根据襄阳轴承2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收13.94亿元，同比增长23.34%。扣非净利润-7,346.07万元，较去年同期亏损有所减小。襄阳轴承2023年年度净利润-6,004.17万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为2,988.36万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。

公司的主要业务为汽车零部件，占比高达91.78%，主要产品包括轴承和等速万向节两项，其中轴承占比73.31%，等速万向节占比18.47%。

2023年公司营收13.94亿元，与去年同期的11.31亿元相比，增长了23.34%。

营收增长的主要原因是：

（1）轴承本期营收10.22亿元，去年同期为8.14亿元，同比增长了25.54%。

（2）等速万向节本期营收2.58亿元，去年同期为1.78亿元，同比大幅增长了44.84%。

2023年公司毛利率从去年同期的6.0%，同比大幅增长到了今年的11.13%。

毛利率大幅增长的原因是：

（1）轴承本期毛利率7.07%，去年同期为3.57%，同比大幅增长98.04%。

（2）等速万向节本期毛利率19.26%，去年同期为9.22%，同比大幅增长108.89%。

产品毛利率方面，2021-2023年等速万向节毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的-2.66%，大幅增长到2023年的19.26%，2023年轴承毛利率为7.07%，同比大幅增加98.04%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的32.79%，相较于2022年的29.49%，仍在小幅增长，其中第一大客户占比10.69%。

本期净利润为-6,004.17万元，去年同期-1.28亿元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是：

虽然所得税费用本期支出664.66万元，去年同期收益480.44万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为-6,984.76万元，去年同期为-1.32亿元，亏损有所减小；（2）其他收益本期为1,817.99万元，去年同期为534.12万元，同比大幅增长。

2023年年度主营业务利润为-6,984.76万元，去年同期为-1.32亿元，较去年同期亏损有所减小。

主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为13.94亿元，同比增长23.34%；（2）毛利率本期为11.13%，同比大幅增长了5.13%。

襄阳轴承2023年年度非主营业务利润为1,645.25万元，去年同期为-111.17万元，扭亏为盈。

本期研发费用为5,685.24万元，同比大幅增长46.82%。归因于直接投入费用本期为2,703.35万元，去年同期为950.09万元，同比大幅增长了184.53%。

襄阳轴承2023年的归母净利润亏损了5,372.17万元，而非经常性损益盈利了1,973.89万元，弥补了归母净利润的损失，使得账面好看了一点。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,386.64万元，其中非经常性损益的政府补助金额为1,380.25万元。

往期留存政府补助剩余金额为2,530.75万元，其中451.65万元计入当期利润中，主要明细如下表所示：

(2)本期共收到政府补助1,449.67万元，主要分布如下表所示：

计入留存收益的政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下2,593.78万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

2023年企业存货周转率为2.93，在2022年到2023年襄阳轴承存货周转率从2.40提升到了2.93，存货周转天数从150天减少到了122天。2023年襄阳轴承存货余额合计4.08亿元，占总资产的18.92%，同比去年的4.34亿元小幅下降了6.01%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到63.39%，余额同比减少11.94%；其次，在产品占比17.91%，余额同比增长14.07%。

2023年，襄阳轴承的无形资产合计2.84亿元，占总资产的11.91%，相较于年初的2.60亿元小幅增长9.29%。

其中，无形资产的增加主要是因为投资性房地产转入所导致的，企业无形资产新增3,710.82万元，主要为投资性房地产转入的2,921.61万元。在投资性房地产转入中，主要是土地使用权，合计2,921.61万元。

襄阳轴承属于汽车轴承制造行业。 中国轴承行业近三年保持稳健增长，2023年市场规模达2785亿元，同比增长10.8%，预计2024年突破3000亿元。新能源汽车、高端装备国产替代及机器人等新兴领域驱动需求，行业向高精度、轻量化、低摩擦等技术方向升级，国产企业加速替代进口份额，2025年高端轴承国产化率有望提升至40%以上。

襄阳轴承是国内汽车轴承领域重要供应商，配套比亚迪、东风等新能源车企，在新能源汽车轴承细分市场处于第二梯队。因缺乏最新市占率数据，其行业地位主要依赖技术积累与客户资源，但财务表现承压，2024年上半年毛利率10.65%低于头部企业。

从2019年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2019年的3633人下降至2023年的2683人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员65人，生产人员2004人，技术人员303人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在减少，但是人均薪酬从9.87万元上涨到了11.34万元。

最近10年内，公司扣非净利润均处于亏损状态，2023年扣非净利润亏损较上期有大幅好转。

公司主营利润近5年内均处于亏损状态，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润亏损6,984.76万元，较去年同期的亏损有大幅好转。

2023年扣非净利润亏损7,978.06万元，由于政府补助贡献了1,386.64万元，净利润减亏至-6,004.17万元。

总体来说，公司不仅盈利能力不佳，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期襄阳轴承PE-TTM为负，参考价值不大。