根据中材科技2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收258.93亿元，同比基本持平。扣非净利润19.65亿元，同比小幅下降10.73%。中材科技2023年年度净利润27.15亿元，业绩同比下降29.11%。

公司的主营业务为特种纤维复合材料，主要产品包括风电叶片、玻璃纤维及制品、锂电池隔膜三项，风电叶片占比36.59%，玻璃纤维及制品占比32.36%，锂电池隔膜占比9.41%。

2023年公司毛利率从去年同期的23.5%，同比小幅增长到了今年的24.65%，主要是因为风电叶片本期毛利率18.29%，去年同期为9.83%，同比大幅增长86.06%。

值得一提的是，玻璃纤维及制品在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2021-2023年玻璃纤维及制品毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的42.73%，大幅下降到2023年的22.62%，2023年风电叶片毛利率为18.29%，同比大幅增加86.06%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的33.07%，相较于2022年的31.95%，基本保持平稳，其中第一大客户占比13.16%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅上升，从10.51%上升至13.66%，锐增29%。

本期净利润为27.16亿元，去年同期38.30亿元，同比下降29.09%。

净利润同比下降的原因是资产处置收益本期为6,234.78万元，去年同期为10.78亿元，同比大幅下降。

2023年中材科技固定资产合计249.89亿元，占总资产的43.99%，同比去年的211.14亿元增长了18.35%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增57.98亿元，主要为在建工程转入的45.05亿元，占比77.70%。

在此之中：萍乡年产10亿平方米锂电池专用湿法隔膜生产线项目转入6.90亿元，邹城四线冷修改造（ZF04）转入5.78亿元，滕州年产4.08亿平方米锂电池隔膜建设项目转入3.30亿元。

该项目于2022年8月27日发布建设公告。

建设进度：项目建设期26个月。

建设内容：建设8条单线有效产能1.25亿平方米/年的锂电池湿法基膜生产亿平方米/年。

该项目于2020年10月9日发布建设公告。

建设进度：项目建设期12个月，自项目土建开工到投产。

建设内容：项目拟建设一条年产6万吨无碱玻璃纤维细纱池窑拉丝生产线。其中：细纱 5.76 万吨，玻璃球 0.6 万吨。

该项目于2019年5月31日发布建设公告。

建设进度：项目建设期23个月，计划于2019年7月启动。

项目内容：投资建设6条单线产能6,800万平方米/年的锂电池隔膜基膜生产线、10条涂覆隔膜生产线，合计产能4.08亿平方米/年（含2亿平方米涂覆隔膜）。

（三）根据项目可行性研究报告，项目建成后，预计实现年均销售收入74,011.24万元，年均利润总额31,989.41万元，总投资收益率为21.38%，项目具有较好的经济效益。

2023年年度，公司的其他收益为4.61亿元，占净利润比重为16.98%，较去年同期增加20.23%。

2023年，企业应收账款合计77.43亿元，占总资产的13.63%，相较于去年同期的72.59亿元小幅增长了6.68%。

本期，企业应收账款周转率为3.45。在2019年度到2023年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从63天增加到了104天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为91.06%，5.36%和3.59%。

2023年企业存货周转率为5.01，在2021年到2023年中材科技存货周转率从6.48下降到了5.01，存货周转天数从55天增加到了71天。2023年中材科技存货余额合计39.05亿元，占总资产的7.30%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到47.95%；其次，在产品占比20.60%，余额同比增长7.15%。

2023年，中材科技在建工程余额合计60.96亿元，较去年的40.88亿元大幅增长了49.14%。主要在建的重要工程是南京锂膜年产10.4亿平方米锂离子电池隔膜生、滕州年产5.6亿平方米锂电池隔膜建设项目等。

在建工程本期转入固定资产的金额为23.74亿元，主要是萍乡年产10亿平方米锂电池专用湿法隔膜生产线项目、邹城四线冷修改造（ZF04）等。

在建工程本期新增投入金额为54.83亿元，其中追加投入南京锂膜年产10.4亿平方米锂离子电池隔膜生、内蒙年产7.2亿平方米锂电池专用湿法隔膜生产线项目等49.26亿元。

该项目为2023年新立项项目，于2022年3月18日发布建设公告。

建设进度：项目建设期18个月。

建设内容：建设4条单线有效年产能1.4亿平方米的锂电池湿法基膜生产线，合计基膜产能5.6亿平方米；16条涂覆生产线，合计涂覆产能6.57亿平方米。

该项目于2021年5月19日发布建设公告。

建设进度：项目建设期16个月。

建设内容：项目建设4条单线产能8,000万平方米/年、8条单线产能10,000万平方米/年的锂离子电池基膜生产线及6条单线产能为5,000万平米/年的油性涂覆隔膜生产线。

（三）根据项目可行性研究报告，项目建成后，预计可实现年均销售收入益率为17.35%，税后投资回收期6.11年（含建设期）。

该项目于2022年3月18日发布建设公告。

建设进度：项目建设期18个月。

建设内容：建设4条单线有效年产能1.4亿平方米的锂电池湿法基膜生产线，合计基膜产能5.6亿平方米；16条涂覆生产线，合计涂覆产能6.57亿平方米。

该项目于2021年12月23日发布建设公告。

建设进度：项目建设期20个月。

建设内容：建设6条单线有效年产能1.2亿平方米的锂电池湿法基膜生产线，合计基膜产能7.2亿平方米；18条涂覆生产线，合计涂覆产能7.48亿平方米。

该项目于2022年8月27日发布建设公告。

建设进度：项目建设期21个月。

建设内容：建设8条单线有效产能1.25亿平方米/年的锂电池湿法基膜生产亿平方米/年。

该项目于2022年7月1日发布建设公告。

建设进度：项目建设期26个月。

建设内容：建设两条单线年产15万吨高性能玻璃纤维智能制造生产线，项目合计年产能30万吨玻璃纤维。

该项目于2022年8月27日发布建设公告。

建设进度：项目建设期26个月。

建设内容：建设8条单线有效产能1.25亿平方米/年的锂电池湿法基膜生产亿平方米/年。

中材科技属于特种纤维复合材料行业，核心业务涵盖玻璃纤维、风电叶片及锂电隔膜等高端材料领域。 特种纤维复合材料行业近三年受新能源、航空航天及节能减排政策驱动持续扩容，2024年全球市场规模突破800亿美元，年复合增速超8%。未来趋势聚焦轻量化、高性能材料需求，预计2025年风电叶片及锂电隔膜细分领域增速达15%-20%，但行业面临原材料成本波动及技术迭代压力。

中材科技为国内特种纤维复合材料龙头企业，风电叶片市占率连续五年稳居国内前三（2024年约22%），玻璃纤维产能位列全球前三，锂电隔膜2024年国内市场份额提升至18%，技术壁垒与全产业链布局支撑其头部地位。

从2020年至今，公司员工人数整体持续增长，从2020年的17219人上升至2023年的24135人。

其中，公司的销售人员人数上升了49.61%，从2022年的387人增加到2023年的579人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从16.08万元下降到了13.81万元。

5年内公司重要高管共计有13人离职。2023年董事长薛忠民离职。总裁方面，2020年刘颖离职。

2016-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润27.16亿元，较上期有所下降，主要是由于投资收益的大幅下降。

公司主营利润近3年持续下降，2023年主营利润27.15亿元，主要是因为管理费用、研发费用的增长。

值得一提的是，2023年年报显示萍乡年产10亿平方米锂电池专用湿法隔膜生产线项目、邹城四线冷修改造（ZF04）等阶段性投产45.05亿元，有机会带动后期利润的持续增长。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，中材科技近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2024年10月11日，中材科技的PE-TTM是15.59，而玻纤制造行业的PE-TTM是24.18，中材科技的PE-TTM相比玻纤制造行业的PE-TTM较低。