根据蠡湖股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收16.01亿元，同比小幅增长7.86%。扣非净利润7,185.33万元，同比大幅增长64.44%。蠡湖股份2023年年度净利润6,662.85万元，业绩同比大幅增长41.31%。

公司的主营业务为制造业，主要产品包括涡轮壳及其装配件和压气机壳及其装配件两项，其中涡轮壳及其装配件占比47.94%，压气机壳及其装配件占比46.59%。

2023年公司营收16.01亿元，与去年同期的14.84亿元相比，小幅增长了7.86%，主要是因为涡轮壳及其装配件本期营收7.68亿元，去年同期为6.39亿元，同比增长了20.1%。

2023年公司毛利率从去年同期的14.57%，同比小幅增长到了今年的15.87%，主要是因为涡轮壳及其装配件本期毛利率13.56%，去年同期为8.55%，同比大幅增长58.6%。

产品毛利率方面，2021-2023年涡轮壳及其装配件毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的2.64%，大幅增长到2023年的13.56%，2021-2023年压气机壳及其装配件毛利率呈增长趋势，从2021年的17.10%，增长到2023年的19.71%。

从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2023年国内销售9.05亿元，同比大幅增长20.18%，同期海外销售6.97亿元。2022-2023年，国内营收占比从50.70%增长到56.49%，海外营收占比从49.30%下降到43.51%，国内不仅市场销售额在大幅增长，而且毛利率也从6.98%增长到13.04%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的97.93%。2023年直销营收15.68亿元，相较于去年增长6.67%，同期毛利率为15.58%，同比上涨1.16个百分点。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的87.29%，相较于2022年的87.36%，基本保持平稳，公司对第一大客户(盖瑞特及其控制的企业)存在一定的依赖，2023年第一大客户(盖瑞特及其控制的企业)占总营收的比例高达64.83%。

2023年年度，蠡湖股份营业总收入为16.01亿元，去年同期为14.84亿元，同比小幅增长7.86%，净利润为6,662.85万元，去年同期为4,715.16万元，同比大幅增长41.31%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然资产减值损失本期损失1,299.99万元，去年同期损失781.23万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为8,477.30万元，去年同期为5,926.90万元，同比大幅增长。

净利润从2019年年度到2021年年度呈现下降趋势，从1.06亿元下降到-1,878.89万元，而2021年年度到2023年年度呈现上升状态，从-1,878.89万元增长到6,662.85万元。

2023年年度主营业务利润为8,477.30万元，去年同期为5,926.90万元，同比大幅增长43.03%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为16.01亿元，同比小幅增长7.86%；（2）毛利率本期为15.87%，同比小幅增长了1.30%。

蠡湖股份2023年年度非主营业务利润为-1,622.22万元，去年同期为-1,130.07万元，亏损增大。

2023年公司营收16.01亿元，同比小幅增长7.86%，虽然营收在增长，但是销售费用却在下降。

本期销售费用为1,066.77万元，同比大幅下降48.26%。销售费用大幅下降的原因如下表所示：

本期管理费用为7,585.27万元，同比增长24.19%。

管理费用增长的原因是：

虽然使用权资产累计折旧本期为17.17万元，去年同期为116.82万元，同比大幅下降了85.3%；

但是（1）职工薪酬本期为3,676.17万元，去年同期为2,734.39万元，同比大幅增长了34.44%；（2）股权激励费用本期为337.48万元，去年同期为64.02万元，同比大幅增长了近4倍；（3）业务招待费本期为318.58万元，去年同期为160.43万元，同比大幅增长了98.58%。

2023年年度，蠡湖股份净现金流为1.52亿元，去年同期为5.22万元，同比大幅增长2921.04倍。

2023年，蠡湖股份资产减值损失1,299.99万元，导致企业净利润从盈利7,962.84万元下降至盈利6,662.85万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,299.99万元。

其中，库存商品，在产品本期分别计提925.07万元，354.95万元。

目前，库存商品，在产品的账面价值仍分别为3.06亿元，1.05亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为2.58，2023年蠡湖股份存货周转率为2.58，同比去年无明显变化。2023年蠡湖股份存货余额合计5.34亿元，占总资产的25.91%，同比去年的5.08亿元小幅增长了5.19%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到58.06%，余额同比增长8.82%；其次，原材料占比22.42%，余额同比减少18.60%。

2023年，蠡湖股份在建工程余额合计9,741.62万元，较去年的3,435.43万元大幅增长。

其中，本期重要在建工程新增投入8,017.28万元，这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中，涡轮增压器压气机壳项目土建安装工程本期新增投入8,017.28万元。

该项目为2023年新立项项目，于2019年11月14日发布建设公告。

自上市以来，受益于公司涡轮壳业务生产效率的提高以及前期储备项目陆续进入量产交付期，公司涡轮壳销售收入保持高速增长态势，推动公司整体营业收入在下游整车市场需求不景气的情况下继续增长。2018年、2019年1-9月，公司营业收入同比增长分别为23.95%、7.32%，其中涡轮壳销售收入同比增长分别为118.30%、53.09%。在涡轮壳销售收入迅速增长的同时，公司存货、应收票据等经营性流动资产所占用的资金显著增加，导致营运资金需求量也相应增加。

蠡湖股份属于汽车零部件行业，专注涡轮增压器关键零部件研发生产 汽车零部件行业近三年受新能源汽车渗透率提升及排放标准升级驱动，2023年市场规模达4.2万亿元，同比增8%，其中涡轮增压器细分市场约520亿元。未来轻量化、电动化技术迭代将推动行业增速保持在6%-8%，预计2025年涡轮增压器市场规模超600亿元

蠡湖股份为全球涡轮增压器压气机壳领域头部企业，国内市场份额约25%，全球市占率超10%，核心客户包括霍尼韦尔、博格华纳等国际Tier1供应商

2023年公司员工人数为2520人，同比2022年2295人，增加351人，人数增9%。

本期企业员工构成情况如下：销售人员23人，生产人员1918人，技术人员382人。

近3年公司净利润持续增长，2023年净利润6,662.85万元，较上期大幅增长。

公司主营利润近3年持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润8,477.30万元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入涡轮增压器压气机壳项目土建安装工程，预期会为后期盈利带来积极影响。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，蠡湖股份近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，蠡湖股份的PE-TTM是27.46，而底盘与发动机系统行业的PE-TTM是19.17，蠡湖股份高于底盘与发动机系统行业的PE-TTM。