根据顺博合金2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收119.45亿元，同比小幅增长7.94%。扣非净利润9,386.53万元，同比增长27.06%。顺博合金2023年年度净利润1.22亿元，业绩同比大幅下降41.28%。本期经营活动产生的现金流净额为-4.15亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主营业务为废弃资源综合利用业，其中铝合金锭为第一大收入来源，占比90.63%。

2023年公司营收119.45亿元，与去年同期的110.66亿元相比，小幅增长了7.94%，主要是因为铝合金锭本期营收108.26亿元，去年同期为103.08亿元，同比小幅增长了5.02%。

2023年公司毛利率从去年同期的2.75%，同比大幅下降到了今年的1.52%，主要是因为铝合金锭本期毛利率1.04%，去年同期为2.16%，同比大幅下降51.85%。

产品毛利率方面，2020-2023年铝合金锭毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的6.65%，大幅下降到2023年的1.04%，2023年其他业务收入毛利率为42.08%，同比大幅增加31.29%。

2023年年度，顺博合金营业总收入为119.45亿元，去年同期为110.66亿元，同比小幅增长7.94%，净利润为1.22亿元，去年同期为2.07亿元，同比大幅下降41.28%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然其他收益本期为2.86亿元，去年同期为2.05亿元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为-1.26亿元，去年同期为6,490.79万元，由盈转亏。

净利润从2015年年度到2021年年度呈现上升趋势，从7,308.53万元增长到3.86亿元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从3.86亿元下降到1.22亿元。

2023年年度主营业务利润为-1.26亿元，去年同期为6,490.79万元，由盈转亏。

虽然营业总收入本期为119.45亿元，同比小幅增长7.94%，不过毛利率本期为1.52%，同比大幅下降了1.23%，导致主营业务利润由盈转亏。

顺博合金2023年年度非主营业务利润为2.55亿元，去年同期为1.80亿元，同比大幅增长。

2023年顺博合金固定资产合计8.83亿元，占总资产的11.59%，同比去年的6.62亿元大幅增长了33.47%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增3.39亿元，主要为在建工程转入的3.10亿元，占比91.36%。

在此之中：安徽年产40万吨再生铝项目（一期）转入1.46亿元，重庆环保材料转入5,740.24万元，湖北铝棒项目转入3,246.81万元。

该项目于2021年7月23日发布建设公告。

本项目内部收益率（税后）为12.52%，投资回收期（含建设期2年）为10.3年（所得税后），项目投资回报良好。

2020年，公司实现营业收入48.69亿元，实现归属于上市公司股东的净利润1.96亿元。2021年1-6月，在铝行业持续景气的背景下，公司预计营业收入和净利润水平相比2020年同期可实现较大幅度增长。新的业务增长会使得公司现有的区域生产基地产能压力凸显，公司需要新的布点来带动未来3-5年的业务扩张和业绩增长。经合理测算，本项目内部收益率（税后）为12.52%，具有较好的经济效益。本次募投项目建成投产后将带动公司盈利水平进一步提升，稳固和提升公司的可持续发展能力。

该项目于2021年5月20日发布建设公告。

2、 项目规模调整为利用铝灰建设年产60万立方新型环保装配式建

该项目项目预算为6,000.00万元，本期投入1,421.53万元，项目本期转入固定资产3,246.81万元，期末账面余额561.81万元，项目工程进度为80.88%。

2023年年度，公司的其他收益为2.86亿元，占净利润比重为234.98%，较去年同期增加39.10%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为2.62亿元，其中非经常性损益的政府补助金额为1,748.46万元。

(2)本期共收到政府补助2.58亿元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下8,720.25万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

2023年，企业应收账款合计27.93亿元，占总资产的36.65%，相较于去年同期的20.48亿元大幅增长了36.40%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

2023年，企业信用减值损失2,671.83万元，导致企业净利润从盈利1.48亿元下降至盈利1.22亿元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计3,686.12万元。

企业应收账款坏账损失中主要是组合计提，合计2,979.05万元。在组合计提中，主要为新计提的坏账准备5,807.48万元。

其中，按单项计提主要是企业对按单项计提计提了5,356.71万元的减值准备。

本期主要为1年以内新增坏账准备3,536.59万元。

本期，企业应收账款周转率为4.93。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从6.28下降到了4.93，平均回款时间从57天增加到了73天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为96.54%，1.62%和1.84%。

2023年企业存货周转率为13.77，在2022年到2023年顺博合金存货周转率从12.38小幅提升到了13.77，存货周转天数从29天减少到了26天。2023年顺博合金存货余额合计8.10亿元，占总资产的10.65%，同比去年的9.00亿元小幅下降了10.01%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到62.51%；其次，库存商品占比27.92%，余额同比减少31.06%。

2023年，顺博合金的其他流动资产合计6.80亿元，占总资产的8.92%，相较于年初的3.56亿元大幅增长90.99%。

主要原因是定期存单增加3.13亿元。

顺博合金属于再生铝及铝合金材料制造行业。 再生铝行业近三年受环保政策与循环经济推动，年复合增长率超12%，2024年市场规模突破2500亿元。未来随新能源汽车轻量化及建筑节能需求增长，预计2025年市场空间达3000亿元，行业集中度持续提升，低碳技术研发成为竞争核心。

顺博合金为国内再生铝行业头部企业，2024年再生铝产能超80万吨，市占率约8%，位列前五，其长三角及西南区域供货规模达十亿级，客户涵盖汽车、家电等领域头部厂商。

从2020年至今，公司员工人数整体持续增长，从2020年的1121人上升至2023年的1827人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员51人，生产人员1022人，技术人员218人。

近3年公司净利润持续下降，2023年净利润1.22亿元，较上期大幅下降。

2023年主营利润亏损1.26亿元，且是近5年内首次亏损，主营利润近3年持续下降，由于毛利率的大幅下降。

值得一提的是，2023年年报显示安徽年产40万吨再生铝项目（一期）、重庆环保材料等阶段性投产3.10亿元，潜在提高未来时间段的利润水平。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，顺博合金近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，顺博合金的PE-TTM是30.03，而铝行业的PE-TTM是12.50，顺博合金的PE-TTM远高于铝行业的PE-TTM。