根据保隆科技2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收58.98亿元，同比增长23.44%。扣非净利润2.94亿元，同比大幅增长2.52倍。保隆科技2023年年度净利润3.82亿元，业绩同比大幅增长67.87%。

公司的主要业务为汽车，占比高达95.77%，主要产品包括TPMS及配件和工具、汽车金属管件、气门嘴及配件、空气悬架四项，TPMS及配件和工具占比32.40%，汽车金属管件占比24.10%，气门嘴及配件占比13.30%，空气悬架占比11.88%。

2023年公司营收58.97亿元，与去年同期的47.78亿元相比，增长了23.44%。

营收增长的主要原因是：

（1）空气悬架本期营收7.01亿元，去年同期为2.55亿元，同比大幅增长了174.75%。

（2）TPMS及配件和工具本期营收19.11亿元，去年同期为14.76亿元，同比增长了29.44%。

（3）传感器本期营收5.31亿元，去年同期为3.66亿元，同比大幅增长了45.16%。

2023年公司毛利率为27.4%，同比去年的28.0%基本持平。产品毛利率方面，2021-2023年TPMS及配件和工具毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的25.46%，小幅下降到2023年的24.31%，2021-2023年汽车金属管件毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的19.57%，大幅增长到2023年的29.21%。

从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2019-2023年公司国内销售大幅增长，2019年国内销售8.97亿元，2023年增长208.56%，同期2019年海外销售23.47亿元，2023年增长28.46%，国内销售增长率大幅高过海外市场增长率。

在销售模式上，企业主要渠道为仓储，占主营业务收入的53.58%。2023年仓储营收30.98亿元，相较于去年增长64.03%，同期毛利率为24.76%，同比上涨3.23个百分点。

2023年年度，保隆科技营业总收入为58.98亿元，去年同期为47.78亿元，同比增长23.44%，净利润为3.82亿元，去年同期为2.27亿元，同比大幅增长67.87%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出1.01亿元，去年同期支出7,603.68万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为4.30亿元，去年同期为3.00亿元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为3,718.51万元，去年同期为-168.01万元，扭亏为盈。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为4.30亿元，去年同期为3.00亿元，同比大幅增长43.08%。

虽然毛利率本期为27.40%，同比有所下降了0.60%，不过营业总收入本期为58.98亿元，同比增长23.44%，推动主营业务利润同比大幅增长。

2023年公司营收58.97亿元，同比增长23.44%，虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。

本期研发费用为4.70亿元，同比大幅增长43.71%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为3.02亿元，去年同期为2.05亿元，同比大幅增长了47.38%。

（2）模具及试制费本期为7,249.41万元，去年同期为5,754.86万元，同比增长了25.97%。

本期财务费用为8,463.32万元，同比下降15.9%。

财务费用下降的原因是：

虽然利息费用本期为8,640.33万元，去年同期为6,206.64万元，同比大幅增长了39.21%；

但是（1）汇兑损失本期为248.75万元，去年同期为3,773.41万元，同比大幅下降了93.41%；（2）利息收入本期为2,843.84万元，去年同期为877.19万元，同比大幅增长了近2倍；

2023年保隆科技固定资产合计19.22亿元，占总资产的22.68%，同比去年的13.85亿元大幅增长了38.72%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增7.68亿元，主要为在建工程转入的5.65亿元，占比73.56%。

在此之中：待安装设备等转入2.18亿元，宁国隆威厂房转入1.69亿元，匈牙利厂房转入1.17亿元。

该项目本期投入2.95亿元，项目本期转入固定资产2.18亿元，期末账面余额1.73亿元，当前项目完成情况为：——。

该项目项目预算为1.93亿元，本期投入1.42亿元，项目本期转入固定资产1.69亿元，期末账面余额2,102.05万元，项目工程进度为98.59%。

该项目项目预算为1.17亿元，本期投入3,166.09万元，项目本期转入固定资产1.17亿元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

保隆科技2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益8,531.75万元,占归母净利润的22.52%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期计入利润的政府补助金额5,652.56万元，具体来源如下表所示：

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助8,320.93万元，主要分布如下表所示：

计入留存收益的政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下6,568.84万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

在2023年报告期末，保隆科技用于金融投资的资产为2.8亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为4,467.07万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产取得的投资收益。

企业的金融投资资产持续大幅上升，由2019年的8,536.21万元大幅上升至2023年的2.8亿元，变化率为228.39%。

2023年，保隆科技在建工程余额合计5.45亿元，较去年的3.87亿元大幅增长了41.03%。主要在建的重要工程是待安装设备等、上海张泾路厂房等。

在建工程本期转入固定资产的金额为5.72亿元，主要是待安装设备等、宁国隆威厂房等。

在建工程本期新增投入金额为7.59亿元，其中追加投入待安装设备等、宁国隆威厂房等6.17亿元。

在2023年年报告期末，保隆科技形成的商誉为3.41亿元，占净资产的10.47%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为龙感科技、保富德国和德国PEX。

2022年，企业斥资1.73亿元的对价收购龙感科技55.74%的股份，但其55.74%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅2,124.77万元，也就是说这笔收购的溢价率高达711.97%，形成的商誉高达1.51亿元，占当年净资产的5.43%。

2019年，企业斥资2.39亿元的对价收购保富德国55.0%的股份，但其55.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1.44亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达65.75%，形成的商誉高达0元，占当年净资产的0%。

保富德国的历史业绩数据如下表所示：

2018-8-31，企业先以7,971.23万元的对价收购德国PEX100.0%的股份，后在2018-8-31，企业再斥资0元和7,971.23万元分别收购了德国PEX51.0%和100.0%的股份，共计收购251.0%，但其251.0%股份的可辨认净资产公允价值仅3,766.11万元，也就是说这笔收购的溢价率高达323.31%，形成的商誉高达4,205.12万元，占当年净资产的4.12%。

保隆科技属于汽车零部件行业，专注智能化与轻量化核心产品研发及生产。 汽车零部件行业近三年在电动化、智能化驱动下加速发展，2022年全球市场规模超1.5万亿美元，中国占比超30%。空气悬架领域渗透率从2022年1.7%升至2025年预估5.2%，2026年国内市场规模预计达343亿元，传感器和ADAS市场因自动驾驶需求年均增速超25%。未来轻量化、集成化技术将主导行业创新，单车价值量持续提升。

保隆科技在气门嘴、TPMS、空气弹簧等细分领域全球市占率稳居前三，其中空气弹簧国内市场份额超22%，2025年空气悬架订单超64亿元，传感器业务覆盖40余类产品，ADAS领域与头部智驾企业深度合作，综合竞争力位居行业前列。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的4271人上升至2023年的6678人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员262人，生产人员4681人，技术人员1165人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从21.94万元下降到了17.67万元。

2023年净利润3.81亿元，较上期大幅增长。

公司主营利润近4年持续增长，由于营收的增长，2023年主营利润4.30亿元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2023年年报显示待安装设备等、宁国隆威厂房等阶段性投产5.65亿元，有可能为后期带来利润上的飞跃。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，保隆科技近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，保隆科技的PE-TTM是23.50，而其他汽车零部件行业的PE-TTM是23.54，保隆科技低于其他汽车零部件行业的PE-TTM。