根据潍柴重机2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收37.62亿元，同比小幅增长8.90%。扣非净利润1.46亿元，同比增长24.98%。潍柴重机2023年年度净利润1.66亿元，业绩同比增长18.28%。

公司的主营业务为通用设备制造业，主要产品包括发动机和发电机组两项，其中发动机占比52.45%，发电机组占比28.92%。

2023年公司营收37.62亿元，与去年同期的34.55亿元相比，小幅增长了8.9%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）发动机本期营收19.73亿元，去年同期为17.72亿元，同比小幅增长了11.33%。

（2）发电机组本期营收10.88亿元，去年同期为9.32亿元，同比增长了16.67%。

2023年公司毛利率从去年同期的13.25%，同比小幅下降到了今年的12.11%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）发动机本期毛利率15.07%，去年同期为16.1%，同比小幅下降6.4%，主要是由于其他成本有所增长。

（2）材料及其他本期毛利率16.79%，去年同期为17.45%，同比小幅下降3.78%，主要是由于其他成本在小幅增长。

产品毛利率方面，虽然发动机营收额在增长，但是毛利率却在下降。2020-2023年发动机毛利率呈下降趋势，从2020年的19.59%，下降到2023年的15.07%，2020-2023年发电机组毛利率呈下降趋势，从2020年的9.78%，下降到2023年的8.05%。

从地区营收情况上来看，2019-2023年公司海外销售大幅增长，2019年海外销售2.95亿元，2023年增长103.47%，同期2019年国内销售23.64亿元，2023年增长33.76%，国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。2020-2023年，国内营收占比从90.47%下降到84.05%，海外营收占比从9.53%增长到15.95%，国内虽然市场销售额在增长，但是毛利率却从16.80%下降到12.56%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的36.15%，此前2021-2022年，前五大客户集中度分别为33.37%、34.84%，总体保持平稳趋势，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达20.08%。

本期净利润为1.66亿元，去年同期1.41亿元，同比增长18.28%。

净利润同比增长的原因是：

虽然（1）营业外利润本期为-303.21万元，去年同期为972.56万元，由盈转亏；（2）主营业务利润本期为6,152.28万元，去年同期为7,058.97万元，同比小幅下降。

但是（1）所得税费用本期收益1,281.49万元，去年同期支出1,132.54万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为5,848.35万元，去年同期为4,319.65万元，同比大幅增长；（3）资产减值损失本期损失538.38万元，去年同期损失1,875.14万元，同比大幅增长。

净利润从2014年年度到2017年年度呈现下降趋势，从4,663.67万元下降到2,348.22万元，而2017年年度到2023年年度呈现上升状态，从2,348.22万元增长到1.66亿元。

2023年年度主营业务利润为6,152.28万元，去年同期为7,058.97万元，同比小幅下降12.84%。

虽然营业总收入本期为37.62亿元，同比小幅增长8.90%，不过毛利率本期为12.11%，同比小幅下降了1.14%，导致主营业务利润同比小幅下降。

潍柴重机2023年年度非主营业务利润为9,214.14万元，去年同期为8,148.39万元，同比小幅增长。

本期财务费用为-3,390.45万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了31.68%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到20.37%。归因于利息收入本期为3,366.91万元，去年同期为2,628.32万元，同比增长了28.1%。

在2023年报告期末，潍柴重机用于对外股权投资的资产为7.3亿元，对外股权投资所产生的收益为5,848.35万元，占净利润1.66亿元的35.13%。

山东重工集团财务有限公司业务性质为金融业。

从下表可以明显的看出，山东重工集团财务有限公司带来的收益基本处于年年增长的情况，且投资收益率由2013年的0%增长至9.46%。同比上期看起来，投资收益有所增长。

山重融资租赁有限公司业务性质为融资租赁。

从下表可以明显的看出，山重融资租赁有限公司带来的收益基本处于年年增长的情况，且投资收益率由2013年的0%增长至6.85%。同比上期看起来，投资收益有所增长。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续小幅上升，由2019年的5.97亿元小幅上升至2023年的7.3亿元，增长率为22.37%。

2023年年度，公司的其他收益为4,038.86万元，占净利润比重为24.26%，较去年同期增加7.88%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为2,562.93万元。

(2)本期共收到政府补助2,685.93万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1.70亿元，留存计入以后年度利润。

2023年，企业应收账款合计2.98亿元，占总资产的5.48%，相较于去年同期的3.18亿元小幅减少了6.51%。

本期，企业应收账款周转率为12.24。同比去年无明显变化，企业增长的经营状况稳定。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为91.54%，8.31%和0.14%。

潍柴重机属于船舶动力及发电设备制造行业，核心业务涵盖船舶发动机、发电机组及相关配套设备的研发、生产与销售。 船舶动力及发电设备行业近三年呈现结构性增长，受全球航运脱碳政策及数据中心算力需求激增双重驱动。2024年全球船舶双燃料发动机需求同比提升28%，中国数据中心备用电源市场规模突破300亿元。未来五年，行业将聚焦绿色燃料技术（如甲醇/LNG）和智能化电力系统，预计2027年全球船舶动力系统市场规模达160亿美元，数据中心发电机组年复合增长率维持15%以上。

作为国内船舶中速机市场领导者，潍柴重机占据内河船舶动力35%以上份额，其发电机组在数据中心备用电源领域市占率超20%，2024年大缸径高功率密度发动机在全球高端数据中心工程市场实现批量供货。

从2020年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2020年的2905人下降至2023年的1853人。

其中，2023年公司的技术人员人数下降了33.19%，从2022年的473人减少至2023年的316人，当前人数占员工总数的17.05%。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在减少，但是人均薪酬从15.25万元上涨到了19.75万元。

5年内公司重要高管共计有20人离职。董事长变动十分频繁，且都是公司实际控制人，短短5年内就更换了2次，2020年徐宏、2022年王志坚分别离职。财务总监方面，2021年陈能之离职、2021年章旭离职。

近8年公司净利润持续增长，2023年净利润1.66亿元，较上期有所增长，主要依赖于投资收益。

由于毛利率的小幅下降，2023年主营利润6,152.28万元，较去年同期有所下降。

潍柴重机对外股权投资最近5年，收益平均占净利润45.25%，对外股权投资平均占总资产的13.93%，平均投资收益率为8.3%。对外股权投资金额连续5年上升。2023年对外股权投资7.3亿元，占总资产13.44%，收益5,848.35万元，占净利润35.13%。投资收益主要来源于山东重工和山重融资租赁有限公司。

总体来说，公司盈利能力良好，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，潍柴重机近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，潍柴重机的PE-TTM是18.47，而底盘与发动机系统行业的PE-TTM是19.17，潍柴重机低于底盘与发动机系统行业的PE-TTM。