根据华塑控股2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收7.41亿元，同比下降16.18%。扣非净利润-3,364.51万元，较去年同期亏损增大。华塑控股2023年年度净利润2,014.71万元，业绩同比大幅增长2.04倍。

公司的主要业务为计算机、通信和其他电子设备制造业，占比高达98.18%，其中电子产品为第一大收入来源。

2023年公司营收7.41亿元，与去年同期的8.84亿元相比，下降了16.18%，主要是因为电子产品本期营收7.27亿元，去年同期为8.38亿元，同比小幅下降了13.17%。

值得一提的是，电子产品在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2021-2023年电子产品毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的11.09%，大幅下降到2023年的7.69%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的76.06%，此前2021-2022年，前五大客户集中度分别为94.50%、82.77%，总体呈大幅下降趋势，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达48.78%，第二大客户占比11.60%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的42.49%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达22.41%。第二大供应商占比8.39%。

2023年年度，华塑控股营业总收入为7.41亿元，去年同期为8.84亿元，同比下降16.18%，净利润为2,014.71万元，去年同期为662.91万元，同比大幅增长2.04倍。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然主营业务利润本期为-1,155.00万元，去年同期为813.92万元，由盈转亏；

但是（1）营业外利润本期为4,410.46万元，去年同期为-256.59万元，扭亏为盈；（2）所得税费用本期支出221.54万元，去年同期支出900.15万元，同比大幅增长。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为-1,155.00万元，去年同期为813.92万元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为7.41亿元，同比下降16.18%；（2）毛利率本期为8.56%，同比小幅下降了0.54%。

华塑控股2023年年度非主营业务利润为3,391.25万元，去年同期为749.15万元，同比大幅增长。

2023年公司营收7.41亿元，同比下降16.18%，虽然营收在下降，但是财务费用却在增长。

本期财务费用为1,223.13万元，同比大幅增长99.06%。财务费用大幅增长的原因是：虽然手续费支出本期为148.98万元，去年同期为266.25万元，同比大幅下降了44.04%，但是利息支出本期为1,078.49万元，去年同期为851.58万元，同比增长了26.65%。

华塑控股2023年的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为1,261.65万元，非经常性损益为4,626.16万元。

本期非经常性损益项目概览表：

本期非流动资产处置损益主要是资产处置，金额为4,255.88万元，主要是南充土地收储收益及业绩对赌利得。

在2023年年报告期末，华塑控股形成的商誉为2,276.49万元，占净资产的10.03%，商誉计提减值为124.97万元，占净利润2,014.71万元的6.2%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为天玑智谷。

根据2023年年度报告获悉，天玑智谷仍有商誉现值2,276.49万元，收购时产生的可辨认净资产公允价值为7,798.54万元，企业2021-2023年期末的净利润增长率为-14.88%且2023年末净利润为1,490.43万元，存在极大的减值风险且此时可能还存在减值不充分的风险，需要关注。

2021年，企业斥资1.02亿元的对价收购天玑智谷51.0%的股份，但其51.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值为7,798.54万元，这笔收购所形成的溢价率为30.79%，形成了2,401.46万元的商誉，占当年净资产的11.0%。

天玑智谷承诺在2021年至2023年实现业绩累计不低于1,700万元。实际2021-2023年末产生的业绩为2,057.3万元、1,953.63万元、1,490.43万元，累计5,501.36万元，超额完成承诺。

天玑智谷的历史业绩数据如下表所示：

2023年，企业应收账款合计1.62亿元，占总资产的21.56%，相较于去年同期的1.07亿元大幅增长了51.32%。

本期，企业应收账款周转率为5.53。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从10.17大幅下降到了5.53，平均回款时间从35天增加到了65天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为63.27%，0.12%和36.62%。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2021年至2023年从39.85%上涨到63.27%。三年以上应收账款占比，在2021年至2023年从56.85%下降到36.62%。一年以内的应收账款占比有明显升高，三年以上占比明显下降。

2023年，华塑控股资产减值损失708.66万元，导致企业净利润从盈利2,723.38万元下降至盈利2,014.71万元，其中主要是存货跌价准备减值合计583.69万元。

其中，主要部分为消耗性生物资产本期计提564.20万元。

目前，消耗性生物资产的账面价值仍有397.30万元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为4.01，在2022年到2023年华塑控股存货周转率从4.35小幅下降到了4.01，存货周转天数从82天增加到了89天。2023年华塑控股存货余额合计1.69亿元，占总资产的23.86%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到50.85%，余额同比增长9.33%；其次，库存商品占比30.67%，余额同比增长30.63%。

2023年华塑控股固定资产合计1.07亿元，占总资产的14.27%，同比去年的8,760.19万元增长了22.59%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增3,607.43万元，主要为在建工程转入的1,934.30万元，占比53.62%。

华塑控股属于电子信息显示终端行业，聚焦消费电子产品研发与生产。 近三年，电子信息显示终端行业受下游需求回暖及技术创新驱动，复合增长率超10%。2025年全球市场规模预计突破2000亿美元，Mini LED、柔性屏技术加速渗透，环保与高性能产品需求提升，行业集中度向头部企业倾斜。

华塑控股通过子公司天玑智谷占据国内显示终端中游制造领先地位，2024年上半年显示业务营收占比98.5%，客户涵盖创维、海康威视等头部企业，细分领域市占率约3%-5%，技术实力跻身国产替代第二梯队。

从2021年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2021年的464人下降至2023年的278人。

其中，2023年公司的销售人员、生产人员、技术人员人数都有明显减少，分别从20、214、81人下降至8、168、32人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在减少，但是人均薪酬从11.50万元大幅上涨到了15.52万元。

公司从1992年上市以来，累计分红仅4,760.00万元，但从市场上融资7.62亿元，且在2001年以后再也不分红。

2023年企业高管离职率较高，有9人离职，该年度高管离职人员信息如下表：

5年内公司重要高管共计有22人离职。董事长变动十分频繁，且都是公司实际控制人，短短5年内就更换了3次，2020年吴奕中、2020年李雪峰、2022年赵林分别离职。

最近10年内，公司扣非净利润长期处于亏损状态，2023年扣非净利润同比去年由盈转亏。

公司主营利润近4年长期处于亏损状态，2020-2022年主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润亏损1,155.00万元，同比去年由盈转亏。

2023年扣非净利润亏损2,611.45万元，由于非经常性损益贡献了4,626.16万元，净利润盈利2,014.71万元。风险方面，天玑智谷存在极大的减值风险。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期华塑控股PE-TTM为负，参考价值不大。