根据山东章鼓2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收20.05亿元，同比小幅增长6.93%。扣非净利润9,649.73万元，同比小幅下降8.49%。本期经营活动产生的现金流净额为-4,060.69万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司主要产品包括风机和水处理两项，其中风机占比58.62%，水处理占比20.64%。

2023年公司营收20.05亿元，与去年同期的18.75亿元相比，小幅增长了6.93%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）风机本期营收11.76亿元，去年同期为10.86亿元，同比小幅增长了8.27%。

（2）渣浆泵本期营收3.34亿元，去年同期为2.87亿元，同比增长了16.5%。

2023年公司毛利率为28.6%，同比去年的28.72%基本持平。产品毛利率方面，虽然水处理营收额在增长，但是毛利率却在下降。2021-2023年水处理毛利率呈下降趋势，从2021年的28.63%，下降到2023年的21.11%。2021-2023年风机毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的26.20%，小幅增长到2023年的30.02%。

2023年年度主营业务利润为1.23亿元，去年同期为1.34亿元，同比小幅下降7.56%。

虽然营业总收入本期为20.05亿元，同比小幅增长6.93%，不过毛利率本期为28.60%，同比有所下降了0.12%，导致主营业务利润同比小幅下降。

2023年年度，山东章鼓净利润为1.14亿元，去年同期为1.14亿元，同比基本持平。净现金流为1.41亿元，去年同期为1,380.64万元，同比大幅增长9.19倍。

净现金流同比大幅增长的原因是：

虽然经营性应付项目的增加本期为-9,248.11万元，去年同期为7,777.13万元，由正转负；

但是（1）取得借款收到的现金本期为6.21亿元，同比增长25.35%；（2）净利润本期为1.14亿元，同比增长1.14亿元；（3）偿还债务支付的现金本期为3.14亿元，同比下降25.30%；（4）投资支付的现金本期为2,598.27万元，同比大幅下降72.45%。

从近10年数据看到经营活动现金流量净额与净利润之比长期小于1，这可能表明企业的净利润质量堪忧。

2023年年度，公司的其他收益为1,756.97万元，占净利润比重为15.36%，较去年同期增加142.22%。

在2023年报告期末，山东章鼓用于对外股权投资的资产为2.38亿元，对外股权投资所产生的收益为791.3万元。

倍杰特水务有限公司业务性质为污水处理及其再生利用。

同比上期看起来，投资收益有所减少。

南京翔瑞智能装备技术有限公司业务性质为设备制造。

同比上期看起来，投资收益有所增长。

山东章晃机械工业有限公司业务性质为机械制造。

同比上期看起来，投资收益有所减少。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续大幅上升，由2020年的8,354.15万元大幅上升至2023年的2.38亿元，增长率为184.63%。

2023年，企业应收账款合计8.02亿元，占总资产的28.18%，相较于去年同期的6.87亿元增长了16.70%。

本期，企业应收账款周转率为2.69。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从3.47下降到了2.69，平均回款时间从103天增加到了133天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为73.87%，21.23%和4.90%。

2023年企业存货周转率为3.05，在2020年度到2023年度，企业存货周转率连续4年上升，平均回款时间从190天减少到了118天，企业存货周转能力提升，2023年山东章鼓存货余额合计4.32亿元，占总资产的15.49%，同比去年的4.98亿元小幅下降了13.33%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到33.76%，余额同比减少26.92%；其次，原材料占比30.35%，余额同比减少27.89%。

山东章鼓属于通用设备制造业，专注于鼓风机及相关配套产品的研发、生产和销售。 鼓风机行业近三年受环保政策驱动，加速向高效节能与智能化方向转型，2024年市场规模突破150亿元，预计2027年产值达166亿元，复合增长率约5%，未来市场空间集中于高端设备替代及海外拓展，龙头企业受益于技术壁垒与政策红利。

山东章鼓是国内罗茨鼓风机龙头企业，连续近20年国内市场占有率稳居第一，2024年营收超15亿元，在细分领域市占率超30%，技术实力与品牌认可度支撑其行业领先地位。

从2020年至今，公司员工人数整体持续增长，从2020年的1103人上升至2023年的2176人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员211人，生产人员1467人，技术人员284人。

近5年公司净利润持续增长，2023年净利润1.14亿元，主要是由于减值损失的大幅下降。

2019-2022年公司主营利润持续增长，由于毛利率的下降，2023年主营利润1.23亿元，较去年同期有所下降。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，山东章鼓近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，山东章鼓的PE-TTM是22.54，而其他通用设备行业的PE-TTM是23.96，山东章鼓低于其他通用设备行业的PE-TTM。