根据泉峰汽车2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收21.35亿元，同比增长22.37%。扣非净利润-5.46亿元，较去年同期亏损增大。泉峰汽车2023年年度净利润-5.64亿元，业绩较去年同期亏损增大。近五年以来，企业的净利润有2年为负，分别为2022年、2023年。在近10年中，2023年年报的净利润亏损达到5.64亿元，而总盈利只有-1.02亿元，一年亏掉近十年的总盈利。

公司主要从事汽车零部件业务、家电零部件业务、其他零部件业务，主要产品包括新能源汽车零部件、汽车传动零部件、汽车引擎零部件三项，新能源汽车零部件占比54.90%，汽车传动零部件占比21.77%，汽车引擎零部件占比11.51%。

2023年公司营收21.35亿元，与去年同期的17.45亿元相比，增长了22.37%，主要是因为新能源汽车零部件本期营收11.72亿元，去年同期为6.45亿元，同比大幅增长了81.68%。

2023年公司毛利率从去年同期的9.29%，同比大幅下降到了今年的-0.07%。

毛利率大幅下降的原因是：

（1）新能源汽车零部件本期毛利率-3.73%，去年同期为10.07%，同比大幅下降137.04%，主要原因是直接材料成本和直接人工成本均在大幅增长。公司对此的解释是：主要系销售增长及产品结构变化。主要系销售增长、产品结构变化及新品爬坡。

（2）汽车传动零部件本期毛利率5.54%，去年同期为8.85%，同比大幅下降37.4%。

（3）汽车引擎零部件本期毛利率-0.94%，去年同期为6.21%，同比大幅下降115.14%，主要是由于直接人工成本从上期的3,016.59万元大幅增长到本期的4,633.39万元。公司对此的解释是：主要系部分产品工艺变化。

产品毛利率方面，2020-2023年新能源汽车零部件毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的30.07%，大幅下降到2023年的-3.73%，2020-2023年汽车传动零部件毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的29.53%，大幅下降到2023年的5.54%。

在销售模式上，企业主要渠道为非寄售，占主营业务收入的64.08%。2023年非寄售营收13.66亿元，相较于去年增长26.83%，同期毛利率为-1.23%，同比减少11.03个百分点。

2023年年度，泉峰汽车营业总收入为21.35亿元，去年同期为17.44亿元，同比增长22.37%，净利润为-5.64亿元，去年同期为-1.54亿元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是（1）主营业务利润本期为-5.41亿元，去年同期为-2.06亿元，亏损增大；（2）资产减值损失本期损失5,899.44万元，去年同期损失842.20万元，同比大幅下降。

净利润从2014年年度到2021年年度呈现上升趋势，从2,788.42万元增长到1.22亿元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从1.22亿元下降到-5.64亿元。

在近10年中，2023年年报的净利润亏损达到5.64亿元，而总盈利只有-1.02亿元，一年亏掉近十年的总盈利。

2023年年度主营业务利润为-5.41亿元，去年同期为-2.06亿元，较去年同期亏损增大。

虽然营业总收入本期为21.35亿元，同比增长22.37%，不过毛利率本期为-0.07%，同比大幅下降了9.36%，导致主营业务利润亏损增大。

本期销售费用为3,547.91万元，同比大幅增长近3倍。归因于产品质量费用本期为2,654.60万元，去年同期为-。

本期财务费用为1.09亿元，同比大幅增长166.88%。财务费用大幅增长的原因是：

（1）利息费用本期为1.25亿元，去年同期为5,908.01万元，同比大幅增长了110.88%。

（2）利息支出本期为1.41亿元，去年同期为8,825.20万元，同比大幅增长了59.26%。

本期管理费用为2.09亿元，同比大幅增长47.7%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）物料消耗本期为2,171.35万元，去年同期为676.91万元，同比大幅增长了近2倍。

（2）工资及附加本期为8,166.15万元，去年同期为6,781.66万元，同比增长了20.42%。

（3）其他本期为1,418.76万元，去年同期为538.07万元，同比大幅增长了163.67%。

（4）股权激励费用本期为926.97万元，去年同期为270.43万元，同比大幅增长了近2倍。

（5）折旧及摊销本期为2,653.52万元，去年同期为2,135.58万元，同比增长了24.25%。

（6）房产费用本期为1,083.92万元，去年同期为637.38万元，同比大幅增长了70.06%。

2023年泉峰汽车固定资产合计30.88亿元，占总资产的45.46%，同比去年的20.23亿元大幅增长了52.70%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增13.72亿元，主要为在建工程转入的9.94亿元，占比72.43%。

在此之中：汽车零部件智能制造欧洲生产基地项目转入4.74亿元，马鞍山高端汽车零部件智能制造项目转入3.39亿元。

该项目项目预算为8.91亿元，本期投入1.76亿元，项目本期转入固定资产4.74亿元，期末账面余额2.49亿元，项目工程进度为80.00%。

该项目项目预算为19.80亿元，本期投入2.64亿元，项目本期转入固定资产3.39亿元，期末账面余额2.73亿元，项目工程进度为90.00%。

2023年，企业应收账款合计8.08亿元，占总资产的11.89%，相较于去年同期的6.49亿元增长了24.42%。

本期，企业应收账款周转率为2.93。在2019年度到2023年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从87天增加到了122天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为98.11%，1.87%和0.03%。

2023年企业存货周转率为2.66，在2022年到2023年泉峰汽车存货周转率从2.46小幅提升到了2.66，存货周转天数从146天减少到了135天。2023年泉峰汽车存货余额合计7.86亿元，占总资产的12.13%。

从存货分类来看，在产品占存货的比例最大，达到28.76%；其次，库存商品占比27.33%，余额同比增长14.46%。

2023年，泉峰汽车在建工程余额合计6.15亿元。主要在建的重要工程是马鞍山高端汽车零部件智能制造项目和汽车零部件智能制造欧洲生产基地项目。

在建工程本期转入固定资产的金额为8.12亿元，主要是汽车零部件智能制造欧洲生产基地项目和马鞍山高端汽车零部件智能制造项目。

在建工程本期新增投入金额为4.40亿元，其中追加投入马鞍山高端汽车零部件智能制造项目和汽车零部件智能制造欧洲生产基地项目4.40亿元。

泉峰汽车属于汽车零部件行业，专注于铝合金精密压铸件的研发与生产。 近三年，汽车零部件行业受新能源汽车及智能驾驶技术驱动，市场规模持续扩容，2024年全球市场规模预计突破1.8万亿美元。未来趋势聚焦轻量化、电动化及智能化，铝合金压铸件需求显著增长，尤其一体化压铸技术渗透率快速提升，2025年国内新能源汽车零部件市场空间或超5000亿元，年复合增长率超15%

泉峰汽车在铝合金精密压铸细分领域处于国内第二梯队，2024年其新能源车零部件营收占比超40%，轻量化部件国内市占率约3%-5%，客户覆盖奔驰、特斯拉等头部车企，但综合竞争力较一线厂商仍有提升空间

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的1924人上升至2023年的3466人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员18人，生产人员2507人，技术人员808人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从18.97万元下降到了16.61万元。

近3年公司净利润持续下降，2023年净利润亏损5.65亿元，亏损较上期大幅增大。

公司主营利润近4年持续下降，由于毛利率的大幅下降，2023年主营利润亏损5.41亿元，较去年同期亏损大幅加剧。

值得一提的是，2023年年报显示汽车零部件智能制造欧洲生产基地项目、马鞍山高端汽车零部件智能制造项目阶段性投产8.12亿元，潜在提高未来时间段的利润水平。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期泉峰汽车PE-TTM为负，参考价值不大。