京威股份(002662)2023年年报解读:净利润近5年整体呈现上升趋势,应收账款周转率持续下降
北京威卡威汽车零部件股份有限公司于2012年上市,实际控制人为“李璟瑜”。公司主营业务为中高档汽车零部件的研发、生产、销售,公司产品为汽车内外装饰件,涉及金属件、塑料件以及基于这些材质的多种表面处理的产品。
根据京威股份2023年年度财报披露,2023年年度,公司实现营收36.01亿元,同比基本持平。扣非净利润4.88亿元,同比小幅增长13.12%。京威股份2023年年度净利润5.04亿元,业绩同比增长15.22%。
主营业务构成
公司的主营业务为汽车零部件,其中外饰件产品为第一大收入来源,占比84.54%。
分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
汽车零部件 | 36.01亿元 | 100.0% | 29.02% |
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
外饰件产品 | 30.44亿元 | 84.54% | 30.63% |
内饰件产品 | 3.08亿元 | 8.55% | 10.51% |
其他产品和服务 | 2.49亿元 | 6.9% | 32.19% |
分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
境内 | 33.17亿元 | 92.11% | 27.89% |
境外 | 2.84亿元 | 7.89% | 42.15% |
1、外饰件产品毛利率持续增长
值得一提的是,外饰件产品在营收额增长的同时,而且毛利率也在提升。2019-2023年外饰件产品毛利率呈大幅增长趋势,从2019年的16.04%,大幅增长到2023年的30.63%,2023年内饰件产品毛利率为10.51%,同比增加20.67%。
2、海外销售小幅增长
从地区营收情况上来看,2023年国内销售33.17亿元,近2年变化基本持平,同期海外销售2.84亿元,同比增长11.56%。
3、前五大客户高度集中
目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的57.91%,相较于2022年的62.29%,已经小幅下降,公司对第一大客户存在一定的依赖,2023年第一大客户占总营收的比例高达27.82%。
前五大客户销售情况
客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
---|---|---|
客户一 | 10.02亿元 | 27.82% |
客户二 | 3.38亿元 | 9.39% |
客户三 | 3.26亿元 | 9.07% |
客户四 | 2.18亿元 | 6.07% |
客户五 | 2.00亿元 | 5.56% |
合计 | 20.85亿元 | 57.91% |
4、公司年度向前五大供应商采购的金额占比减少
去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅下滑,从28.20%下降至22.89%,减少18%。
净利润近5年整体呈现上升趋势
1、净利润同比增长15.22%
本期净利润为5.04亿元,去年同期4.37亿元,同比增长15.22%。
净利润同比增长的原因是:
虽然投资收益本期为8,445.33万元,去年同期为1.11亿元,同比下降;
但是(1)资产减值损失本期损失3,524.45万元,去年同期损失9,996.81万元,同比大幅增长;(2)主营业务利润本期为5.14亿元,去年同期为4.97亿元,同比小幅增长。
净利润从2016年年度到2019年年度呈现下降趋势,从6.47亿元下降到-20.83亿元,而2019年年度到2023年年度呈现上升状态,从-20.83亿元增长到5.04亿元。
2、主营业务利润同比小幅增长3.52%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 36.01亿元 | 35.78亿元 | 0.63% |
营业成本 | 25.56亿元 | 25.73亿元 | -0.66% |
销售费用 | 1.29亿元 | 1.04亿元 | 23.60% |
管理费用 | 1.33亿元 | 1.25亿元 | 6.11% |
财务费用 | 931.38万元 | 1,437.15万元 | -35.19% |
研发费用 | 2.13亿元 | 2.23亿元 | -4.18% |
所得税费用 | 7,264.70万元 | 6,280.44万元 | 15.67% |
2023年年度主营业务利润为5.14亿元,去年同期为4.97亿元,同比小幅增长3.52%。
虽然销售费用本期为1.29亿元,同比增长23.60%,不过(1)营业总收入本期为36.01亿元,同比有所增长0.63%;(2)研发费用本期为2.13亿元,同比小幅下降4.18%;(3)毛利率本期为29.02%,同比小幅增长了0.93%,推动主营业务利润同比小幅增长。
3、销售费用增长
本期销售费用为1.29亿元,同比增长23.6%。销售费用增长的原因是:
(1)包装费用本期为4,728.52万元,去年同期为3,795.56万元,同比增长了24.58%。
(2)服务费本期为2,621.70万元,去年同期为2,056.39万元,同比增长了27.49%。
(3)职工薪酬本期为3,250.67万元,去年同期为2,892.22万元,同比小幅增长了12.39%。
(4)其他本期为413.58万元,去年同期为166.18万元,同比大幅增长了148.88%。
销售费用主要构成表
项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
---|---|---|
包装费用 | 4,728.52万元 | 3,795.56万元 |
职工薪酬 | 3,250.67万元 | 2,892.22万元 |
服务费 | 2,621.70万元 | 2,056.39万元 |
其他 | 2,279.94万元 | 1,677.17万元 |
合计 | 1.29亿元 | 1.04亿元 |
3亿元的对外股权投资,所投的秦皇岛威卡威佛吉亚收益6,922万元
在2023年报告期末,京威股份用于对外股权投资的资产为3.29亿元,对外股权投资所产生的收益为8,434.8万元。
对外股权投资构成表
项目 | 2023年末资产 | 2023年末收益 |
---|---|---|
秦皇岛威卡威佛吉亚 | 1.57亿元 | 6,922.17万元 |
其他 | 1.72亿元 | 760.91万元 |
合计 | 3.29亿元 | 7,683.08万元 |
秦皇岛威卡威佛吉亚
秦皇岛威卡威佛吉亚业务性质为生产销售。
同比上期看起来,投资收益有所减少。
历年投资数据
秦皇岛威卡威佛吉亚 | 持有股权(%)直接 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
---|---|---|---|---|
2023年 | 50.00 | 0元 | 6,922.17万元 | 1.57亿元 |
2022年 | 50.00 | 0元 | 9,316.58万元 | 1.68亿元 |
2021年 | 50.00 | 0元 | 8,420.07万元 | 1.55亿元 |
2020年 | 50.00 | 0元 | 8,915.03万元 | 1.46亿元 |
2019年 | 50.00 | 0元 | 3,109.85万元 | 9,654.76万元 |
2018年 | 50.00 | 0元 | 2,289.45万元 | 6,544.92万元 |
2017年 | 50.00 | 0元 | 1,344.3万元 | 4,255.46万元 |
2016年 | - | 2,500万元 | 411.17万元 | 2,911.17万元 |
应收账款周转率持续下降
2023年,企业应收账款合计7.75亿元,占总资产的14.85%,相较于去年同期的7.99亿元基本不变。
1、应收账款周转率连续4年下降
本期,企业应收账款周转率为4.63。在2019年度到2023年度,企业应收账款周转率连续4年下降,平均回款时间从45天增加到了77天,回款周期大幅增长,应收账款的回款风险越来越大。
(注:为了展示周转率的真实情况,以上周转率均恢复至本期“应收账款坏账损失”之前的水平)
2、账龄结构稳定
从账龄结构情况来看,本期企业一年以内,一至三年,三年以上应收账款占比分别为98.13%,0.65%和1.22%。
存货周转率小幅提升
2023年企业存货周转率为4.37,在2022年到2023年京威股份存货周转率从3.81小幅提升到了4.37,存货周转天数从94天减少到了82天。2023年京威股份存货余额合计5.34亿元,占总资产的11.10%,同比去年的6.44亿元大幅下降了17.02%。
(注:为了展示周转率的真实情况,以上周转率均恢复至本期“存货跌价准备和合同履约成本减值准备”之前的水平)
从存货分类来看,库存商品占存货的比例最大,达到51.39%;其次,原材料占比27.62%,余额同比减少34.21%。
存货分类
项目名称 | 期末余额 | 累计计提 | 账面价值 |
---|---|---|---|
库存商品 | 2.98亿元 | 2,127.59万元 | 2.77亿元 |
原材料 | 1.60亿元 | 1,462.83万元 | 1.45亿元 |
在产品 | 1.12亿元 | 892.55万元 | 1.03亿元 |
新增投入基建工程等
2023年,京威股份在建工程余额合计3.57亿元,较去年的1.83亿元大幅增长了94.68%。主要在建的重要工程是基建工程和锂电池项目。
在建工程本期转入固定资产的金额为4,521.35万元,主要是锂电池项目。
在建工程本期新增投入金额为1.95亿元,其中新项目投入基建工程1.68亿元。
重要在建工程项目概况
项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
---|---|---|---|---|
基建工程 | 1.68亿元 | 1.68亿元 | - | 77.85% |
锂电池项目 | 1.30亿元 | 2,722.47万元 | 4,521.35万元 | 88.32% |
新增较大投入项目
锂电池项目
该项目于2021年10月12日发布建设公告。
项目分期建设,本次投资为一期工程,年产能为2GWh,建设期12个月,项目投资额8亿元。项目实施以公司全资子公司秦皇岛威卡威汽车零部件有限公司(以下简称“秦皇岛威卡威”)作为投资主体,在秦皇岛生产基地投资建设完成。
4、项目产出规模:一期工程年产值约30亿元。
基本信息
项目预算 | 期末余额 | 当期投入 | 累计投入金额 | 当期转入固定资产金额 | 项目进度 |
---|---|---|---|---|---|
3.01亿元 | 1.30亿元 | 2,722.47万元 | 2.66亿元 | 4,521.35万元 | 88.32% |
重大资产负债及变动情况
1、购置新增1.53亿元,无形资产大幅增长
2023年,京威股份的无形资产合计4.61亿元,占总资产的8.83%,相较于年初的3.26亿元大幅增长41.23%。
2023年度无形资产结构
项目名称 | 期末价值 | 期初价值 |
---|---|---|
土地使用权 | 4.31亿元 | 2.96亿元 |
其他 | 2,996.20万元 | 3,080.30万元 |
合计 | 4.61亿元 | 3.26亿元 |
本期购置新增1.53亿元
其中,无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的,企业无形资产新增1.59亿元,主要为购置新增的1.53亿元。在购置新增中,主要是土地使用权,合计1.50亿元。
无形资产增加
项目名称 | 金额 |
---|---|
购置 | 1.53亿元 |
其中:土地使用权 | 1.50亿元 |
本期增加金额 | 1.59亿元 |
2、处置或报废减少1.30亿元,固定资产小幅减少
2023年京威股份固定资产合计17.44亿元,占总资产的33.40%,相比期初的18.55亿元小幅下降了6.01%。在2019年到2023年京威股份固定资产周转率从1.69增加到了2.00,固定资产周转天数从212.79天减少到了179.89天,资产使用效率有所提升。
本期处置或报废减少1.30亿元
其中,固定资产减少主要是因为处置或报废减少所导致的,本期企业减少固定资产1.88亿元,主要为处置或报废减少的1.30亿元,占比68.91%。
固定资产情况
项目名称 | 金额 |
---|---|
本期减少金额 | 1.88亿元 |
处置或报废 | 1.30亿元 |
新增折旧 | 1.51亿元 |
计提减值 | -67.42万元 |
行业分析
1、行业发展趋势
京威股份属于汽车零部件行业,专注于汽车内外饰件产品的研发、生产和销售。 汽车零部件行业近三年受新能源汽车快速渗透驱动,轻量化、智能化需求提升带动内外饰件技术升级。2024年新能源汽车销量占比超35%,推动高端内饰件市场空间扩容至千亿级。未来行业将加速整合,具备模块化供应能力的企业有望占据更大份额,预计2025年内外饰件市场规模将突破4500亿元。
2、市场地位及占有率
京威股份在国内汽车内外饰件领域位居第二梯队,核心产品在中高端合资品牌供应链中占据稳定份额,2024年市场占有率约5%,铝饰条细分品类市占率超15%,为特斯拉、奔驰等提供配套服务。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
京威股份(002662) | 汽车内外饰件制造商,产品涵盖铝饰条、密封条等 | 2024年铝制饰条市占率15%,新能源客户营收占比28% |
华域汽车(600741) | 国内最大综合性汽车零部件集团,覆盖内外饰全品类 | 2024年内外饰件营收占比超60%,覆盖南北大众等头部客户 |
宁波华翔(002048) | 高端汽车内饰供应商,聚焦智能座舱组件研发 | 2024年新能源客户营收占比35%,获蔚来、理想定点项目 |
常熟汽饰(603035) | 汽车内饰模块化供应商,专注轻量化复合材料应用 | 2024年仪表板总成市占率8%,获比亚迪年度核心供应商认证 |
一汽富维(600742) | 一汽集团旗下核心零部件平台,主营座椅及装饰件 | 2024年红旗品牌内饰件供货规模超18亿元,智能化产品占比提升至40% |
员工总人数下降
从2019年至今,公司员工人数整体持续下滑,从2019年的7934人下降至2023年的5550人。
本期企业员工构成情况如下:销售人员167人,生产人员4768人,技术人员356人。
1、经营分析总结
近3年公司净利润持续增长,2023年净利润5.03亿元,较上期有所增长,主要是由于减值损失的大幅下降。
公司主营利润近3年持续增长,由于营收和毛利率的同步增长,2023年主营利润5.14亿元,较去年同期有所增长。
值得一提的是,2023年年报显示新增投入基建工程、锂电池项目,有望实现后期盈利的增加。
总体来说,公司不仅盈利能力优秀,而且在行业中也属于领先地位。
2、经营评分及排名
2022年年报 | 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 83 | 65 | 85 | 67 | 87 |
行业中位数 | 72 | 54 | 75 | 55 | 74 |
行业排名 | 3 | 3 | 6 | 1 | 3 |
车身附件及饰件行业经营评分排名前三名
排名 | 2023年年度 | 经营评分 | 2022年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 明阳科技 | 90 | 明阳科技 | 89 |
2 | 天铭科技 | 88 | 骏创科技 | 88 |
3 | 京威股份 | 87 | 京威股份 | 83 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2024年10月11日)
可以看到,京威股份近期的市盈率在历史上处在较低的水平。
在2024年10月11日,京威股份的PE-TTM是8.79,而车身附件及饰件行业的PE-TTM是18.56,京威股份的PE-TTM远低于车身附件及饰件行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
京威股份 | 5.385907 | 555 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
京威股份 | 6.237761 | 302 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
京威股份神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
5.3859 | 6.2377 | 3 | 234 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 金杯汽车 | 414 | 55 |
2 | 天铭科技 | 830 | 213 |
3 | 京威股份 | 857 | 234 |
文章来源:碧湾App
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