根据三维化学2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收26.57亿元，同比基本持平。扣非净利润2.73亿元，同比小幅增长4.74%。三维化学2023年年度净利润2.89亿元，业绩同比小幅增长3.94%。

公司主要从事化学原料和化学制品制造业、土木工程建筑业、其他制造业，主要产品包括醛醇酸酯类、工程总承包、残液加工类三项，醛醇酸酯类占比52.09%，工程总承包占比17.79%，残液加工类占比16.40%。

2023年公司毛利率从去年同期的19.57%，同比小幅增长到了今年的21.24%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）醛醇酸酯类本期毛利率14.07%，去年同期为13.38%，同比小幅增长5.16%。

（2）工程设计本期毛利率49.59%，去年同期为48.85%，同比增长1.51%。

（3）残液加工类本期毛利率24.72%，去年同期为24.21%，同比增长2.11%。

（4）工程总承包本期毛利率27.98%，去年同期为21.48%，同比大幅增长30.26%，主要是由于主营业务成本有所下降。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的28.13%，相较于2022年的33.86%，已经小幅下降。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的51.52%。公司对第一大供应商(诚志股份有限公司)存在一定的依赖，2023年第一大供应商(诚志股份有限公司)占年度采购的比例高达25.97%。第二大供应商(中国石油化工股份有限公司齐鲁分公司)占比9.72%。

从2019年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比有3年增加，从2019年的27.94%上升至2023年的51.52%。

本期净利润为2.89亿元，去年同期2.78亿元，同比小幅增长3.94%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然（1）信用减值损失本期损失701.60万元，去年同期收益851.53万元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出5,189.69万元，去年同期支出3,791.02万元，同比大幅下降。

但是主营业务利润本期为3.16亿元，去年同期为2.91亿元，同比小幅增长。

2023年年度主营业务利润为3.16亿元，去年同期为2.91亿元，同比小幅增长8.89%。

虽然研发费用本期为1.14亿元，同比小幅增长12.13%，不过营业总收入本期为26.57亿元，同比有所增长1.82%，推动主营业务利润同比小幅增长。

2023年三维化学固定资产合计4.83亿元，占总资产的13.88%，同比去年的4.19亿元增长了15.42%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增1.27亿元，主要为在建工程转入的1.11亿元，占比87.55%。

在此之中：3万吨/年丙酸（丁酸、戊酸）项目转入6,133.16万元。

该项目项目预算为6,100.00万元，本期投入3,417.18万元，项目本期转入固定资产6,133.16万元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

2023年，企业应收账款合计3.30亿元，占总资产的9.48%，相较于去年同期的2.41亿元大幅增长了37.13%。

本期，企业应收账款周转率为9.30。在2018年度到2023年度，企业应收账款周转率连续5年上升，平均回款时间从198天减少到了38天，回款周期减少，企业的运营能力提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为63.55%，17.57%和18.88%。

从账龄趋势情况来看，三年以上应收账款占比，在2022年至2023年从25.95%下降到18.88%。

2023年企业存货周转率为11.04，在2022年到2023年三维化学存货周转率从13.19下降到了11.04，存货周转天数从27天增加到了32天。2023年三维化学存货余额合计2.01亿元，占总资产的5.76%，同比去年的1.79亿元小幅增长了12.31%。

从存货分类来看，周转材料占存货的比例最大，达到43.49%；其次，库存商品占比37.40%，余额同比减少32.77%。

2023年，三维化学的其他流动资产合计2.64亿元，占总资产的7.58%，相较于年初的1.97亿元大幅增长33.81%。

主要原因是债权投资增加8,014.37万元。

三维化学属于化学原料及化学制品制造业，核心聚焦环氧丙烷及衍生物领域 中国环氧丙烷行业近三年呈现产能集中化趋势，2023年前三大省份出口金额占比超95.75%，技术壁垒高导致新进入者威胁低。2024年行业加速工艺升级（如异丙苯法替代氯醇法），但下游聚醚多元醇需求增速放缓，对外销售企业竞争加剧。预计未来市场空间将向头部企业倾斜，具备工艺创新和一体化能力的企业更具优势，行业整体规模有望突破千亿级

三维化学在环氧丙烷行业处于第二梯队，未进入产能前五名，市场占有率低于5%。其竞争优势在于工程总承包能力，2024年通过技术合作提升工艺效率，但在自产自销一体化布局上弱于滨化股份等头部企业

2023年企业高管离职率较高，有12人离职，该年度高管离职人员信息如下表：

2023年净利润2.89亿元，较上期有所增长。

由于营收的增长，2023年主营利润3.16亿元，较去年同期有所增长。

值得一提的是，2023年年报显示3万吨/年丙酸（丁酸、戊酸）项目等完工投产1.11亿元，有望提升后期利润。

总体来说，公司盈利能力优秀，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，三维化学近期的市盈率在历史上处在中等的水平。

在2024年10月11日，三维化学的PE-TTM是13.45，而化学工程行业的PE-TTM是10.32，三维化学高于化学工程行业的PE-TTM。