根据奥福环保2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收3.32亿元，同比大幅增长63.06%。扣非净利润-1,653.39万元，较去年同期亏损有所减小。奥福环保2023年年度净利润-1,035.26万元，业绩较去年同期亏损有所减小。近五年以来，企业的净利润有2年为负，分别为2022年、2023年。本期经营活动产生的现金流净额为737.45万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主营业务为环境保护专用设备制造，其中蜂窝陶瓷载体为第一大收入来源，占比92.95%。

2023年公司营收3.32亿元，与去年同期的2.04亿元相比，大幅增长了63.06%，主要是因为蜂窝陶瓷载体本期营收3.09亿元，去年同期为1.78亿元，同比大幅增长了73.67%。

2023年公司毛利率从去年同期的41.7%，同比大幅下降到了今年的28.84%，主要是因为蜂窝陶瓷载体本期毛利率28.38%，去年同期为46.3%，同比大幅下降38.7%，主要原因是合计成本和制造费用（含燃气、动力）成本均在大幅增长。公司对此的解释是：折旧成本增加、天然气价格上涨。

从地区营收情况上来看，2020-2023年公司海外销售大幅增长，2020年海外销售2,864.23万元，2023年增长166.89%，同期2020年国内销售2.85亿元，2023年下降11.35%。2022-2023年，国内营收占比从67.96%增长到76.76%，海外营收占比从32.04%下降到23.24%，海外虽然市场销售额在大幅增长，但是毛利率却从57.54%下降到45.90%。

2023年年度，奥福环保营业总收入为3.32亿元，去年同期为2.04亿元，同比大幅增长63.06%，净利润为-1,035.26万元，去年同期为-1,258.94万元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是：

虽然（1）信用减值损失本期损失230.00万元，去年同期收益894.20万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为610.88万元，去年同期为1,246.02万元，同比大幅下降。

但是（1）资产减值损失本期损失2,053.64万元，去年同期损失3,251.88万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为-20.45万元，去年同期为-835.99万元，亏损有所减小。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现下降趋势，从7,836.00万元下降到-1,258.94万元，而2022年年度到2023年年度呈现上升状态，从-1,258.94万元增长到-1,035.26万元。

2023年年度主营业务利润为-20.45万元，去年同期为-835.99万元，较去年同期亏损有所减小。

虽然毛利率本期为28.84%，同比大幅下降了12.86%，不过营业总收入本期为3.32亿元，同比大幅增长63.06%，推动主营业务利润亏损有所减小。

奥福环保2023年年度非主营业务利润为-1,438.74万元，去年同期为-1,073.87万元，亏损增大。

2023年公司营收3.32亿元，同比大幅增长63.06%，虽然营收在增长，但是管理费用却在下降。

本期财务费用为808.08万元，同比大幅增长169.72%。财务费用大幅增长的原因是：虽然汇兑损失本期为288.09万元，去年同期为543.63万元，同比大幅下降了47.01%，但是利息净支出本期为1,081.15万元，去年同期为827.04万元，同比大幅增长了30.72%。

本期销售费用为934.28万元，同比大幅增长125.35%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）本期新增保险费258.97万元。

（2）其他费用本期为235.64万元，去年同期为148.96万元，同比大幅增长了58.2%。

（3）仓储、代理费本期为127.91万元，去年同期为64.72万元，同比大幅增长了97.65%。

（4）差旅费本期为78.29万元，去年同期为21.04万元，同比大幅增长了近3倍。

本期管理费用为3,843.81万元，同比下降16.36%。管理费用下降的原因是：虽然维修费本期为253.27万元，去年同期为165.57万元，同比大幅增长了52.97%，但是股份支付费用本期为366.36万元，去年同期为1,172.92万元，同比大幅下降了68.77%。

2023年年度，奥福环保净现金流为-1.03亿元，去年同期为-2,562.65万元，较去年同期大幅下降3.03倍。

净现金流同比大幅下降原因是：

2023年奥福环保固定资产合计5.95亿元，占总资产的40.23%，同比去年的4.73亿元增长了25.80%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增1.79亿元，主要为在建工程转入的1.60亿元，占比89.33%。

在此之中：移动源尾气净化颗粒捕集器项目转入5,953.25万元，年产400万升DPF载体山东基地项目转入4,295.77万元，技术研发中心建设项目转入2,396.55万元。

该项目于2021年5月6日发布建设公告。

（五）建设工期：项目自乙方取得土地使用权后1个月内开工建设，12个月内建成投产，并通过甲方有关部门组织的竣工验收。但因甲方交付土地或行政审批等相关手续延迟，乙方建设期限相应顺延。

（三）项目建设内容：建设柴油机尾气净化颗粒捕集器生产基地及配套仓储。

该项目项目预算为2.46亿元，本期投入504.69万元，项目本期转入固定资产4,295.77万元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

该项目项目预算为6,823.38万元，本期投入2,094.21万元，项目本期转入固定资产2,396.55万元，已全部转为固定资产，项目工程进度为55.69%。

奥福环保2023年的归母净利润亏损了792.15万元，而非经常性损益盈利了861.24万元，弥补了归母净利润的损失，使得账面好看了一点。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为638.66万元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

往期留存政府补助剩余金额为4,112.91万元，其中170.71万元计入当期利润中。

(2)本期共收到政府补助633.00万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下4,107.25万元，留存计入以后年度利润。

在2023年报告期末，奥福环保用于金融投资的资产为488万元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为11.69万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

2022年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入。

企业的金融投资收益持续下滑，由2020年的542.1万元下滑至2023年的11.69万元，变化率为-97.84%。

2023年，企业应收账款合计1.19亿元，占总资产的8.02%，相较于去年同期的8,450.53万元大幅增长了40.38%。

2023年，企业信用减值损失230.00万元，导致企业净利润从亏损805.26万元下降至亏损1,035.26万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计232.48万元。

企业应收账款坏账损失中全部为按组合计提坏账准备，合计232.48万元。在按组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备232.48万元。

本期，企业应收账款周转率为3.27。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从1.55大幅增长到了3.27，平均回款时间从232天减少到了110天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为93.33%，1.24%和5.43%。

2023年，奥福环保资产减值损失2,053.64万元，导致企业净利润从盈利1,018.38万元下降至亏损1,035.26万元，其中主要是存货跌价准备减值合计2,053.87万元。

其中，库存商品，自制半成品，发出商品本期分别计提1,014.19万元，419.35万元，320.83万元。

目前，库存商品，自制半成品，发出商品的账面价值仍分别为1.36亿元，6,565.66万元，1,885.29万元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为0.72，在2022年到2023年奥福环保存货周转率从0.42大幅提升到了0.72，存货周转天数从857天减少到了500天。2023年奥福环保存货余额合计3.12亿元，占总资产的24.22%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到44.92%，余额同比减少13.99%；其次，自制半成品占比20.43%，余额同比增长10.04%。

2023年，奥福环保的其他流动资产合计7,448.81万元，占总资产的5.03%，相较于年初的5,155.71万元大幅增长44.48%。

主要原因是一年内期限定期存款增加2,313.70万元。

奥福环保属于机动车尾气治理行业，核心业务为蜂窝陶瓷载体研发生产，应用于内燃机后处理系统。 近三年，受国六排放标准全面实施驱动，机动车尾气处理载体市场规模年均增长超20%，2024年国内市场空间突破50亿元。未来行业将向高附加值产品升级，氢燃料电池催化剂载体等新兴领域成增长点，预计2025年后复合增长率维持在15%以上，双碳政策持续推动行业技术迭代。

奥福环保是国内少数实现国六标准蜂窝陶瓷载体量产的企业，2024年在柴油车载体领域市占率约15%，位居本土企业首位，但外资企业仍占据60%以上市场份额，公司技术壁垒较高但规模效应待提升。

2020-2022年公司扣非净利润持续下降，2023年扣非净利润亏损较上期有所好转。

2020-2022年公司主营利润持续下降，由于营收的大幅增长，2023年主营利润亏损20.45万元，较去年同期的亏损有大幅好转。

2023年扣非净利润亏损1,896.50万元，由于非经常性损益贡献了861.24万元，净利润减亏至-1,035.26万元。

值得一提的是，2023年年报显示移动源尾气净化颗粒捕集器项目、年产400万升DPF载体山东基地项目等阶段性投产1.60亿元，有望实现后期盈利的增加。

总体来说，公司不仅盈利能力不佳，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期奥福环保PE-TTM为负，参考价值不大。