根据江龙船艇2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收11.87亿元，同比大幅增长74.40%。扣非净利润2,931.84万元，同比大幅增长17.40倍。江龙船艇2023年年度净利润4,522.46万元，业绩同比大幅增长2.22倍。

公司的主营业务为船艇销售，主要产品包括公务执法船艇和旅游休闲船艇两项，其中公务执法船艇占比64.34%，旅游休闲船艇占比19.16%。

2023年公司营收11.87亿元，与去年同期的6.81亿元相比，大幅增长了74.4%。

营收大幅增长的主要原因是：

（1）传统能源船艇本期营收11.17亿元，去年同期为4.94亿元，同比大幅增长了126.13%。

（2）公务执法船艇本期营收7.64亿元，去年同期为2.82亿元，同比大幅增长了170.4%。

2023年公司毛利率从去年同期的16.84%，同比下降到了今年的14.13%。

毛利率下降的原因是：

（1）特种作业船艇本期毛利率16.37%，去年同期为21.2%，同比下降22.78%，主要是由于其中：直接材料成本在小幅增长。

（2）旅游休闲船艇本期毛利率8.3%，去年同期为18.02%，同比大幅下降53.94%，主要原因是成本和直接人工成本均在大幅增长。

（3）新能源船艇本期毛利率7.62%，去年同期为12.5%，同比大幅下降39.04%，主要是由于交船运杂费成本从上期的10.17万元大幅增长到本期的142.76万元。

从地区营收情况上来看，2023年国内销售10.66亿元，同比大幅增长85.12%，同期海外销售4,184.87万元，同比下降12.07%。2022-2023年，国内营收占比从84.59%增长到89.80%，海外营收占比从15.41%下降到10.20%，海外不仅市场销售额在下降，而且毛利率也从20.34%大幅下降到-4.07%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的45.78%，相较于2022年的30.97%，仍在小幅增长，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达25.94%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅下滑，从31.92%下降至27.90%，减少12%。

2023年年度，江龙船艇营业总收入为11.87亿元，去年同期为6.80亿元，同比大幅增长74.40%，净利润为4,522.46万元，去年同期为1,405.66万元，同比大幅增长2.22倍。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期收益1,954.95元，去年同期收益615.03万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为2,403.64万元，去年同期为207.67万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期收益104.39万元，去年同期损失633.33万元，同比大幅增长；（3）营业外利润本期为525.23万元，去年同期为-36.07万元，扭亏为盈。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为2,403.64万元，去年同期为207.67万元，同比大幅增长10.57倍。

虽然毛利率本期为14.13%，同比下降了2.71%，不过营业总收入本期为11.87亿元，同比大幅增长74.40%，推动主营业务利润同比大幅增长。

江龙船艇2023年年度非主营业务利润为2,118.63万元，去年同期为582.96万元，同比大幅增长。

本期研发费用为5,963.95万元，同比大幅增长32.63%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）直接投入本期为1,936.22万元，去年同期为1,218.18万元，同比大幅增长了58.94%。

（2）设计费本期为1,670.79万元，去年同期为1,206.99万元，同比大幅增长了38.43%。

本期管理费用为6,287.00万元，同比增长21.81%。管理费用增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为3,692.43万元，去年同期为2,843.66万元，同比增长了29.85%。

（2）办公及差旅费本期为498.96万元，去年同期为362.32万元，同比大幅增长了37.71%。

2023年江龙船艇固定资产合计5.24亿元，占总资产的21.91%，同比去年的3.63亿元大幅增长了44.36%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增1.98亿元，主要为在建工程转入的1.77亿元，占比89.58%。

在此之中：海洋先进船艇智能制造项目-码头转入1.47亿元，海洋先进船艇智能制造项目-行车（起重机）转入1,269.91万元。

该项目项目预算为1.40亿元，本期投入1.20亿元，项目本期转入固定资产1.47亿元，已全部转为固定资产。

该项目于2020年12月1日发布建设公告。

期为6.69年(含建设期)，动态投资回收期为7.72年(含建设期)）。

和运动船的建造和修理”的产值统计在2018年改为仅统计“娱乐船和运动船的建造”。

江龙船艇2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益1,475.59万元,占归母净利润的33.48%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,764.95万元，其中非经常性损益的政府补助金额为1,209.69万元。

(2)本期共收到政府补助1,561.64万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1,717.58万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

本期计入非经常性损益的其他营业外收入和支出的组成如表所示：

营业外收入：主要系长账龄往来款清理

2023年，企业应收账款合计1.87亿元，占总资产的7.82%，相较于去年同期的1.81亿元基本不变。

本期，企业应收账款周转率为6.54。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从3.80大幅增长到了6.54，平均回款时间从94天减少到了55天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为84.40%，13.20%和2.40%。

从账龄趋势情况来看，企业一年以内应收账占比，从2022年的70.28%上涨到2023年的84.40%。

2023年企业存货周转率为8.59，在2022年到2023年江龙船艇存货周转率从5.12大幅提升到了8.59，存货周转天数从70天减少到了41天。2023年江龙船艇存货余额合计1.21亿元，占总资产的5.15%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到58.79%，余额同比增长59.86%；其次，合同履约成本占比41.08%，余额同比减少11.23%。

2023年，江龙船艇在建工程余额合计3,583.67万元。

其中，在建工程减少的主要原因主要为重要在建工程当期大幅转固，合计1.77亿元。在此之中，海洋先进船艇智能制造项目-码头，本期转入固定资产1.47亿元。

该项目项目预算为1.40亿元，本期投入1.20亿元，项目本期转入固定资产1.47亿元，已全部转为固定资产。

2023年，江龙船艇的其他非流动资产合计2.15亿元，占总资产的8.98%，相较于年初的1.13亿元大幅增长90.31%。

主要原因是大额存单及应收利息增加1.02亿元。

江龙船艇属于船舶与海洋工程装备制造业，专注高性能船艇设计、研发及生产。 船舶与海洋工程装备制造业近三年受环保升级及新能源转型驱动，绿色船舶需求加速释放，国内市场空间超2000亿元，未来将向智能化、高端化发展，预计2025年全球市场规模突破5000亿元。

江龙船艇在中小型公务执法船艇及新能源船艇领域处于国内领先地位，细分市场占有率约12%-15%，2024年一季度营收同比增幅109.57%，业务增速显著高于行业均值。

2023年公司员工人数为941人，同比2022年710人，增加231人，人数锐增32%。

其中，公司的生产人员人数上升了41.56%，从2022年的421人增加到2023年的596人，2023年生产人员整体占比较高，占员工总数的63.33%。但是，公司的销售人员人数下降了32.43%，从2022年的37人减少至2023年的25人，当前人数占员工总数的2.65%。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在大幅增加，但是人均薪酬从14.69万元下降到了11.09万元。

公司从2016年上市以来，累计分红仅1,974.32万元，但从市场上融资3.67亿元。

董事赵盛华2023年减持比例达2.18%，其持股比例从原有的8.72%减持到6.54%。

2023年扣非净利润较上期大幅增长。

由于营收的大幅增长，2023年主营利润2,403.64万元，较去年同期大幅增长。

2023年扣非净利润3,046.87万元，由于政府补助贡献了1,773.93万元，净利润盈利4,522.46万元。

值得一提的是，2023年年报显示海洋先进船艇智能制造项目-码头、海洋先进船艇智能制造项目-行车（起重机）阶段性投产1.59亿元，有可能为后期带来利润上的飞跃。

总体来说，公司不仅盈利能力良好，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，江龙船艇近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，江龙船艇的PE-TTM是90.35，而航海装备行业的PE-TTM是58.29，江龙船艇的PE-TTM相比航海装备行业的PE-TTM较高。