根据旭光电子2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收13.17亿元，同比增长15.38%。扣非净利润7,234.96万元，同比小幅下降4.07%。旭光电子2023年年度净利润1.12亿元，业绩同比小幅下降6.32%。

公司主要从事电力设备行业、军工行业、电子材料行业，主要产品包括真空灭弧室(电力开关设备核心器件)、航空航天飞行器精密结构件、智能嵌入式计算机三项，真空灭弧室(电力开关设备核心器件)占比45.22%，航空航天飞行器精密结构件占比15.10%，智能嵌入式计算机占比9.85%。

2023年公司营收13.17亿元，与去年同期的11.41亿元相比，增长了15.38%。

营收增长的主要原因是：

（1）真空灭弧室(电力开关设备核心器件)本期营收5.95亿元，去年同期为5.27亿元，同比小幅增长了12.95%。

（2）航空航天飞行器精密结构件本期营收1.99亿元，去年同期为1.56亿元，同比增长了27.43%。

（3）智能嵌入式计本期营收1.30亿元，去年同期为8,894.80万元，同比大幅增长了45.88%。

（4）半导体封装及热管理用氮化物电子材料本期营收4,368.50万元，去年同期为2,129.72万元，同比大幅增长了105.12%。

2023年公司毛利率为26.7%，同比去年的26.91%基本持平。产品毛利率方面，2023年真空灭弧室(电力开关设备核心器件)毛利率为10.10%，同比小幅下降13.68%，同期航空航天飞行器精密结构件毛利率为43.32%，同比小幅增加7.68%。

本期净利润为1.12亿元，去年同期1.20亿元，同比小幅下降6.32%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然（1）主营业务利润本期为1.33亿元，去年同期为1.04亿元，同比增长；（2）其他收益本期为2,775.03万元，去年同期为1,047.63万元，同比大幅增长。

但是投资收益本期为-1,849.37万元，去年同期为3,019.63万元，由盈转亏。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现上升趋势，从5,816.60万元增长到1.20亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从1.20亿元下降到1.12亿元。

2023年年度主营业务利润为1.33亿元，去年同期为1.04亿元，同比增长27.83%。

虽然毛利率本期为26.70%，同比有所下降了0.21%，不过营业总收入本期为13.17亿元，同比增长15.38%，推动主营业务利润同比增长。

2023年旭光电子固定资产合计4.72亿元，占总资产的15.73%，同比去年的3.42亿元大幅增长了37.73%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增1.64亿元，主要为在建工程转入的1.25亿元，占比76.44%。

在此之中：电子封装陶瓷材料扩产项目（贺兰工业园）转入8,056.14万元，电子陶瓷材料产业化项目（一期）转入5,175.78万元。

该项目项目预算为2.22亿元，本期投入5,367.43万元，目前该项目累计投入占预算比例已达1000000.00%，已大幅超出预算。项目本期转入固定资产8,056.14万元，期末账面余额8,972.36万元，项目工程进度为90%。

该项目项目预算为4.15亿元，本期投入1,213.60万元，目前该项目累计投入占预算比例已达437000.00%，已大幅超出预算。项目本期转入固定资产5,175.78万元，期末账面余额806.76万元，项目工程进度为70%。

2023年年度，旭光电子净利润为1.12亿元，去年同期为1.20亿元，同比小幅下降6.32%。净现金流为-2.13亿元，去年同期为2.35亿元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然投资支付的现金本期为1,300.00万元，同比大幅下降96.81%；

但是（1）吸收投资所收到的现金本期为2,102.33万元，同比大幅下降96.08%；（2）取得借款收到的现金本期为1.66亿元，同比大幅下降47.07%；（3）股票发行费本期为1.34亿元，同比大幅增长124.95倍；（4）经营性应收项目的减少本期为-2.76亿元，去年同期为-1.50亿元，同比大幅下降83.81%。

从近10年数据看到经营活动现金流量净额与净利润之比长期小于1，这可能表明企业的净利润质量堪忧。

本期净利润为1.12亿元，而经营现金流净额为-1,253.96万元。净利润大于经营现金流净额的主要原因为：与经营无关的费用与亏损为-2.10亿元，这部分亏损在净利润调整为经营现金流量表时要加上。

从长期来看，销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入之比长期小于1，这说明大量款项作为应收款项欠着，企业的产品或服务缺乏竞争力，或者需要警惕虚增收入的可能。

2023年年度净现金流-2.13亿元，净现金流为负。而去年同期为2.35亿元，由负转正

净现金流本期为负的原因是：

旭光电子2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益2,036.35万元,占归母净利润的21.96%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为2,775.03万元，其中非经常性损益的政府补助金额为2,751.40万元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助9,474.87万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下7,407.27万元，留存计入以后年度利润。

在2023年报告期末，旭光电子用于对外股权投资的资产为1.24亿元，对外股权投资所产生的收益为-2,025.91万元。

2023年，企业应收账款合计8.15亿元，占总资产的27.18%，相较于去年同期的6.46亿元增长了26.05%。

本期，企业应收账款周转率为1.80。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从2.28下降到了1.80，平均回款时间从157天增加到了200天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为82.84%，13.96%和3.21%。

2023年，旭光电子在建工程余额合计1.05亿元。

其中，在建工程减少的主要原因主要为重要在建工程当期大幅转固，合计1.25亿元。在此之中，电子封装陶瓷材料扩产项目（贺兰工业园），本期转入固定资产8,056.14万元。

该项目项目预算为2.22亿元，本期投入5,367.43万元，本期转入固定资产8,056.14万元，目前该项目累计投入占预算比例已达1000000.00%，已大幅超出预算。项目工程进度为90%。

项目预算为4.15亿元，本期投入1,213.60万元，本期转入固定资产5,175.78万元，目前该项目累计投入占预算比例已达437000.00%，已大幅超出预算。项目工程进度为70%。

旭光电子属于电子元件制造业，核心业务涵盖电真空器件、氮化铝材料及边缘计算硬件研发。 电子元件制造业近三年受5G通信、新能源汽车及工业智能化驱动，年均复合增长率约9.6%，2024年市场规模突破4.2万亿元。未来趋势聚焦高端材料国产替代、AI边缘计算融合及半导体设备配套需求，氮化铝基板、静电卡盘等细分领域技术壁垒较高，预计2025年国产化率提升至35%以上，带动行业规模超5.8万亿元。

旭光电子在国内大功率电真空器件领域占据领先地位，其氮化铝材料及静电卡盘技术承接国家级课题，2024年国产光刻机核心部件市占率约12%-15%，边缘计算工控机在电力设备领域供货规模达千万级。

从2020年至今，公司员工人数整体持续增长，从2020年的1311人上升至2023年的2021人。

其中，公司的技术人员人数上升了33.33%，从2022年的207人增加到2023年的276人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从12.43万元下降到了10.63万元。

2020-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润1.13亿元，较上期有所下降，主要是由于投资收益的大幅下降。

公司主营利润近4年持续增长，由于营收的增长，2023年主营利润1.33亿元，较去年同期有所增长。

值得一提的是，2023年年报显示电子封装陶瓷材料扩产项目（贺兰工业园）、电子陶瓷材料产业化项目（一期）阶段性投产1.32亿元，潜在提高未来时间段的利润水平。

总体来说，公司虽然盈利能力一般，但在行业中处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，旭光电子近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，旭光电子的PE-TTM是52.07，而其他电子行业的PE-TTM是49.98，旭光电子高于其他电子行业的PE-TTM。