根据精进电动2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收8.66亿元，同比下降15.13%。扣非净利润-6.11亿元，较去年同期亏损增大。精进电动2023年年度净利润-5.77亿元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-3.32亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。

公司的主要业务为新能源汽车行业（主营业务收入），占比高达97.07%，其中新能源汽车电驱动系统为第一大收入来源，占比90.74%。

2023年公司营收8.66亿元，与去年同期的10.21亿元相比，下降了15.13%。

营收下降的主要原因是：

（1）技术开发与服务本期营收5,490.73万元，去年同期为9,760.15万元，同比大幅下降了43.74%。

（2）新能源汽车电驱动系统本期营收7.86亿元，去年同期为8.06亿元，同比下降了2.5%。

2023年公司毛利率从去年同期的4.59%，同比大幅下降到了今年的-4.61%。

毛利率大幅下降的原因是：

（1）新能源汽车电驱动系统本期毛利率-8.14%，去年同期为-1.2%，同比大幅下降近6倍。

（2）技术开发与服务本期毛利率14.18%，去年同期为48.87%，同比大幅下降70.98%。

产品毛利率方面，2021-2023年技术开发与服务毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的55.33%，大幅下降到2023年的14.18%，2023年新能源汽车电驱动系统毛利率为-8.14%，同比大幅下降578.33%。

从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2021-2023年公司海外销售大幅增长，2021年海外销售1.64亿元，2022年增长67.19%，2023年增长48.69%，同期2021年国内销售4.76亿元，2022年增长32.12%，2023年下降31.28%。2021-2023年，国内营收占比从74.33%大幅下降到51.39%，海外营收占比从25.67%大幅增长到48.61%，海外虽然市场销售额在大幅增长，但是毛利率却从22.61%大幅下降到-0.09%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的69.35%，相较于2022年的55.86%，仍在小幅增长，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达40.45%。

2023年年度，精进电动营业总收入为8.66亿元，去年同期为10.21亿元，同比下降15.13%，净利润为-5.77亿元，去年同期为-3.88亿元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是（1）资产减值损失本期损失1.28亿元，去年同期损失3,140.67万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为-4.80亿元，去年同期为-3.99亿元，亏损增大；（3）其他收益本期为2,647.01万元，去年同期为5,611.41万元，同比大幅下降。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现持平趋势，从-3.79亿元下降到-3.88亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从-3.88亿元下降到-5.77亿元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。

2023年年度主营业务利润为-4.80亿元，去年同期为-3.99亿元，较去年同期亏损增大。

虽然研发费用本期为1.50亿元，同比下降29.71%，不过（1）营业总收入本期为8.66亿元，同比下降15.13%；（2）毛利率本期为-4.61%，同比大幅下降了9.20%，导致主营业务利润亏损增大。

2023年公司营收8.66亿元，同比下降15.13%，虽然营收在下降，但是财务费用、销售费用却在增长。

本期财务费用为1,343.76万元，去年同期为-479.51万元，表示由上期的财务收益，变为本期的财务支出。重要原因在于：

（1）利息收入本期为886.93万元，去年同期为2,285.94万元，同比大幅下降了61.2%。

（2）利息支出本期为3,021.05万元，去年同期为2,318.27万元，同比大幅增长了30.31%。

本期销售费用为7,108.55万元，同比增长26.17%。销售费用增长的原因是：

（1）产品质保金本期为3,297.20万元，去年同期为2,686.62万元，同比增长了22.73%。

（2）职工薪酬本期为2,179.58万元，去年同期为1,914.97万元，同比小幅增长了13.82%。

（3）其他本期为158.16万元，去年同期为40.52万元，同比大幅增长了近3倍。

（4）折旧与摊销本期为129.59万元，去年同期为15.96万元，同比大幅增长了近7倍。

（5）广告及业务宣传费本期为239.63万元，去年同期为137.63万元，同比大幅增长了74.11%。

2023年精进电动固定资产合计6.82亿元，占总资产的26.70%，同比去年的5.84亿元增长了16.84%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增2.09亿元，主要为在建工程转入的1.72亿元，占比82.23%。

在此之中：菏泽-产线建设及升级转入1.11亿元，北美-产线建设及升级转入1,930.78万元，上海-产线建设及升级转入1,666.18万元。

该项目项目预算为3.25亿元，本期投入9,584.99万元，项目本期转入固定资产1.11亿元，期末账面余额6,590.74万元，项目工程进度为55.65%。

该项目项目预算为8,339.08万元，本期投入2,087.50万元，项目本期转入固定资产1,930.78万元，期末账面余额1,403.50万元，项目工程进度为40.43%。

该项目项目预算为5,198.55万元，本期投入-214.61万元，项目本期转入固定资产1,666.18万元，期末账面余额1,302.03万元，项目工程进度为70.03%。

2023年企业存货周转率为1.57，在2022年到2023年精进电动存货周转率从2.09下降到了1.57，存货周转天数从172天增加到了229天。2023年精进电动存货余额合计6.33亿元，占总资产的26.99%，同比去年的5.05亿元大幅增长了25.26%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到46.99%，余额同比增长23.41%；其次，合同履约成本占比24.50%，余额同比增长93.08%。

精进电动-UW属于新能源汽车电驱动系统行业。 新能源汽车电驱动系统行业近三年呈现高速增长态势，2024年全球市场规模突破千亿美元，年复合增长率超25%。技术创新驱动行业升级，800V高压平台、碳化硅器件应用加速渗透，CTB电池技术推动产业链价值重构。预计至2026年，中国新能源车电驱动市场规模将超2000亿元，智能化、高集成度及全球化布局成为核心趋势。

精进电动是国内新能源汽车电驱动系统领域头部企业，2024年电控产品在第三方供应商中市占率约11%，位列第二；驱动总成业务覆盖乘用车与商用车，海外收入占比超50%，技术开发服务收入贡献显著。

2023年公司员工人数为1156人，同比2022年970人，增加186人，人数增19%。

其中，公司的生产人员人数上升了36.87%，从2022年的179人增加到2023年的245人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从32.35万元下降到了27.14万元。

最近7年内，公司净利润均处于亏损状态，2023年净利润亏损5.77亿元，亏损较上期大幅增大。

公司主营利润近5年内均处于亏损状态，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润亏损4.81亿元，较去年同期亏损增大。

值得一提的是，2023年年报显示菏泽-产线建设及升级、北美-产线建设及升级等阶段性投产1.72亿元，有望提升后期利润。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期精进电动PE-TTM为负，参考价值不大。