根据大元泵业2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收18.79亿元，同比小幅增长11.98%。扣非净利润2.78亿元，同比小幅增长9.16%。大元泵业2023年年度净利润2.81亿元，业绩同比小幅增长7.73%。

公司的主营业务为制造业，主要产品包括热水循环屏蔽泵、小型潜水电泵、化工屏蔽泵、陆上泵四项，热水循环屏蔽泵占比45.60%，小型潜水电泵占比17.07%，化工屏蔽泵占比10.66%，陆上泵占比10.55%。

2023年公司营收18.79亿元，与去年同期的16.78亿元相比，小幅增长了11.98%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）热水循环屏蔽泵本期营收8.57亿元，去年同期为7.46亿元，同比小幅增长了14.91%。

（2）化工屏蔽泵本期营收2.00亿元，去年同期为1.41亿元，同比大幅增长了42.27%。

（3）陆上泵本期营收1.98亿元，去年同期为1.61亿元，同比增长了23.39%。

2023年公司毛利率从去年同期的29.36%，同比小幅增长到了今年的31.97%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）热水循环屏蔽泵本期毛利率35.1%，去年同期为32.27%，同比小幅增长8.77%。

（2）化工屏蔽泵本期毛利率35.28%，去年同期为34.41%，同比增长2.53%。

产品毛利率方面，2021-2023年热水循环屏蔽泵毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的26.78%，大幅增长到2023年的35.10%，2021-2023年小型潜水电泵毛利率呈增长趋势，从2021年的22.90%，增长到2023年的26.75%。

从地区营收情况上来看，2019-2023年公司海外销售大幅增长，2019年海外销售2.81亿元，2023年增长127.03%，同期2019年国内销售8.27亿元，2023年增长45.0%，国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。2020-2023年，国内营收占比从75.48%下降到65.25%，海外营收占比从24.52%增长到34.75%，海外不仅市场销售额在大幅增长，而且毛利率也从29.16%增长到33.32%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的51.69%。2023年直销营收9.50亿元，相较于去年增长24.69%，同期毛利率为35.12%，同比增加1.99个百分点。

本期净利润为2.81亿元，去年同期2.61亿元，同比小幅增长7.73%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出4,390.31万元，去年同期支出3,234.50万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为3.27亿元，去年同期为2.96亿元，同比小幅增长。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为3.27亿元，去年同期为2.96亿元，同比小幅增长10.39%。

主营业务利润同比小幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为18.79亿元，同比小幅增长11.98%；（2）毛利率本期为31.97%，同比小幅增长了2.61%。

本期销售费用为1.01亿元，同比大幅增长40.14%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为3,604.13万元，去年同期为2,952.84万元，同比增长了22.06%。

（2）质量技术维护费本期为1,566.86万元，去年同期为1,021.46万元，同比大幅增长了53.39%。

（3）其他本期为1,544.52万元，去年同期为1,088.61万元，同比大幅增长了41.88%。

（4）广告宣传费本期为976.00万元，去年同期为566.61万元，同比大幅增长了72.25%。

（5）差旅费本期为868.29万元，去年同期为478.62万元，同比大幅增长了81.41%。

本期研发费用为8,704.08万元，同比大幅增长37.96%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）人员人工费用本期为4,699.40万元，去年同期为3,584.52万元，同比大幅增长了31.1%。

（2）直接投入本期为2,419.04万元，去年同期为1,575.03万元，同比大幅增长了53.59%。

本期财务费用为-1,843.11万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了30.01%。

主要是由于：

虽然利息收入本期为2,400.44万元，去年同期为868.93万元，同比大幅增长了176.25%；

但是（1）利息费用本期为1,403.77万元，去年同期为112.43万元，同比大幅增长了近11倍；（2）汇兑收益本期为881.08万元，去年同期为1,922.24万元，同比大幅下降了54.16%。

2023年，企业应收账款合计3.50亿元，占总资产的13.24%，相较于去年同期的3.27亿元小幅增长了6.99%。

本期，企业应收账款周转率为5.56。在2019年度到2023年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从50天增加到了64天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为91.36%，7.06%和1.58%。

2023年企业存货周转率为3.91，在2020年度到2023年度，企业存货周转率连续4年下降，平均回款时间从76天增加到了92天，企业存货周转能力下降，2023年大元泵业存货余额合计3.25亿元，占总资产的12.56%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到46.55%，余额同比增长5.89%；其次，原材料占比24.56%。

2023年，大元泵业在建工程余额合计4.08亿元，较去年的2.00亿元大幅增长。主要在建的重要工程是年产300万台高效节能水泵及年产400万台民用水泵技改项目建筑工程和年产500万台屏蔽泵扩能项目建筑工程。

在建工程本期新增投入金额为1.99亿元，其中追加投入年产300万台高效节能水泵及年产400万台民用水泵技改项目建筑工程和年产500万台屏蔽泵扩能项目建筑工程1.99亿元。

大元泵业属于通用设备制造业中的泵行业，核心业务聚焦于工业及民用屏蔽泵的研发、生产和销售。 泵行业近三年受基建投资、农业升级及新能源需求驱动，市场规模稳步增长，2023年突破2100亿元。随着氢能源、液冷技术及智慧水利发展，高效节能泵需求显著提升，预计2025年行业规模将超2400亿元，年复合增长率约5%-7%。政策对环保设备的倾斜及新兴应用场景的拓展，将进一步打开市场空间。

大元泵业是国内屏蔽泵领域龙头企业，其家用屏蔽泵市占率超30%，工业用泵在氢能及储能领域加速渗透。子公司合肥新沪的热水循环屏蔽泵全球累计出货超80万台，2024年工业泵业务营收占比提升至42%。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的1646人上升至2023年的2031人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员198人，生产人员1265人，技术人员353人。

近3年公司净利润持续增长，2023年净利润2.81亿元，较上期有所增长。

公司主营利润近3年持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润3.27亿元，较去年同期有所增长。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入年产300万台高效节能水泵及年产400万台民用水泵技改项目建筑工程、年产500万台屏蔽泵扩能项目建筑工程，有望能够优化并提升后续盈利状况。

总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，大元泵业近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，大元泵业的PE-TTM是13.43，而其他通用设备行业的PE-TTM是23.96，大元泵业的PE-TTM相比其他通用设备行业的PE-TTM较低。