根据彩蝶实业2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收7.09亿元，同比小幅下降3.58%。扣非净利润9,156.55万元，同比小幅下降8.58%。彩蝶实业2023年年度净利润1.04亿元，业绩同比小幅下降5.35%。本期经营活动产生的现金流净额为1.81亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。

公司的主营业务为纺织业，主要产品包括涤纶面料、染整受托加工、无缝成衣三项，涤纶面料占比46.74%，染整受托加工占比20.74%，无缝成衣占比19.68%。

2023年公司营收7.09亿元，与去年同期的7.36亿元相比，小幅下降了3.58%，主要是因为涤纶面料本期营收3.32亿元，去年同期为3.74亿元，同比小幅下降了11.23%。

2023年公司毛利率从去年同期的26.87%，同比小幅下降到了今年的25.09%，主要是因为涤纶长丝本期毛利率-0.12%，去年同期为13.06%，同比大幅下降100.92%，归因于直接人工成本在小幅增长。

从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2023年国内销售3.06亿元，同比增长9.42%，同期海外销售3.94亿元，同比下降11.66%。

在销售模式上，企业主要渠道为直接客户，占主营业务收入的64.04%。2023年直接客户营收4.48亿元，相较于去年增长2.50%，同期毛利率为24.37%，同比减少1.52个百分点。

本期净利润为1.04亿元，去年同期1.10亿元，同比小幅下降5.35%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然营业外利润本期为548.09万元，去年同期为-511.47万元，扭亏为盈；

但是（1）主营业务利润本期为1.00亿元，去年同期为1.17亿元，同比小幅下降；（2）资产处置收益本期为308.71万元，去年同期为894.51万元，同比大幅下降。

2023年年度主营业务利润为1.00亿元，去年同期为1.17亿元，同比小幅下降14.24%。

虽然财务费用本期为-1,664.36万元，同比大幅下降8.33倍，不过（1）营业总收入本期为7.09亿元，同比小幅下降3.58%；（2）管理费用本期为3,427.91万元，同比增长24.23%；（3）毛利率本期为25.09%，同比小幅下降了1.78%，导致主营业务利润同比小幅下降。

2023年公司营收7.09亿元，同比小幅下降3.58%，虽然营收在下降，但是销售费用、管理费用却在增长。

本期财务费用为-1,664.36万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了833.14%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到16.01%。整体来看：虽然汇兑收益本期为370.02万元，去年同期为855.73万元，同比大幅下降了56.76%，但是利息收入本期为1,814.52万元，去年同期为97.49万元，同比大幅增长了近18倍。

本期销售费用为2,349.55万元，同比增长20.96%。

销售费用增长的原因是：

虽然出口信用保险本期为148.03万元，去年同期为253.76万元，同比大幅下降了41.66%；

但是（1）业务宣传费本期为268.62万元，去年同期为14.63万元，同比大幅增长了近17倍；（2）佣金本期为606.06万元，去年同期为441.19万元，同比大幅增长了37.37%。

本期管理费用为3,427.91万元，同比增长24.23%。管理费用增长的原因是：

（1）中介机构服务费本期为662.56万元，去年同期为214.87万元，同比大幅增长了近2倍。

（2）差旅招待费本期为125.85万元，去年同期为55.07万元，同比大幅增长了128.52%。

2023年年度，彩蝶实业净现金流为4.60亿元，去年同期为5,119.22万元，同比大幅增长7.99倍。

净现金流同比大幅增长原因是：

在2023年报告期末，彩蝶实业用于金融投资的资产为9,763.54万元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为163.54万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于结构性存款。

2023年，企业应收账款合计1.15亿元，占总资产的7.26%，相较于去年同期的9,336.11万元增长了22.81%。

本期，企业应收账款周转率为6.82。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从7.39小幅下降到了6.82，平均回款时间从48天增加到了52天，回款周期增长，企业的回款能力小幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年的应收账款占比分别为99.69%和0.31%。

2023年企业存货周转率为3.96，在2022年到2023年彩蝶实业存货周转率从3.57小幅提升到了3.96，存货周转天数从100天减少到了90天。2023年彩蝶实业存货余额合计1.18亿元，占总资产的7.96%，同比去年的1.47亿元大幅下降了19.76%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到61.78%，余额同比减少27.68%；其次，原材料占比18.69%，余额同比增长12.57%。

2023年，彩蝶实业在建工程余额合计6,940.31万元，较去年的588.91万元大幅增长。

其中，本期重要在建工程新增投入6,532.90万元，这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中，小计本期新增投入6,532.90万元。

该项目为2023年新立项项目，项目预算为5,229.36万元，本期投入4,832.43万元，项目工程进度为90.00%。

该项目为2023年新立项项目，项目预算为5,902.72万元，本期投入1,474.90万元，项目工程进度为25.00%。

该项目项目预算为6.08亿元，本期投入6,532.90万元，本期转入固定资产802.34万元。

彩蝶实业属于纺织制造业中的化纤纺织及印染精加工行业。 近三年，化纤纺织行业受环保政策趋严及原材料价格波动影响，市场规模增速放缓至年均3%-5%，2024年行业总产值达1.2万亿元。未来趋势聚焦智能制造升级与绿色生产工艺，预计2025年可再生纤维渗透率将突破25%，功能性面料需求年均增长12%，东南亚产能转移加速行业集中度提升。

彩蝶实业以涤纶面料生产为核心，在无缝成衣细分领域市占率约4.5%，位列国内前五。2024年前三季度营收5.57亿元，毛利率27.32%高于行业均值，但受限于区域布局，全国化竞争力弱于头部企业。

近3年公司净利润持续下降，2023年净利润1.04亿元，较上期有所下降。

公司主营利润近3年持续下降，2023年主营利润1.00亿元，较去年同期有所下降，一方面是因为公司营收在小幅下降，另一方面则是管理费用在增长。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入小计、年产6000吨高档纺织面料及100万件无缝服装智能化制造技术改造项目，有望能够优化并提升后续盈利状况。

总体来说，公司盈利能力优秀，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，彩蝶实业近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，彩蝶实业的PE-TTM是15.08，而涤纶行业的PE-TTM是16.84，彩蝶实业低于涤纶行业的PE-TTM。