根据圣泉集团2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收91.20亿元，同比小幅下降4.98%。扣非净利润7.36亿元，同比小幅增长14.64%。圣泉集团2023年年度净利润8.02亿元，业绩同比小幅增长12.85%。本期经营活动产生的现金流净额为8.51亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司主要从事化学原料和化学制品制造业、生物质化工、其他行业，主要产品包括酚醛树脂和铸造用树脂两项，其中酚醛树脂占比38.63%，铸造用树脂占比17.53%。

2023年公司营收91.20亿元，与去年同期的95.98亿元相比，小幅下降了4.98%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）铸造用树脂本期营收15.99亿元，去年同期为20.55亿元，同比下降了22.2%。

（2）电子化学品本期营收11.84亿元，去年同期为12.69亿元，同比小幅下降了6.72%。

2023年公司毛利率从去年同期的21.06%，同比小幅增长到了今年的23.02%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）电子化学品本期毛利率25.86%，去年同期为21.26%，同比增长21.64%，主要原因是一方面是直接材料成本在有所下降，另一方面合计成本在小幅下降。

（2）酚醛树脂本期毛利率19.79%，去年同期为19.62%，同比增长0.87%。

（3）铸造用树脂本期毛利率22.59%，去年同期为19.93%，同比小幅增长13.35%，主要原因是直接材料成本和合计成本均有所下降。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的92.61%。2023年直销营收83.19亿元，相较于去年下降4.35%，同期毛利率为23.97%，同比增加2.57个百分点。

本期净利润为8.02亿元，去年同期7.11亿元，同比小幅增长12.85%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然（1）所得税费用本期支出1.43亿元，去年同期支出9,601.96万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失1,143.47万元，去年同期收益2,350.77万元，同比大幅下降。

但是（1）主营业务利润本期为8.88亿元，去年同期为7.80亿元，同比小幅增长；（2）其他收益本期为1.08亿元，去年同期为6,178.46万元，同比大幅增长。

2023年年度主营业务利润为8.88亿元，去年同期为7.80亿元，同比小幅增长13.84%。

虽然营业总收入本期为91.20亿元，同比小幅下降4.98%，不过毛利率本期为23.02%，同比小幅增长了1.96%，推动主营业务利润同比小幅增长。

2023年圣泉集团固定资产合计47.92亿元，占总资产的35.61%，同比去年的37.52亿元增长了27.70%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增16.11亿元，主要为在建工程转入的13.73亿元，占比85.22%。

在此之中：100万吨/年秸秆生物质精炼一体化项目（一期）转入11.68亿元，其他转入1.64亿元。

该项目于2022年12月17日发布建设公告。

6、项目建设期：18个月

4、项目建设内容：年产10万吨生物基硬碳负极材料项目的工艺生产装置、储运设施、公用工程和辅助设施、服务性设施。

本项目建成投产后，可年产硬碳负极材料10万吨/年，纤维素浆15万吨/年，纳米纤维素浆1万吨/年，纳米纤维素4万吨/年，糠醛1.2万吨/年，乙酸1.05万吨/年，钾盐0.5万吨/年。该项目将进一步延长公司产业链，优化公司产品结构，有利于公司寻找新的业务增长点，经济效益和社会效益良好，符合公司长远发展战略。

该项目本期投入1.66亿元，项目本期转入固定资产1.64亿元，期末账面余额2.58亿元，当前项目完成情况为：——。

2023年，圣泉集团在建工程余额合计11.19亿元。主要在建的重要工程是100万吨/年秸秆生物质精炼一体化项目（一期）、其他等。

在建工程本期转入固定资产的金额为13.73亿元，主要是100万吨/年秸秆生物质精炼一体化项目（一期）。

在建工程本期新增投入金额为6.18亿元，其中追加投入其他和6000吨特种环氧树脂、2万吨/年绿色高性能改性酚醛树脂项目2.73亿元，新项目投入硬碳负极材料项目、年产2万吨电池碳材料项目（一期）等2.76亿元。

该项目于2022年12月17日发布建设公告。

6、项目建设期：18个月

4、项目建设内容：年产10万吨生物基硬碳负极材料项目的工艺生产装置、储运设施、公用工程和辅助设施、服务性设施。

本项目建成投产后，可年产硬碳负极材料10万吨/年，纤维素浆15万吨/年，纳米纤维素浆1万吨/年，纳米纤维素4万吨/年，糠醛1.2万吨/年，乙酸1.05万吨/年，钾盐0.5万吨/年。该项目将进一步延长公司产业链，优化公司产品结构，有利于公司寻找新的业务增长点，经济效益和社会效益良好，符合公司长远发展战略。

该项目于2022年12月17日发布建设公告。

6、项目建设期：18个月

4、项目建设内容：年产10万吨生物基硬碳负极材料项目的工艺生产装置、储运设施、公用工程和辅助设施、服务性设施。

本项目建成投产后，可年产硬碳负极材料10万吨/年，纤维素浆15万吨/年，纳米纤维素浆1万吨/年，纳米纤维素4万吨/年，糠醛1.2万吨/年，乙酸1.05万吨/年，钾盐0.5万吨/年。该项目将进一步延长公司产业链，优化公司产品结构，有利于公司寻找新的业务增长点，经济效益和社会效益良好，符合公司长远发展战略。

2023年，圣泉集团的无形资产合计8.77亿元，占总资产的6.52%，相较于年初的7.12亿元增长23.07%。

其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增1.99亿元，主要为购置新增的1.11亿元。在购置新增中，主要是土地使用权，合计9,713.55万元。

圣泉集团属于化学原料及化学制品制造业，核心业务涵盖合成树脂、生物质新材料及新能源电池材料领域。 化学原料及化学制品行业近三年在碳中和政策驱动下加速向绿色化、高端化转型，生物基材料、电子化学品等细分领域年均增速超15%，2025年全球市场规模预计突破6.2万亿元。未来行业将进一步聚焦新能源配套材料、可降解塑料及高性能树脂等高附加值产品，其中生物基硬碳负极材料等新兴赛道或成增长引擎。

圣泉集团为国内合成树脂领域龙头企业，呋喃树脂全球市占率超40%，酚醛树脂国内市占率约25%。其生物基硬碳负极材料2025年产业化后有望占据钠电池负极材料市场15%以上份额，技术指标领先同业。

从2021年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2021年的3692人下降至2023年的3282人。

其中，公司的销售人员人数上升了39.08%，从2022年的348人增加到2023年的484人。

2020-2022年公司净利润持续下降，2023年净利润8.03亿元，较上期有所增长。

2020-2022年公司主营利润持续下降，由于毛利率的小幅增长，2023年主营利润8.88亿元，较去年同期有所增长。

值得一提的是，2023年年报显示100万吨/年秸秆生物质精炼一体化项目（一期）、其他阶段性投产13.32亿元，有潜力促进后期收益增长。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，圣泉集团近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，圣泉集团的PE-TTM是20.42，而合成树脂行业的PE-TTM是31.80，圣泉集团的PE-TTM相比合成树脂行业的PE-TTM较低。