根据凌霄泵业2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收13.16亿元，同比小幅下降11.32%。扣非净利润3.74亿元，同比小幅下降8.31%。凌霄泵业2023年年度净利润3.84亿元，业绩同比小幅下降9.06%。

公司的主营业务为水泵制造业，主要产品包括塑料卫浴泵和不锈钢泵两项，其中塑料卫浴泵占比42.30%，不锈钢泵占比38.56%。

2023年公司营收13.16亿元，与去年同期的14.83亿元相比，小幅下降了11.32%，主要是因为塑料卫浴泵本期营收5.56亿元，去年同期为7.89亿元，同比下降了29.47%。

2023年公司毛利率从去年同期的35.81%，同比小幅增长到了今年的37.91%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）不锈钢泵本期毛利率38.24%，去年同期为36.39%，同比小幅增长5.08%。

（2）塑料卫浴泵本期毛利率38.07%，去年同期为33.75%，同比小幅增长12.8%，主要原因是直接材料成本和小计成本均在大幅下降。

（3）通用泵本期毛利率30.33%，去年同期为28.83%，同比小幅增长5.2%。

值得一提的是，不锈钢泵在营收额增长的同时，而且毛利率也在提升。2021-2023年不锈钢泵毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的33.94%，小幅增长到2023年的38.24%。2021-2023年塑料卫浴泵毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的28.14%，大幅增长到2023年的38.07%。

从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2021-2023年公司海外销售大幅下降，2021年海外销售10.53亿元，2022年下降16.39%，2023年下降24.72%，同期2021年国内销售10.10亿元，2022年下降40.27%，2023年增长8.23%，国内外销售下降率基本持平。2022-2023年，国内营收占比从40.67%增长到49.64%，海外营收占比从59.33%下降到50.36%，海外虽然市场销售额在大幅下降，但是毛利率却从36.15%增长到40.42%。

在销售模式上，企业主要渠道为经销，占主营业务收入的63.24%。2023年经销营收8.32亿元，相较于去年增长7.56%，同期毛利率为37.48%，同比上涨2.09个百分点。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的33.22%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达14.56%。第二大供应商占比5.97%。

从2021年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续下滑，从2021年的40.09%下降至2023年的33.22%。

本期净利润为3.84亿元，去年同期4.22亿元，同比小幅下降9.06%。

净利润同比小幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为4.37亿元，去年同期为4.66亿元，同比小幅下降；（2）信用减值损失本期损失362.14万元，去年同期收益529.11万元，同比大幅下降；（3）公允价值变动收益本期为625.30万元，去年同期为1,186.46万元，同比大幅下降。

净利润从2014年年度到2021年年度呈现上升趋势，从1.15亿元增长到4.83亿元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从4.83亿元下降到3.84亿元。

2023年年度主营业务利润为4.37亿元，去年同期为4.66亿元，同比小幅下降6.19%。

虽然毛利率本期为37.91%，同比小幅增长了2.10%，不过营业总收入本期为13.16亿元，同比小幅下降11.32%，导致主营业务利润同比小幅下降。

2023年公司营收13.16亿元，同比小幅下降11.32%，虽然营收在下降，但是销售费用却在增长。

本期销售费用为2,112.76万元，同比大幅增长31.11%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）其他费用本期为734.12万元，去年同期为317.04万元，同比大幅增长了131.55%。

（2）展销费本期为284.73万元，去年同期为145.34万元，同比大幅增长了95.91%。

2023年，企业应收账款合计1.55亿元，占总资产的6.51%，相较于去年同期的1.09亿元大幅增长了43.14%。

本期，企业应收账款周转率为9.87。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从9.37小幅到了9.87，平均回款时间从38天减少到了36天，回款周期减少，企业的回款能力小幅提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年的应收账款占比分别为99.82%和0.18%。

2023年企业存货周转率为3.17，在2022年到2023年凌霄泵业存货周转率从2.68提升到了3.17，存货周转天数从134天减少到了113天。2023年凌霄泵业存货余额合计2.36亿元，占总资产的10.06%，同比去年的2.79亿元大幅下降了15.34%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到41.08%，余额同比减少15.54%；其次，原材料占比25.29%，余额同比减少13.90%。

凌霄泵业属于离心泵及配套设备制造业。 水泵行业近三年受基建投资、农业灌溉及环保需求驱动，年均复合增速约5.8%，2024年市场规模突破2000亿元。未来趋势聚焦高效节能、智能化及新能源配套领域，工业升级与海外市场拓展推动行业持续扩容，预计2030年市场规模达3000亿元。

凌霄泵业为国内民用离心泵细分领域头部企业，专注不锈钢泵、塑料泵研发生产，其民用泵产品在卫浴、水处理领域具备技术优势，但因行业分散，整体市占率约3%-5%，位列行业前十。

公司2017年上市以来，公司坚持6年分红，持续地给股东带来回报，累计现金分红15.41亿元，超过累计募资11.05亿元。

从2021年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2021年的1256人下降至2023年的991人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员73人，生产人员748人，技术人员82人。

近3年公司净利润持续下降，2023年净利润3.84亿元，较上期有所下降。

公司主营利润近3年持续下降，由于营收的小幅下降，2023年主营利润4.37亿元，较去年同期有所下降。

总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，凌霄泵业近期的市盈率在历史上处在中等的水平。

在2024年10月11日，凌霄泵业的PE-TTM是16.53，而其他通用设备行业的PE-TTM是23.96，凌霄泵业低于其他通用设备行业的PE-TTM。