28%，同比小幅下降到了今年的48.28%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）吻合器零配件本期毛利率33.56%，去年同期为40.23%，同比下降16.58%。

（2）吻合器本期毛利率69.97%，去年同期为74.22%，同比小幅下降5.73%。

在销售模式上，企业主要渠道为经销，占主营业务收入的59.17%。2023年经销营收2.57亿元，相较于去年增长4.86%，同期毛利率为58.01%，同比下降4.50个百分点。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的29.76%，相较于2022年的27.95%，基本保持平稳。

本期净利润为9,988.25万元，去年同期1.04亿元，同比小幅下降3.70%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然（1）公允价值变动收益本期为1,369.17万元，去年同期为49.94万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为1,714.87万元，去年同期为596.12万元，同比大幅增长。

但是主营业务利润本期为8,178.55万元，去年同期为1.12亿元，同比下降。

净利润从2019年年度到2021年年度呈现上升趋势，从4,823.76万元增长到1.11亿元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从1.11亿元下降到9,988.25万元。

2023年年度主营业务利润为8,178.55万元，去年同期为1.12亿元，同比下降27.22%。

虽然财务费用本期为-1,047.48万元，同比大幅下降2.48倍，不过（1）管理费用本期为6,463.67万元，同比增长17.84%；（2）营业总收入本期为4.34亿元，同比有所下降1.89%；（3）毛利率本期为48.28%，同比小幅下降了4.00%，导致主营业务利润同比下降。

东星医疗2023年年度非主营业务利润为3,527.81万元，去年同期为744.29万元，同比大幅增长。

2023年公司营收4.34亿元，同比基本持平。

本期财务费用为-1,047.48万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了248.42%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到10.49%。归因于利息收入本期为1,061.84万元，去年同期为293.34万元，同比大幅增长了近3倍。

本期管理费用为6,463.67万元，同比增长17.84%。管理费用增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为2,765.51万元，去年同期为2,390.48万元，同比增长了15.69%。

（2）中介机构费本期为453.87万元，去年同期为246.15万元，同比大幅增长了84.39%。

（3）其他本期为294.97万元，去年同期为159.21万元，同比大幅增长了85.27%。

（4）本期新增股权激励102.59万元。

2023年东星医疗固定资产合计1.92亿元，占总资产的8.02%，同比去年的1.31亿元大幅增长了46.25%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增8,324.69万元，主要为在建工程转入的6,810.64万元，占比81.81%。

在此之中：东星华美新建厂房（二期）转入5,547.54万元。

该项目项目预算为5,482.50万元，本期投入1,960.45万元，项目本期转入固定资产5,547.54万元，已全部转为固定资产，当前项目完成情况为：完工。

东星医疗2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益2,906.76万元,占归母净利润的29.9%。

本期非经常性损益项目概览表：

在2023年报告期末，东星医疗用于金融投资的资产为6.74亿元，占总资产的28.17%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,948.9万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和理财收益。

从同期对比来看，企业的金融投资资产相比去年同期大幅上升了5.55亿元，变化率为463.09%。

(1)本期计入利润的政府补助金额1,570.12万元，具体来源如下表所示：

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助1,806.68万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下855.32万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

2023年，企业应收账款合计9,709.76万元，占总资产的4.06%，相较于去年同期的1.27亿元减少了23.50%。

本期，企业应收账款周转率为3.87。同比去年无明显变化，企业增长的经营状况稳定。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为86.26%，13.21%和0.53%。

从账龄趋势情况来看，企业一年以内应收账占比，从2022年的94.10%小幅下降到2023年的86.26%。

在2023年年报告期末，东星医疗形成的商誉为5.34亿元，占净资产的23.77%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为常州威克医疗器械有限公司和江苏孜航精密五金有限公司。

东星医疗属于医疗器械行业，专注于外科手术医疗器械的研发、生产与销售。 近三年，我国医疗器械行业在政策支持及技术创新驱动下保持稳定增长，腔镜吻合器等高端产品国产替代加速，2024年市场规模突破万亿元。未来行业将向智能化、微创化方向升级，吻合器细分领域受益于微创手术普及，年均复合增长率预计达12%-15%，市场空间持续扩容。

东星医疗在腔镜吻合器领域处于国内领先地位，作为国家行业标准起草单位，其自主研发的“不等高钉”技术打破海外垄断，市场占有率位列国产厂商前五，吻合器核心业务营收占比超70%。

近3年公司净利润持续下降，2023年净利润9,988.25万元，较上期有所下降。

公司主营利润近3年持续下降，2023年主营利润8,178.55万元，较去年同期有所下降，一方面是因为公司毛利率在小幅下降，另一方面则是管理费用在增长。

值得一提的是，2023年年报显示东星华美新建厂房（二期）阶段性投产5,547.54万元，潜在提高未来时间段的利润水平。

总体来说，公司盈利能力较好，但在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，东星医疗近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，东星医疗的PE-TTM是23.40，而医疗设备行业的PE-TTM是30.43，东星医疗低于医疗设备行业的PE-TTM。