根据京山轻机2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收72.14亿元，同比大幅增长48.20%。扣非净利润3.16亿元，同比小幅增长11.58%。京山轻机2023年年度净利润3.93亿元，业绩同比增长19.84%。

公司主要从事专用设备制造业、铸造行业、其他，主要产品包括光伏自动化生产线和包装自动化生产线两项，其中光伏自动化生产线占比76.26%，包装自动化生产线占比11.32%。

2023年公司营收72.14亿元，与去年同期的48.68亿元相比，大幅增长了48.2%，主要是因为光伏自动化生产线本期营收55.02亿元，去年同期为32.60亿元，同比大幅增长了68.76%。

2023年公司毛利率为20.98%，同比去年的21.47%基本持平。产品毛利率方面，2021-2023年包装自动化生产线毛利率呈增长趋势，从2021年的19.85%，增长到2023年的24.37%，2023年光伏自动化生产线毛利率为21.23%，同比小幅下降10.5%。

从地区营收情况上来看，2019-2023年公司国内销售大幅增长，2019年国内销售15.37亿元，2023年增长239.34%，同期2019年海外销售4.40亿元，2023年增长354.73%，国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的22.60%，相较于2022年的26.95%，已经小幅下降。

从2019年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续增长，从2019年的11.13%上升至2023年的20.76%。

本期净利润为3.93亿元，去年同期3.28亿元，同比增长19.84%。

净利润同比增长的原因是：

虽然资产减值损失本期损失5,526.74万元，去年同期损失1,877.77万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为4.74亿元，去年同期为3.87亿元，同比增长；（2）其他收益本期为8,341.09万元，去年同期为4,412.79万元，同比大幅增长。

净利润从2018年年度到2019年年度呈现下降趋势，从1.17亿元下降到-5.23亿元，而2019年年度到2023年年度呈现上升状态，从-5.23亿元增长到3.93亿元。

2023年年度主营业务利润为4.74亿元，去年同期为3.87亿元，同比增长22.52%。

虽然毛利率本期为20.98%，同比有所下降了0.49%，不过营业总收入本期为72.14亿元，同比大幅增长48.20%，推动主营业务利润同比增长。

本期研发费用为4.57亿元，同比大幅增长71.96%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）材料费本期为1.73亿元，去年同期为7,711.79万元，同比大幅增长了124.12%。

（2）职工薪酬本期为2.12亿元，去年同期为1.41亿元，同比大幅增长了50.32%。

2023年年度，京山轻机净现金流为5.94亿元，去年同期为-5,973.77万元，由负转正。

净现金流由负转正的原因是：

虽然（1）存货的减少本期为-33.87亿元，去年同期为-12.73亿元，同比大幅下降166.02%；（2）经营性应收项目的减少本期为-17.94亿元，去年同期为-5.30亿元，同比大幅下降2.38倍。

但是经营性应付项目的增加本期为57.49亿元，同比大幅增长2.58倍。

2023年年度，公司的其他收益为8,341.09万元，占净利润比重为21.22%，较去年同期增加89.02%。

在2023年年报告期末，京山轻机形成的商誉为6.52亿元，占净资产的17.33%，商誉计提减值为3,579.86万元，占净利润3.93亿元的9.11%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为苏州晟成光伏设备有限公司和惠州市三协精密有限公司。

企业2023年期末的营业收入增长率为-17.54%，但是2023年商誉减值报告预测2024年期末营业收入增长率为65.0%，预测数据是否太过乐观？？

2015年，企业斥资5.92亿元的对价收购惠州市三协精密有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1.13亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达425.76%，形成的商誉高达4.79亿元，占当年净资产的26.99%。

惠州市三协精密有限公司承诺在2014年至2016年实现业绩分别不低于4200万元、5040万元、6048万元，累计不低于1.53亿元。实际2014-2016年末产生的业绩为N/A、4,825.1万元、9,168.33万元。

惠州市三协精密有限公司的历史业绩数据如下表所示：

惠州市三协精密有限公司由于业绩没达到预期，分别在2018年减值6,039.72万元、2019年减值3.83亿元、2023年减值3,579.86万元，具体情况如下所示：

企业2021-2023年期末的营业收入增长率为57.18%，同时2023年商誉减值报告预测2024年期末营业收入增长率为10.0%，商誉减值风险低。

2018年，企业斥资8.08亿元的对价收购苏州晟成光伏设备有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1.83亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达342.37%，形成的商誉高达6.25亿元，占当年净资产的21.82%。

苏州晟成光伏设备有限公司收购前业绩展示如下表所示：

苏州晟成光伏设备有限公司的历史业绩数据如下表所示：

2023年企业存货周转率为1.05，在2019年度到2023年度，企业存货周转率连续5年下降，平均回款时间从244天增加到了342天，企业存货周转能力下降，2023年京山轻机存货余额合计71.25亿元，占总资产的44.80%，同比去年的37.32亿元大幅增长了90.95%，涨幅接近一倍。

从存货分类来看：发出商品占的比例最大，达到83.51%，余额同比增长131.21%。

2023年年度，企业资产负债率为76.55%，去年同期为66.27%，同比增长了10.28%，近5年资产负债率总体呈现上升状态，从53.19%增长至76.55%。

资产负债率同比增长主要是无息息负债的大幅下降。

京山轻机负债增加主要原因是投资活动产生的现金流净额本期流出了1.98亿元，现金周转压力较大。主要是由于投资支付的现金本期为11.43亿元，同比小幅下降，票据及保函保证金本期为7.51亿元，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为2.15亿元，同比大幅下降。

有息负债从2021年年度到2023年年度近3年呈现上升趋势。有息负债的持续上升说明公司负债结构趋于恶化，会导致公司财务费用的上涨。

本期有息负债为9.65亿元，去年同期为6.77亿元，同比大幅增长42.49%，主要是一年内到期的非流动负债同比大幅增长16.55倍，短期借款同比大幅增长34.85%。