根据威尔药业2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收11.56亿元，同比小幅增长4.04%。扣非净利润1.10亿元，同比增长19.56%。威尔药业2023年年度净利润1.09亿元，业绩同比增长15.55%。

公司主要从事合成润滑基础油、药用辅料、其他，主要产品包括合成润滑基础油(机械类)、合成润滑基础油(非机械类)、药用辅料(非射用)三项，合成润滑基础油(机械类)占比51.50%，合成润滑基础油(非机械类)占比18.59%，药用辅料(非射用)占比16.65%。

2023年公司营收11.56亿元，与去年同期的11.11亿元相比，小幅增长了4.03%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）合成润滑基础油(机械类)本期营收5.95亿元，去年同期为5.40亿元，同比小幅增长了10.21%。

（2）其他本期营收5,035.74万元，去年同期为4,023.89万元，同比增长了25.15%。

2023年公司毛利率为27.41%，同比去年的27.28%基本持平。产品毛利率方面，2023年合成润滑基础油(机械类)毛利率为20.74%，同比增加17.57%，同期合成润滑基础油(非机械类)毛利率为18.17%，同比大幅增加61.94%。

本期净利润为1.09亿元，去年同期9,443.21万元，同比增长15.55%。

净利润同比增长的原因是：

虽然信用减值损失本期损失5.19万元，去年同期收益448.42万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为1.18亿元，去年同期为1.06亿元，同比小幅增长；（2）所得税费用本期支出1,232.67万元，去年同期支出1,841.86万元，同比大幅增长。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现持平趋势，从1.00亿元下降到9,443.21万元，而2022年年度到2023年年度呈现上升状态，从9,443.21万元增长到1.09亿元。

2023年年度主营业务利润为1.18亿元，去年同期为1.06亿元，同比小幅增长11.67%。

主营业务利润同比小幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为11.56亿元，同比小幅增长4.04%；（2）毛利率本期为27.41%，同比有所增长了0.13%。

本期财务费用为1,420.69万元，同比大幅增长50.0%。财务费用大幅增长的原因是：虽然汇兑损失本期为52.59万元，去年同期为248.40万元，同比大幅下降了78.83%，但是利息费用本期为1,525.11万元，去年同期为1,248.38万元，同比增长了22.17%。

2023年威尔药业固定资产合计9.77亿元，占总资产的42.87%，同比去年的6.23亿元大幅增长了56.84%。在2019年到2023年威尔药业固定资产周转率从3.58大幅下降到了1.44，固定资产周转天数从100.69天增加到了249.15天，资产使用效率大幅下降。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增4.19亿元，主要为在建工程转入的4.10亿元，占比97.96%。

在此之中：威尔药用辅料一期工程（20000t/a药用辅料产业基地项目）转入2.58亿元，原料成品罐区项目（德蒙）转入1.16亿元。

该项目项目预算为10.99亿元，本期投入3,390.32万元，项目本期转入固定资产2.58亿元，期末账面余额3.85亿元，当前项目完成情况为：设备安装结束，安全验收已经通过，部分生产装置运行调试，正在进行稳定性试验。

该项目项目预算为1.10亿元，本期投入1,106.44万元，目前该项目累计投入占预算比例达105.62%，已略微超出预算。项目本期转入固定资产1.16亿元，已全部转为固定资产，当前项目完成情况为：已完成。

2023年，企业应收账款合计1.88亿元，占总资产的8.25%，相较于去年同期的1.51亿元增长了24.32%。

本期，企业应收账款周转率为6.82。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从10.41大幅下降到了6.82，平均回款时间从34天增加到了52天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年的应收账款占比分别为99.37%和0.63%。

2023年，威尔药业在建工程余额合计4.74亿元。主要在建的重要工程是威尔药用辅料一期工程（20000t/a药用辅料产业基地项目）。

在建工程本期转入固定资产的金额为3.74亿元，主要是威尔药用辅料一期工程（20000t/a药用辅料产业基地项目）和原料成品罐区项目（德蒙）。

在建工程本期新增投入金额为4,496.76万元，其中追加投入威尔药用辅料一期工程（20000t/a药用辅料产业基地项目）和原料成品罐区项目（德蒙）4,496.76万元。

威尔药业属于化学原料药及药用辅料行业。 近三年，化学原料药及药用辅料行业受医药创新政策驱动，市场规模稳步增长，年均复合增长率约8%。注射级辅料等高端领域因进口替代加速，2024年市场空间突破600亿元。未来行业将聚焦绿色工艺、新型制剂开发，预计2027年规模超900亿元，高端产品占比提升至35%以上。

威尔药业在合成润滑基础油领域占据国内细分市场领先地位，2024年该业务营收占比达70%。药用辅料板块中，其注射用聚山梨酯80（II）打破进口垄断，技术指标全球领先，但整体市占率未达行业前三。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的510人上升至2023年的673人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员32人，生产人员262人，技术人员218人。

2019-2022年公司净利润持续下降，2023年净利润1.09亿元，较上期有所增长。

由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润1.18亿元，较去年同期有所增长。

值得一提的是，2023年年报显示威尔药用辅料一期工程（20000t/a药用辅料产业基地项目）、原料成品罐区项目（德蒙）阶段性投产3.74亿元，潜在提高未来时间段的利润水平。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，威尔药业近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，威尔药业的PE-TTM是22.46，而原料药行业的PE-TTM是29.69，威尔药业低于原料药行业的PE-TTM。