根据新北洋2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收21.90亿元，同比小幅下降3.82%。扣非净利润676.89万元，扭亏为盈。新北洋2023年年度净利润5,368.70万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为3.89亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主要业务为智能制造，占比高达85.47%，主要产品包括打印扫描产品、智慧金融设备、智能自助终端、服务运营业务四项，打印扫描产品占比24.42%，智慧金融设备占比18.25%，智能自助终端占比17.47%，服务运营业务占比14.53%。

2023年公司营收21.90亿元，与去年同期的22.77亿元相比，小幅下降了3.82%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）智能自助终端本期营收3.82亿元，去年同期为4.86亿元，同比下降了21.37%。

（2）智慧金融设备本期营收4.00亿元，去年同期为4.56亿元，同比小幅下降了12.43%。

（3）智能物流装备本期营收1.98亿元，去年同期为2.40亿元，同比下降了17.34%。

2023年公司毛利率从去年同期的27.67%，同比小幅增长到了今年的30.76%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）打印扫描产品本期毛利率40.14%，去年同期为36.52%，同比小幅增长9.91%。

（2）关键基础零部件本期毛利率62.8%，去年同期为59.78%，同比小幅增长5.05%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的26.59%，相较于2022年的27.95%，基本保持平稳。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅下滑，从12.94%下降至11.62%，减少10%。

2023年年度，新北洋营业总收入为21.90亿元，去年同期为22.76亿元，同比小幅下降3.82%，净利润为5,368.70万元，去年同期为-160.40万元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是（1）投资收益本期为1.24亿元，去年同期为1.03亿元，同比增长；（2）资产减值损失本期损失1,345.36万元，去年同期损失3,171.47万元，同比大幅增长；（3）主营业务利润本期为-7,225.47万元，去年同期为-8,462.44万元，亏损有所减小。

2023年年度主营业务利润为-7,225.47万元，去年同期为-8,462.44万元，较去年同期亏损有所减小。

虽然营业总收入本期为21.90亿元，同比小幅下降3.82%，不过毛利率本期为30.76%，同比小幅增长了3.09%，推动主营业务利润亏损有所减小。

新北洋2023年年度非主营业务利润为1.31亿元，去年同期为8,707.74万元，同比大幅增长。

2023年年度，新北洋净现金流为-2.33亿元，去年同期为4,163.57万元，由正转负。

净现金流由正转负原因是：

在2023年报告期末，新北洋用于对外股权投资的资产为9.71亿元，对外股权投资所产生的收益为1.12亿元，占净利润5,368.7万元的209.31%。

山东通达金融租赁有限公司业务性质为其他金融业。

同比上期看起来，投资收益有所增长。

山东华菱电子股份有限公司业务性质为生产销售。

同比上期看起来，投资收益有所减少。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续小幅上升，由2019年的6.16亿元小幅上升至2023年的9.71亿元，增长率为57.53%。而企业的对外股权投资收益持续下滑，由2021年的1.47亿元下滑至2023年的1.12亿元，增长率为-23.68%。

2023年年度，公司的其他收益为3,441.85万元，占净利润比重为64.11%，较去年同期增加18.22%。

2023年，企业应收账款合计5.65亿元，占总资产的10.43%，相较于去年同期的6.99亿元减少了19.17%。

2023年，企业信用减值损失1,177.61万元，导致企业净利润从盈利6,546.31万元下降至盈利5,368.70万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计1,060.66万元。

企业应收账款坏账损失中全部为按照组合计提坏账的应收账款，合计1,149.08万元。在按照组合计提坏账的应收账款中，主要为新计提的坏账准备1,149.08万元。

其中，按单项计提主要是企业收回了客户四，客户三等个别应收账款单项的减值准备，分别收回了58.00万元和49.23万元。

本期主要为2-3年新增坏账准备1,358.77万元。

本期，企业应收账款周转率为3.48。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从2.79增长到了3.48，平均回款时间从129天减少到了103天，回款周期减少，企业的回款能力有所提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为68.29%，20.99%和10.72%。

从账龄趋势情况来看，三年以上应收账款占比，在2021年至2023年从3.80%大幅上涨到10.72%。

2023年，新北洋资产减值损失1,345.36万元，导致企业净利润从盈利6,714.06万元下降至盈利5,368.70万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,229.48万元。

其中，原材料，库存商品本期分别计提631.17万元，410.45万元。

目前，原材料，库存商品的账面价值仍分别为2.50亿元，3.38亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为1.93，在2022年到2023年新北洋存货周转率从1.78小幅提升到了1.93，存货周转天数从202天减少到了186天。2023年新北洋存货余额合计7.24亿元，占总资产的13.98%，同比去年的8.39亿元小幅下降了13.77%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到46.15%，余额同比减少14.80%；其次，原材料占比35.27%，余额同比减少15.53%。

在2023年年报告期末，新北洋形成的商誉为3.2亿元，占净资产的9.33%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为威海华菱光电股份有限公司。

企业2021-2023年期末的营业收入增长率为5.01%，同时2023年商誉减值报告预测2024年期末营业收入增长率为-1.61%，商誉减值风险低。

威海华菱光电股份有限公司的历史业绩数据如下表所示：

威海华菱光电股份有限公司由于业绩没达到预期，分别在2018年减值1,420万元、2022年减值983.02万元，具体情况如下所示：

新北洋属于专用打印扫描设备及智能终端解决方案行业。 专用打印扫描设备及智能终端解决方案行业近三年受自动化、智能化升级驱动，年均复合增长率约8.5%，2025年市场规模预计突破500亿元。物流、零售、金融等领域需求持续释放，未来趋势聚焦物联网集成、AI算法优化及行业定制化解决方案，新兴应用场景如无人零售、智慧医疗将推动市场空间进一步扩张。

新北洋在专用打印扫描设备领域具备技术积累，国内市占率约6%-8%，位列第二梯队，其智能终端产品在物流、金融细分场景占据优势，但整体规模较头部企业存在差距，2024年智能终端业务营收占比超45%。

从2019年至今，公司员工人数有3年下滑，从2019年的4764人下降至2023年的4001人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员381人，生产人员1003人，技术人员2270人。

2018-2022年公司净利润持续下降，2023年净利润5,368.70万元，同比去年扭亏为盈，净利润多年依赖于投资收益。

2019-2022年公司主营利润持续下降，由于毛利率的小幅增长，2023年主营利润亏损7,225.47万元，较去年同期的亏损有所好转。

新北洋对外股权投资最近5年，收益平均占净利润1331.57%，对外股权投资平均占总资产的13.7%，平均投资收益率为17.33%。对外股权投资金额连续5年上升。2023年对外股权投资9.71亿元，占总资产17.92%，收益1.12亿元，占净利润209.31%。投资收益主要来源于山东通达金融租赁有限公司和山东华菱电子股份有限公司。

风险方面，威海华菱光电股份有限公司存在极大的减值风险。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，新北洋近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，新北洋的PE-TTM是168.03，而其他计算机设备行业的PE-TTM是35.68，新北洋的PE-TTM远高于其他计算机设备行业的PE-TTM。