根据德马科技2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收13.84亿元，同比小幅下降9.51%。扣非净利润7,494.71万元，同比增长18.76%。德马科技2023年年度净利润8,731.67万元，业绩同比小幅增长6.90%。

公司的主营业务为高端装备制造行业，主要产品包括物流输送分拣核心部件和自动化物流输送分拣系统两项，其中物流输送分拣核心部件占比46.10%，自动化物流输送分拣系统占比34.81%。

2023年公司营收13.84亿元，与去年同期的15.30亿元相比，小幅下降了9.51%，主要是因为自动化物流输送分拣关键设备本期营收2.52亿元，去年同期为5.05亿元，同比大幅下降了50.14%。

2023年公司毛利率从去年同期的21.63%，同比小幅增长到了今年的23.08%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）物流输送分拣本期毛利率30.83%，去年同期为29.09%，同比小幅增长5.98%，归因于原材料成本在大幅下降。

（2）自动化物流输送分拣关键设备本期毛利率15.66%，去年同期为15.26%，同比增长2.62%。

从地区营收情况上来看，2021-2023年公司国内销售呈下降趋势，2021年国内销售11.43亿元，2022年下降4.65%，2023年下降1.32%，同期2021年海外销售3.34亿元，2022年增长29.94%，2023年下降30.07%，国内外销售下降率基本持平。2022-2023年，国内营收占比从71.50%增长到77.98%，海外营收占比从28.50%下降到22.02%，海外虽然市场销售额在大幅下降，但是毛利率却从24.16%增长到29.05%。

本期净利润为8,731.67万元，去年同期8,167.84万元，同比小幅增长6.90%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然资产减值损失本期损失1,508.52万元，去年同期损失415.36万元，同比大幅下降；

但是信用减值损失本期收益155.21万元，去年同期损失1,577.25万元，同比大幅增长。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度，公司的其他收益为1,721.92万元，占净利润比重为19.72%，较去年同期减少12.11%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,261.08万元，其中非经常性损益的政府补助金额为1,241.63万元。

(2)本期共收到政府补助1,161.08万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1,251.64万元，留存计入以后年度利润。

2023年，企业应收账款合计4.92亿元，占总资产的19.40%，相较于去年同期的2.94亿元大幅增长了67.36%。

本期，企业应收账款周转率为3.52。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从8.00大幅下降到了3.52，平均回款时间从45天增加到了102天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为75.14%，23.29%和1.56%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从64.88%上涨到75.14%。

2023年企业存货周转率为3.39，在2020年度到2023年度，企业存货周转率连续4年上升，平均回款时间从219天减少到了106天，企业存货周转能力提升，2023年德马科技存货余额合计2.77亿元，占总资产的11.42%，同比去年的3.59亿元大幅下降了22.77%。

从存货分类来看，合同履约成本（发出商品）占存货的比例最大，达到46.87%，余额同比减少25.56%；其次，原材料占比27.01%，余额同比减少15.63%。

在2023年年报告期末，德马科技形成的商誉为3.21亿元，占净资产的24.06%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为江苏莫安迪科技有限公司。

，企业先以0元的对价收购江苏莫安迪科技有限公司0%的股份，后在，企业再斥资0元收购了江苏莫安迪科技有限公司0%的股份，共计收购0%，但其0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅2.3亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达100.0%，形成的商誉高达3.21亿元，占当年净资产的24.06%。

江苏莫安迪科技有限公司的历史业绩数据如下表所示：

德马科技属于智能物流装备制造行业，专注于自动化物流输送分拣系统研发与生产。 智能物流装备行业近三年受益于电商、智能制造及仓储自动化需求增长，年复合增长率约15%，2024年市场规模预计达1500亿元。未来趋势聚焦智能化升级与柔性化生产，AI及物联网技术深度集成将推动行业向高精度、低能耗方向发展，2027年市场空间有望突破2000亿元。

德马科技是国内智能物流分拣系统领域头部企业，市占率约12%，位居本土前三。2024年其智能物流装备业务营收约18亿元，占总营收超70%，核心产品覆盖电商、快递、新能源等领域。

从2021年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2021年的1062人下降至2023年的916人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员59人，生产人员361人，技术人员216人。

2022年-2023年，在员工数量基本不变的情况下，企业人均薪酬从21.31万元上涨到了23.48万元。

近8年公司净利润持续增长，2023年净利润8,731.67万元，较上期有所增长，主要是由于减值损失的大幅下降。

2019-2022年公司主营利润持续增长，2023年主营利润9,251.14万元，归因于营收的小幅下降。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，德马科技近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，德马科技的PE-TTM是21.72，而其他通用设备行业的PE-TTM是23.96，德马科技低于其他通用设备行业的PE-TTM。