根据秦安股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收17.40亿元，同比大幅增长37.80%。扣非净利润2.89亿元，同比大幅增长130.40%。秦安股份2023年年度净利润2.61亿元，业绩同比大幅增长43.87%。本期经营活动产生的现金流净额为3.07亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主营业务为汽车零部件，主要产品包括缸盖、缸体、变速器箱体及其他三项，缸盖占比46.27%，缸体占比28.44%，变速器箱体及其他占比14.34%。

2023年公司营收17.40亿元，与去年同期的12.63亿元相比，大幅增长了37.8%。

营收大幅增长的主要原因是：

（1）缸盖本期营收8.05亿元，去年同期为4.68亿元，同比大幅增长了72.14%。

（2）变速器箱体及其他本期营收2.49亿元，去年同期为9,423.13万元，同比大幅增长了164.74%。

2023年公司毛利率从去年同期的20.17%，同比大幅增长到了今年的27.85%。

毛利率大幅增长的原因是：

（1）变速器箱体及其他本期毛利率25.61%，去年同期为-4.57%，同比大幅增长近7倍。

（2）缸盖本期毛利率22.17%，去年同期为19.72%，同比小幅增长12.42%。

（3）缸体本期毛利率34.38%，去年同期为19.13%，同比大幅增长79.72%，主要是由于料工费成本有所下降。公司对此的解释是：产量小幅增加，产品结构影响，成本减少。

本期净利润为2.61亿元，去年同期1.81亿元，同比大幅增长43.87%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然其他收益本期为1,272.23万元，去年同期为7,040.14万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为3.48亿元，去年同期为1.56亿元，同比大幅增长。

净利润从2020年年度到2021年年度呈现下降趋势，从3.25亿元下降到1.02亿元，而2021年年度到2023年年度呈现上升状态，从1.02亿元增长到2.61亿元。

2023年年度主营业务利润为3.48亿元，去年同期为1.56亿元，同比大幅增长123.13%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为17.40亿元，同比大幅增长37.80%；（2）毛利率本期为27.85%，同比大幅增长了7.68%。

本期销售费用为1,758.42万元，同比大幅增长126.61%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）质量三包费本期为655.57万元，去年同期为104.28万元，同比大幅增长了近5倍。

（2）本期新增股份支付费用283.19万元。

在2023年报告期末，秦安股份用于金融投资的资产为1.09亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-3,614.43万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

2022年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益。

2023年，企业应收账款合计4.10亿元，占总资产的12.99%，相较于去年同期的2.96亿元大幅增长了38.52%。

本期，企业应收账款周转率为4.93。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从4.03增长到了4.93，平均回款时间从89天减少到了73天，回款周期减少，企业的回款能力有所提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为99.36%，0.12%和0.52%。

2023年企业存货周转率为4.54，在2022年到2023年秦安股份存货周转率从3.57提升到了4.54，存货周转天数从100天减少到了79天。2023年秦安股份存货余额合计2.74亿元，占总资产的9.76%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到48.69%；其次，周转材料占比33.00%，余额同比增长16.35%。

2023年，秦安股份在建工程余额合计1.21亿元。

其中，在建工程减少的主要原因主要为重要在建工程当期大幅转固，合计1.63亿元。在此之中，总部基地及美沣秦安汽车驱动系统项目，本期转入固定资产4,324.84万元。

项目预算为2.70亿元，本期投入5,426.41万元，本期转入固定资产4,324.84万元，目前该项目累计投入占预算比例已达938200.00%，已大幅超出预算。项目工程进度为900000.00%。

秦安股份属于汽车零部件制造业，聚焦于动力系统核心零部件领域。 汽车零部件制造业近三年受新能源汽车快速渗透驱动，动力系统向电动化、集成化转型加速，轻量化及智能化需求提升。传统燃油车零部件市场增速放缓，电动化相关部件如电驱壳体、电池结构件等增量显著。预计2025年全球新能源汽车零部件市场规模超3000亿美元，复合增长率约18%，本土企业凭借成本及响应优势加速替代进口，但技术迭代压力增大。

秦安股份在国内动力系统零部件领域处于中等规模企业梯队，其曲轴、气缸体等产品主要配套长安、吉利等自主品牌车企，2024年国内燃油车曲轴细分市场占有率约3%-5%，新能源电驱壳体业务尚处产能爬坡阶段，供货规模未达行业头部水平。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的1662人上升至2023年的2355人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员29人，生产人员1854人，技术人员328人。

近3年公司净利润持续增长，2023年净利润2.61亿元，较上期大幅增长。

由于营收和毛利率的同步大幅增长，2023年主营利润3.47亿元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2023年年报显示L4缸盖精加线、研发中心投产，有望能够优化并提升后续盈利状况。

总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，秦安股份近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，秦安股份的PE-TTM是16.16，而底盘与发动机系统行业的PE-TTM是19.17，秦安股份低于底盘与发动机系统行业的PE-TTM。