建设银行财务分析报告
中国建设银行股份有限公司于2007年上市。公司成立于2004年9月17日，其主营业务为银行业及有关的金融服务，主要产品有公司存款业务、公司贷款业务、小企业业务、个人存款业务、个人贷款业务、信用卡业务、借记卡业务、私人银行业务、委托性住房金融业务。
根据建设银行2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收7,697.36亿元，同比基本持平。扣非净利润3,322.91亿元，同比基本持平。
主营业务构成
公司主要产品包括个人金融业务和公司金融业务两项，其中个人金融业务占比49.55%，公司金融业务占比31.41%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 个人金融业务 | 3,814.42亿元 | 49.55% | 51.09% |
| 公司金融业务 | 2,417.66亿元 | 31.41% | 31.03% |
| 资金资管业务 | 1,278.40亿元 | 16.61% | 90.89% |
| 其他业务 | 186.88亿元 | 2.43% | 16.72% |
行业分析
1、行业发展趋势
建设银行属于中国银行业，具体为国有大型商业银行领域。 中国银行业近三年在宏观经济波动中呈现分化态势，传统存贷业务增速放缓，但普惠金融及绿色信贷年均增幅超15%。数字化转型加速，2024年末行业金融科技投入占比提升至3.5%，零售业务线上化率达89%。未来市场空间将集中于产业数字金融、跨境金融及财富管理，预计2025年资产管理规模突破180万亿元。
2、市场地位及占有率
建设银行位列国有四大行第二梯队，2024年末总资产规模37.6万亿元，居行业第二。公司贷款市占率11.3%，个人住房贷款市场份额长期保持同业首位，普惠金融贷款余额突破2.8万亿元，市场占有率约14.5%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 建设银行（601939） | 国有四大行之一，住房金融领先者 | 2024年普惠贷款余额2.8万亿占行业14.5% |
| 工商银行（601398） | 全球资产规模最大商业银行 | 2024年公司贷款余额4.2万亿市占率15.8% |
| 农业银行（601288） | 县域金融及三农服务主力银行 | 2024年涉农贷款余额7.3万亿占行业23% |
| 中国银行（601988） | 跨境金融服务领先银行 | 2024年跨境人民币结算量行业占比31% |
| 招商银行（600036） | 零售银行标杆企业 | 2024年财富管理规模突破5万亿市占率9.2% |
公司在回报股东方面堪称积极
公司2007年上市以来，公司坚持每年分红，持续地给股东带来回报，累计现金分红9,913.31亿元，超过累计募资9,891.05亿元。
分红情况表
| 序号 | 分红时间 | 分红总额 | 股息支付率 | 税前分红率 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2023-03 | 972.54亿元 | 6.1% | 30.39% |
| 2 | 2022-03 | 910.04亿元 | 5.98% | 30.59% |
| 3 | 2021-03 | 815.04亿元 | 5.17% | 30.75% |
| 4 | 2020-03 | 800.04亿元 | 4.46% | 30.48% |
| 5 | 2019-03 | 765.03亿元 | 4.14% | 30.6% |
| 6 | 2018-03 | 727.53亿元 | 4.28% | 30.31% |
| 7 | 2017-03 | 695.03亿元 | 4.32% | 30.22% |
| 8 | 2016-03 | 685.03亿元 | 5.47% | 30.11% |
| 9 | 2015-03 | 752.53亿元 | 4.22% | 33.08% |
| 10 | 2014-03 | 750.03亿元 | 7.14% | 34.88% |
| 11 | 2013-03 | 670.03亿元 | 5.94% | 34.81% |
| 12 | 2012-03 | 591.28亿元 | 5.23% | 34.78% |
| 13 | 2011-03 | 476.24亿元 | 4.19% | 37.89% |
| 14 | 2010-03 | 151.19亿元 | 4.09% | 43.91% |
| 15 | 2009-03 | 62.65亿元 | 1.34% | 20.92% |
| 16 | 2008-10 | 56.09亿元 | 2.42% | 44.2% |
| 17 | 2008-04 | 32.99亿元 | 1.06% | 21.67% |
| 累计分红金额 | 9,913.31亿元 |
融资情况表
| 序号 | 融资类型 | 募资时间 | 实际募资金额 |
|---|---|---|---|
| 1 | 配股 | 2010 | 22.26亿元 |
| 累计融资金额 | 22.26亿元 |
1、经营分析总结
近10年公司净利润持续增长，2023年净利润3,324.60亿元，主要依赖于投资收益。
公司主营利润近5年持续增长，2023年主营利润3,892.27亿元。
总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。
2、经营评分及排名
| 2023年年报 | |
|---|---|
| 评分 | 62 |
| 行业中位数 | 62 |
| 行业排名 | 4 |
国有大型银行行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2023年年度 | 经营评分 | 2022年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 中国银行 | 63 | 工商银行 | 61 |
| 2 | 农业银行 | 63 | 邮储银行 | 61 |
| 3 | 工商银行 | 62 | 建设银行 | 61 |
3、特别预警
| 科目 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | 2022年报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Z值 | 分数 | 0.16 | 0.16 | 0.15 | 0.16 | 0.16 |
| 描述 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
| Z值分数 | 财务状况 |
|---|---|
| 分值 >= 2.675 | 良好 |
| 2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
| 分值 < 1.81 | 堪忧 |
4、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）
可以看到，建设银行近期的市盈率在历史上处在较高的水平。
在2024年10月11日，建设银行的PE-TTM是6.19，而国有大型银行行业的PE-TTM是6.23，建设银行低于国有大型银行行业的PE-TTM。
5、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 建设银行 | 0.002964 | 4183 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 建设银行 | 0.064527 | 4149 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
建设银行神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 0.0029 | 0.0645 | 5 | 4198 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 中国银行 | 7917 | 4008 |
| 2 | 工商银行 | 7957 | 4029 |
| 3 | 邮储银行 | 8269 | 4174 |
文章来源：碧湾App
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