根据海融科技2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收9.55亿元，同比小幅增长9.95%。扣非净利润7,262.56万元，同比小幅增长5.98%。海融科技2023年年度净利润8,951.17万元，业绩同比小幅下降4.07%。

公司的主营业务为食品，其中奶油为第一大收入来源，占比90.83%。

2023年公司营收9.55亿元，与去年同期的8.68亿元相比，小幅增长了9.95%，主要是因为奶油本期营收8.67亿元，去年同期为7.99万元，同比小幅增长了8.54%。

2023年公司毛利率从去年同期的32.98%，同比小幅增长到了今年的35.07%，主要是因为奶油本期毛利率36.4%，去年同期为33.81%，同比小幅增长7.66%。

从地区营收情况上来看，2020-2023年公司国内销售大幅增长，2020年国内销售4.59万元，2023年增长1676414.07%，同期2020年海外销售1.13万元，2023年增长1642506.65%，国内销售增长率大幅高过海外市场增长率。2022-2023年，国内营收占比从0.01%大幅增长到80.63%，海外营收占比从99.99%大幅下降到19.37%，海外不仅市场销售额在大幅增长，而且毛利率也从18.78%增长到29.85%。

在销售模式上，企业主要渠道为经销，占主营业务收入的86.71%。2023年经销营收8.28亿元，相较于去年增长7.39%，同期毛利率为36.11%，同比上涨3.12个百分点。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的30.02%。

从2021年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续下滑，从2021年的37.11%下降至2023年的30.02%。

本期净利润为8,951.17万元，去年同期9,331.15万元，同比小幅下降4.07%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然（1）主营业务利润本期为8,524.53万元，去年同期为7,830.01万元，同比小幅增长；（2）所得税费用本期支出1,038.96万元，去年同期支出1,399.18万元，同比增长。

但是（1）资产减值损失本期损失460.35万元，去年同期损失0.00元，；（2）营业外利润本期为-390.64万元，去年同期为19.94万元，由盈转亏；（3）投资收益本期为2,048.20万元，去年同期为2,324.19万元，同比小幅下降。

2023年年度主营业务利润为8,524.53万元，去年同期为7,830.01万元，同比小幅增长8.87%。

虽然销售费用本期为1.43亿元，同比增长16.12%，不过（1）营业总收入本期为9.55亿元，同比小幅增长9.95%；（2）毛利率本期为35.07%，同比小幅增长了2.09%，推动主营业务利润同比小幅增长。

本期财务费用为-382.41万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了60.48%。

主要是由于：

虽然汇兑净损失本期为28.25万元，去年同期为404.56万元，同比大幅下降了93.02%；

但是（1）利息净支出本期为-375.40万元，去年同期为-585.23万元，同比大幅增长了35.85%；（2）利息费用小计本期为258.78万元，去年同期为56.02万元，同比大幅增长了近4倍；（3）租赁负债利息支出本期为210.27万元，去年同期为21.53万元，同比大幅增长了近9倍。

本期管理费用为7,381.94万元，同比增长24.97%。管理费用增长的原因是：

（1）工资及津贴本期为4,445.70万元，去年同期为3,902.16万元，同比小幅增长了13.93%。

（2）折旧费本期为487.25万元，去年同期为247.73万元，同比大幅增长了96.69%。

（3）会务费本期为196.19万元，去年同期为9.24万元，同比大幅增长了近20倍。

（4）差旅费本期为178.80万元，去年同期为75.18万元，同比大幅增长了137.84%。

（5）办公费本期为501.05万元，去年同期为398.70万元，同比增长了25.67%。

海融科技2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益1,688.57万元,占归母净利润的18.86%。

本期非经常性损益项目概览表：

在2023年报告期末，海融科技用于金融投资的资产为5.12亿元，占总资产的28.91%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2,147.75万元，占净利润8,951.17万元的23.99%。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。

本期计入非经常性损益的其他营业外收入和支出的组成如表所示：

2023年企业存货周转率为3.62，在2019年度到2023年度，企业存货周转率连续5年下降，平均回款时间从77天增加到了99天，企业存货周转能力下降，2023年海融科技存货余额合计1.55亿元，占总资产的9.00%，同比去年的1.83亿元大幅下降了15.56%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到42.94%，余额同比减少21.34%；其次，库存商品占比39.47%。

2023年，海融科技在建工程余额合计1.06亿元，较去年的845.96万元大幅增长。

其中，本期重要在建工程新增投入1.17亿元，这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中，设备本期新增投入5,838.28万元。

该项目本期投入5,838.28万元，本期转入固定资产1,380.22万元。

2023年，海融科技的其他非流动资产合计1.65亿元，占总资产的9.29%，相较于年初的4,400.59万元大幅增长273.90%。

主要原因是长期资产预付款增加7,013.04万元。

海融科技属于食品配料行业，专注于奶油及烘焙原料的研发、生产和销售。 中国奶油及烘焙原料行业近三年保持年均8%的复合增长，2025年市场规模预计突破600亿元。消费升级驱动高端化、健康化需求，植物基奶油占比持续提升至35%，行业集中度加速向具备研发能力的头部企业倾斜，未来三年市场空间有望扩容至800亿元。

海融科技是国内植脂奶油市场三大龙头企业之一，2025年市占率约15%，仅次于立高食品，其冷冻奶油技术领先，客户覆盖85%的全国连锁烘焙品牌，在餐饮定制化领域占有20%细分市场份额。

从2020年至今，公司员工人数整体持续增长，从2020年的766人上升至2023年的965人。

其中，人员结构方面，2023年在册员工总数为965人，其中销售人员、生产人员整体占比较高，分别占员工总数的42.07%、32.64%。

近3年公司净利润持续下降，2023年净利润8,951.17万元，较上期有所下降，主要是由于非经常性损益的大幅下降。

由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润8,524.53万元，较去年同期有所增长。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入厂房工程（二期）、设备，有望能够优化并提升后续盈利状况。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，海融科技近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，海融科技的PE-TTM是25.67，而乳品行业的PE-TTM是16.78，海融科技的PE-TTM相比乳品行业的PE-TTM较高。