根据中源家居2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收11.01亿元，同比大幅增长52.52%。扣非净利润1,303.68万元，扭亏为盈。中源家居2023年年度净利润2,129.62万元，业绩扭亏为盈。

公司的主营业务为家居制造业，主要产品包括功能沙发和固定沙发两项，其中功能沙发占比73.26%，固定沙发占比13.83%。

2023年公司营收11.01亿元，与去年同期的7.22亿元相比，大幅增长了52.52%，主要是因为功能沙发本期营收8.07亿元，去年同期为5.07亿元，同比大幅增长了59.18%。

2023年公司毛利率从去年同期的17.94%，同比大幅增长到了今年的25.32%，主要是因为功能沙发本期毛利率26.47%，去年同期为18.8%，同比大幅增长40.8%，归因于外购产品成本有所下降。

值得一提的是，固定沙发在营收额增长的同时，而且毛利率也在提升。2021-2023年固定沙发毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的3.64%，大幅增长到2023年的20.06%，2023年功能沙发毛利率为26.47%，同比大幅增加40.8%。

在销售模式上，企业主要渠道为跨境线上销售，占主营业务收入的53.69%。2023年跨境线上销售营收5.81亿元，相较于去年增长114.44%，同期毛利率为30.09%，同比增加5.80个百分点。

2023年年度，中源家居营业总收入为11.01亿元，去年同期为7.22亿元，同比大幅增长52.52%，净利润为2,129.62万元，去年同期为-4,208.06万元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是主营业务利润本期为2,442.74万元，去年同期为-3,639.90万元，扭亏为盈。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现下降趋势，从4,171.84万元下降到-4,208.06万元，而2022年年度到2023年年度呈现上升状态，从-4,208.06万元增长到2,129.62万元。

2023年年度主营业务利润为2,442.74万元，去年同期为-3,639.90万元，扭亏为盈。

主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为11.01亿元，同比大幅增长52.52%；（2）毛利率本期为25.32%，同比大幅增长了7.38%。

本期财务费用为395.10万元，去年同期为-1,296.91万元，表示由上期的财务收益，变为本期的财务支出。归因于汇兑净损益本期为-426.46万元，去年同期为-1,914.39万元，同比大幅增长了77.72%。

本期研发费用为2,569.28万元，同比增长19.31%。研发费用增长的原因是：

（1）直接投入材料及费用本期为1,350.74万元，去年同期为964.85万元，同比大幅增长了40.0%。

（2）其他相关费用本期为189.86万元，去年同期为105.92万元，同比大幅增长了79.24%。

中源家居2023年的归母净利润为2,135.99万元,其中38.97%是由非经常性损益的贡献的。

本期非经常性损益项目概览表：

本期非流动资产处置损益主要是资产处置，金额为357.87万元，非流动资产处置损益的具体构成是使用权资产处置收益326.72万元。

(1)本期政府补助对利润的贡献为370.42万元，其中非经常性损益的政府补助金额为309.74万元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

往期留存政府补助剩余金额为891.55万元，其中119.78万元计入当期利润中。

(2)本期共收到政府补助315.64万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下836.77万元，留存计入以后年度利润。

2023年，中源家居在建工程余额合计1.89亿元，较去年的1.34亿元大幅增长了41.55%。主要在建的重要工程是中源家居未来工厂产业园二期配套项目。

在建工程本期新增投入金额为5,590.03万元，其中追加投入中源家居未来工厂产业园二期配套项目5,590.03万元。

2023年，中源家居本期在建工程的利息资本化金额达508.44万元，同期净利润为2,129.62万元，如计入利息费用，公司净利润则受到不小的影响。

2023年中源家居固定资产合计3.30亿元，占总资产的24.24%，同比去年的4.28亿元下降了23.06%。

其中，固定资产减少主要是因为转入投资性房地产减少所导致的，本期企业减少固定资产1.10亿元，主要为转入投资性房地产减少的9,438.49万元，占比86.06%。

中源家居属于家具制造业，专注于功能沙发及家居用品的研发、生产与销售。 近三年，家具制造业受房地产调控、消费升级及海外需求波动影响，整体增速放缓，但智能化、绿色环保产品占比提升。2024年行业规模预计达1.2万亿元，未来将聚焦定制化、智能家居整合及跨境电商渠道拓展，头部企业通过产能全球化布局强化竞争力，市场集中度逐步提高。

中源家居在国内功能沙发细分领域具备一定技术积累，但市场份额较低，未进入行业前十，2024年营收规模约10亿元级，以ODM出口为主，国内品牌影响力较弱。

2023年公司员工人数为1065人，同比2022年876人，增加189人，人数锐增21%。

本期企业员工构成情况如下：销售人员107人，生产人员776人，技术人员83人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从14.13万元下降到了11.62万元。

2020-2022年公司扣非净利润持续下降，2023年扣非净利润同比去年扭亏为盈。

2019-2022年公司主营利润持续下降，由于营收和毛利率的同步大幅增长，2023年主营利润2,442.74万元，同比去年扭亏为盈。

2023年扣非净利润1,297.31万元，由于非经常性损益贡献了832.31万元，净利润盈利2,129.62万元。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入中源家居未来工厂产业园二期配套项目，有望实现后期盈利的增加。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，中源家居近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，中源家居的PE-TTM是173.65，而成品家居行业的PE-TTM是16.31，中源家居的PE-TTM远高于成品家居行业的PE-TTM。