根据常青股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收32.49亿元，同比基本持平。扣非净利润1.08亿元，同比增长21.91%。常青股份2023年年度净利润1.32亿元，业绩同比大幅增长36.47%。

公司的主营业务为汽车零部件制造业，主要产品包括车身件和底盘件两项，其中车身件占比64.41%，底盘件占比19.41%。

2023年公司毛利率为15.09%，同比去年的14.99%基本持平。产品毛利率方面，2023年车身件毛利率为17.90%，同比小幅下降6.28%，同期底盘件毛利率为11.58%，同比大幅增加94.3%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的63.13%，公司对第一大客户(江淮汽车集团股份有限公司)存在一定的依赖，2023年第一大客户(江淮汽车集团股份有限公司)占总营收的比例高达24.15%，第二大客户(奇瑞控股集团有限公司)占比20.62%。

2023年年度，常青股份营业总收入为32.49亿元，去年同期为31.63亿元，同比基本持平，净利润为1.32亿元，去年同期为9,645.11万元，同比大幅增长36.47%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出1,970.51万元，去年同期支出1,093.13万元，同比大幅下降；

但是（1）资产减值损失本期损失2,371.20万元，去年同期损失4,429.44万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为1,704.89万元，去年同期为-180.31万元，扭亏为盈。

2023年年度，常青股份净利润为1.32亿元，去年同期为9,645.11万元，同比大幅增长36.47%。净现金流为4,301.80万元，去年同期为-7,814.32万元，由负转正。

净现金流由负转正的原因是：

虽然（1）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为3.72亿元，同比大幅增长88.34%；（2）经营性应收项目的减少本期为-3.25亿元，去年同期为-2.73亿元，同比下降19.36%。

但是（1）取得借款收到的现金本期为14.64亿元，同比增长17.77%；（2）存货的减少本期为-424.90万元，去年同期为-9,305.63万元，同比大幅增长95.43%。

从近10年数据看到经营活动现金流量净额与净利润之比长期小于1，这可能表明企业的净利润质量堪忧。

本期净利润为1.32亿元，而经营现金流净额为-2,859.56万元。净利润大于经营现金流净额的主要原因为：与经营无关的费用与亏损为-5.08亿元，这部分亏损在净利润调整为经营现金流量表时要加上。

从长期来看，销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入之比长期小于1，这说明大量款项作为应收款项欠着，企业的产品或服务缺乏竞争力，或者需要警惕虚增收入的可能。

2023年年度经营活动现金流净额为-2,859.56万元，经营活动现金流净额为负。自2019年以来经营活动现金流净额连续4年为负。

2023年年度，公司的其他收益为3,057.36万元，占净利润比重为23.23%，较去年同期增加33.75%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为3,060.84万元，其中非经常性损益的政府补助金额为681.32万元。

(2)本期共收到政府补助3,149.13万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1.51亿元，留存计入以后年度利润。

2023年，企业应收账款合计7.60亿元，占总资产的15.49%，相较于去年同期的7.44亿元基本不变。

本期，企业应收账款周转率为4.32。在2019年度到2023年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从55天增加到了83天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为98.51%，1.08%和0.41%。

2023年，常青股份资产减值损失2,371.20万元，导致企业净利润从盈利1.55亿元下降至盈利1.32亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计2,096.93万元。

其中，库存商品，原材料，在产品本期分别计提947.23万元，721.60万元，409.56万元。

目前，库存商品，原材料，在产品的账面价值仍分别为1.44亿元，1.54亿元，1.04亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为6.60，在2021年到2023年常青股份存货周转率从6.99小幅下降到了6.60，存货周转天数从51天增加到了54天。2023年常青股份存货余额合计4.11亿元，占总资产的8.87%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到37.53%，余额同比减少26.30%；其次，库存商品占比35.51%，余额同比增长7.54%。

2023年，常青股份在建工程余额合计6.65亿元，较去年的3.35亿元大幅增长了98.72%。主要在建的重要工程是汽车冲压及焊接零部件技术升级改造建设项目、新能源汽车一体化大型压铸项目等。

在建工程本期转入固定资产的金额为3.29亿元，主要是设备安装和新能源汽车轻量化车身覆盖件智能化冲压工程项目。

在建工程本期新增投入金额为6.60亿元，其中追加投入设备安装和新能源汽车轻量化车身覆盖件智能化冲压工程项目2.85亿元，新项目投入新能源汽车一体化大型压铸项目和安庆新能源汽车轻量化车身结构件智能制造项目2.84亿元。

2023年常青股份固定资产合计18.42亿元，占总资产的37.57%，相比期初的17.23亿元小幅增长了6.89%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增3.45亿元，主要为在建工程转入的3.30亿元，占比95.51%。

常青股份属于汽车制造业中的汽车冲压及焊接零部件细分领域。 汽车零部件行业近三年受新能源汽车快速发展驱动，轻量化、一体化压铸技术成为核心趋势。2024年新能源车渗透率突破40%，带动零部件市场规模超1.2万亿元，预计2025年一体化压铸部件需求年增超30%。行业集中度持续提升，具备技术迭代能力的企业将占据主导。

常青股份在汽车冲压零部件领域处于中游梯队，重点布局新能源车身结构件，2024年新能源相关业务营收占比提升至38%，为奇瑞、比亚迪等主流车企核心供应商，但尚未进入行业前五。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的2729人上升至2023年的3470人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员165人，生产人员2014人，技术人员547人。

近3年公司净利润持续增长，2023年净利润1.32亿元，较上期大幅增长，主要是由于减值损失的大幅下降，净利润多年依赖于政府补助。

2023年主营利润1.40亿元。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，常青股份近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，常青股份的PE-TTM是40.84，而其他汽车零部件行业的PE-TTM是23.54，常青股份的PE-TTM相比其他汽车零部件行业的PE-TTM较高。