根据中国核电2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收749.57亿元，同比小幅增长5.15%。扣非净利润103.96亿元，同比增长15.06%。中国核电2023年年度净利润194.11亿元，业绩同比增长18.92%。本期经营活动产生的现金流净额为431.26亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。

公司的主营业务为电力行业，其中电力为第一大收入来源。

2023年公司营收749.57亿元，与去年同期的712.86亿元相比，小幅增长了5.15%，主要是因为电力本期营收732.66亿元，去年同期为699.43亿元，同比小幅增长了4.75%。

2023年公司毛利率为44.62%，同比去年的45.63%基本持平。值得一提的是，电力在营收额增长的同时，而且毛利率也在提升。2021-2023年电力毛利率呈增长趋势，从2021年的44.15%，增长到2023年的45.29%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的85.48%，公司对第一大客户(国家电网有限公司华东分部)存在一定的依赖，2023年第一大客户(国家电网有限公司华东分部)占总营收的比例高达24.50%，第二大客户(国网江苏省电力有限公司)占比23.84%。

本期净利润为194.11亿元，去年同期163.23亿元，同比增长18.92%。

净利润同比增长的原因是（1）主营业务利润本期为197.87亿元，去年同期为174.18亿元，同比小幅增长；（2）其他收益本期为27.11亿元，去年同期为21.11亿元，同比增长；（3）营业外利润本期为3.35亿元，去年同期为-7,540.30万元，扭亏为盈。

净利润2014年年度到2023年年度呈现上升趋势，从51.57亿元增长到194.11亿元。

2023年年度主营业务利润为197.87亿元，去年同期为174.18亿元，同比小幅增长13.60%。

虽然毛利率本期为44.62%，同比有所下降了1.01%，不过（1）营业总收入本期为749.57亿元，同比小幅增长5.15%；（2）财务费用本期为73.02亿元，同比小幅下降10.35%，推动主营业务利润同比小幅增长。

2023年公司营收749.57亿元，同比小幅增长5.15%，虽然营收在增长，但是管理费用却在下降。

本期管理费用为38.28亿元，同比下降17.11%。管理费用下降的原因是：虽然职工薪酬本期为16.77亿元，去年同期为14.76亿元，同比小幅增长了13.65%，但是核电项目前期开发费本期为2.36亿元，去年同期为15.60亿元，同比大幅下降了84.9%。

2023年年度，中国核电净现金流为-62.53亿元，去年同期为31.25亿元，由正转负。

净现金流由正转负原因是：

2023年，中国核电在建工程余额合计1,534.11亿元，较去年的1,012.39亿元大幅增长了51.53%。主要在建的重要工程是漳州能源一期工程、三门核电3、4号机组等。

在建工程本期新增投入金额为285.30亿元，其中追加投入辽宁徐大堡核电项目二期工程、江苏核电7、8号机组等249.49亿元。

该项目于2019年1月31日发布建设公告。

项目建设期：开工时间计划分别为2021年5月和2022年3月，单台机组建设工期65个月，两台机组建设间隔10个月。

该项目于2019年5月14日发布建设公告。

项目建设期：开工时间计划分别为2021年10月和2022年8月，单台机组建设工期69个月（其中4 个月为冬季施工间歇期），两台机组建设间隔10个月。

该项目于2019年5月14日发布建设公告。

项目建设期：开工时间计划分别为2021年10月和2022年8月，单台机组建设工期69个月（其中4 个月为冬季施工间歇期），两台机组建设间隔10个月。

中国核电属于核电行业。 近三年，中国核电行业在政策支持下稳步增长，截至2023年底，在运核电机组装机容量达5431万千瓦，年均复合增长率约5%。双碳目标驱动下，核电作为基荷能源的重要性凸显，预计至2025年，核电发电量占比将从5%提升至7%，市场空间超万亿元。行业未来将聚焦技术自主化、小型模块化反应堆研发及核能综合利用，同时加速“一带一路”国际合作。

中国核电在行业中位列第二，2023年运营核电装机容量2375万千瓦，市占率42%。其核电机组WANO综合指数连续三年全球领先，安全性和运营效率处于标杆地位，新能源业务贡献显著，发电量增速达66%。

公司2015年上市以来，公司坚持8年分红，持续地给股东带来回报，累计现金分红169.30亿元，超过累计募资93.33亿元。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的13152人上升至2023年的18574人。

本期企业员工构成情况如下：技术人员1965人。

近10年公司净利润持续增长，2023年净利润194.11亿元，较上期有所增长。

公司主营利润近5年持续增长，2023年主营利润197.87亿元，较去年同期有所增长，一方面是因为公司营收在小幅增长，另一方面则是财务费用在小幅下降。

值得一提的是，2023年年报显示在建工程余额大幅增长，有可能为后期带来利润上的飞跃。

总体来说，公司盈利虽然能力较好，但是在行业中属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，中国核电近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，中国核电的PE-TTM是19.24，而核力发电行业的PE-TTM是19.44，中国核电低于核力发电行业的PE-TTM。