根据兴齐眼药2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收14.68亿元，同比增长17.42%。扣非净利润2.40亿元，同比增长15.60%。兴齐眼药2023年年度净利润2.40亿元，业绩同比小幅增长13.39%。

公司的主要业务为医药制造，占比高达74.19%，主要产品包括滴眼剂、凝胶剂/眼膏剂、医疗服务三项，滴眼剂占比45.17%，凝胶剂/眼膏剂占比25.46%，医疗服务占比23.91%。

2023年公司营收14.68亿元，与去年同期的12.50亿元相比，增长了17.42%。

营收增长的主要原因是：

（1）滴眼剂本期营收6.63亿元，去年同期为4.48亿元，同比大幅增长了47.86%。

（2）凝胶剂/眼膏剂本期营收3.74亿元，去年同期为3.16亿元，同比增长了18.37%。

2023年公司毛利率为77.37%，同比去年的78.74%基本持平。产品毛利率方面，2019-2023年滴眼剂毛利率呈增长趋势，从2019年的63.34%，增长到2023年的79.25%，2023年凝胶剂/眼膏剂毛利率为86.53%，同比增加1.16%。

在销售模式上，企业主要渠道为经销，占主营业务收入的71.46%。2023年经销营收10.49亿元，相较于去年增长35.55%，同期毛利率为77.24%，同比下降0.96个百分点。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的21.34%，此前2021-2022年，前五大客户集中度分别为18.90%、19.45%，总体保持平稳趋势。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅上升，从0.32%上升至27.75%，锐增8571%。

本期净利润为2.40亿元，去年同期2.12亿元，同比小幅增长13.39%。

净利润同比小幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为2.68亿元，去年同期为2.36亿元，同比小幅增长；（2）营业外利润本期为-1,152.65万元，去年同期为-1,638.43万元，亏损有所减小。

净利润从2016年年度到2018年年度呈现下降趋势，从5,427.93万元下降到900.83万元，而2018年年度到2023年年度呈现上升状态，从900.83万元增长到2.40亿元。

2023年年度主营业务利润为2.68亿元，去年同期为2.36亿元，同比小幅增长13.83%。

主营业务利润同比小幅增长原因是：

2023年兴齐眼药固定资产合计7.21亿元，占总资产的35.64%，同比去年的6.11亿元增长了18.05%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增1.88亿元，主要为在建工程转入的1.09亿元，占比58.05%。

在此之中：单剂量生产线建设项目（环孢素）转入4,572.78万元，多剂量生产线转入3,738.69万元。

该项目项目预算为1.83亿元，本期投入5,326.93万元，项目本期转入固定资产4,572.78万元，期末账面余额1,594.69万元，项目工程进度为35.85%。

该项目于2018年9月10日发布建设公告。

5、建设内容及规模：利用公司现有厂房预留区域2,500㎡（其中约800㎡为洁净车间），主要建设内容包括单剂量生产线、多剂量生产线、预灌装生产线以及净化系统等综合配套设施。项目预计实施进度如下：

2023年，企业应收账款合计1.78亿元，占总资产的8.77%，相较于去年同期的1.24亿元大幅增长了43.25%。

本期，企业应收账款周转率为9.87。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从10.78小幅下降到了9.87，平均回款时间从33天增加到了36天，回款周期增长，企业的回款能力小幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为99.11%，0.19%和0.70%。

2023年，兴齐眼药在建工程余额合计8,264.64万元，较去年的7,012.02万元大幅增长了17.86%。主要在建的重要工程是生产一区二线和单剂量生产线建设项目（环孢素）。

在建工程本期转入固定资产的金额为9,310.93万元，主要是单剂量生产线建设项目（环孢素）和多剂量生产线。

在建工程本期新增投入金额为1.04亿元，其中追加投入单剂量生产线建设项目（环孢素）5,326.93万元，新项目投入生产一区二线4,183.98万元。

该项目为2023年新立项项目，于2020年9月8日发布建设公告。

近年来，随着公司业务的不断拓展，收入规模也逐渐扩大。2017年至2019年，公司营业收入分别达到36,001万元、43,120万元和54,243万元。同时，公司因业务规模的提升，运营所需的流动资金量也不断在增加。此外，目前公司共有30余项在研药物，研发投入较大，2017年至2019年公司研发投入分别达到3,428万元、4,097万元、5,521万元。因此，公司因日常经营及研发方面的投入增加，导致对流动资金的需求上升，将募集资金用于补充流动资金，能够增强公司的持续经营能力及研发能力。

2023年，兴齐眼药的无形资产合计7,828.84万元，占总资产的3.87%，相较于年初的2,765.82万元大幅增长183.06%。

其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增5,455.04万元，主要为购置新增的5,455.04万元。在购置新增中，主要是土地使用权，合计5,096.76万元。

兴齐眼药属于医药制造业中的眼科药物细分领域，专注于眼科处方药及医疗器械研发生产。 中国眼科药物行业近三年保持15%以上复合增长率，2024年市场规模突破800亿元。近视防控、干眼症治疗及老龄化相关眼病构成核心驱动，其中低浓度阿托品等创新药成为增长引擎。未来三年行业将加速技术迭代，基因治疗、生物制剂占比提升，政策推动下国产替代空间超200亿元，预计2027年市场规模达1200亿元。

作为国内首家获批0.01%硫酸阿托品滴眼液的企业，兴齐眼药在青少年近视防控领域占据先发优势，2024年该产品贡献营收占比超45%，但受限于竞品加速入场，整体眼科药物市占率约6.8%，位列行业第三。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的987人上升至2023年的1995人。

其中，人员结构方面，2023年在册员工总数为1995人，其中销售人员整体占比较高，占员工总数的45.11%。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从26.08万元下降到了23.05万元。

近6年公司净利润持续增长，2023年净利润2.40亿元，较上期有所增长。

由于营收的增长，2023年主营利润2.68亿元，较去年同期有所增长。

值得一提的是，2023年年报显示单剂量生产线建设项目（环孢素）、多剂量生产线等阶段性投产1.09亿元，预期会为后期盈利带来积极影响。

总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，兴齐眼药近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，兴齐眼药的PE-TTM是47.38，而化学制剂行业的PE-TTM是29.00，兴齐眼药的PE-TTM相比化学制剂行业的PE-TTM较高。