根据福莱新材2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收21.31亿元，同比小幅增长12.07%。扣非净利润5,023.65万元，同比下降28.62%。福莱新材2023年年度净利润6,863.73万元，业绩同比小幅下降8.96%。

公司的主营业务为功能性涂布复合材料，主要产品包括广告喷墨打印材料和标签标识印刷材料两项，其中广告喷墨打印材料占比58.02%，标签标识印刷材料占比25.92%。

2023年公司营收21.31亿元，与去年同期的19.01亿元相比，小幅增长了12.06%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）广告喷墨打印材料本期营收12.36亿元，去年同期为10.58亿元，同比增长了16.82%。

（2）本期新增“其他”，营收4,219.99万元。

2023年公司毛利率从去年同期的12.84%，同比小幅增长到了今年的13.44%，主要是因为广告喷墨打印材料本期毛利率14.59%，去年同期为12.52%，同比增长16.53%。

产品毛利率方面，2021-2023年标签标识印刷材料毛利率呈下降趋势，从2021年的21.41%，下降到2023年的15.85%，2023年广告喷墨打印材料毛利率为14.59%，同比增加16.53%。

从地区营收情况上来看，2021-2023年公司海外销售大幅增长，2021年海外销售2.35亿元，2022年增长25.68%，2023年增长1.51%，同期2021年国内销售14.35亿元，2022年增长1.7%，2023年增长15.73%，国内销售增长率低于海外市场增长率。

在销售模式上，企业主要渠道为经销，占主营业务收入的64.06%。2023年经销营收12.74亿元，相较于去年增长15.67%，同期毛利率为14.16%，同比增加1.98个百分点。

本期净利润为6,863.73万元，去年同期7,539.09万元，同比小幅下降8.96%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然其他收益本期为3,235.14万元，去年同期为1,137.55万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为4,071.07万元，去年同期为7,059.59万元，同比大幅下降。

净利润从2018年年度到2021年年度呈现上升趋势，从7,385.07万元增长到1.28亿元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从1.28亿元下降到6,863.73万元。

2023年年度主营业务利润为4,071.07万元，去年同期为7,059.59万元，同比大幅下降42.33%。

福莱新材2023年年度非主营业务利润为2,510.14万元，去年同期为633.33万元，同比大幅增长。

本期研发费用为9,249.83万元，同比大幅增长40.7%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）直接投入本期为4,637.66万元，去年同期为2,994.76万元，同比大幅增长了54.86%。

（2）职工薪酬本期为3,565.74万元，去年同期为2,619.03万元，同比大幅增长了36.15%。

本期管理费用为8,527.24万元，同比增长29.9%。管理费用增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为4,764.86万元，去年同期为3,869.36万元，同比增长了23.14%。

（2）折旧与摊销本期为903.17万元，去年同期为452.31万元，同比大幅增长了99.68%。

（3）办公费本期为923.55万元，去年同期为557.06万元，同比大幅增长了65.79%。

（4）业务招待及差旅费本期为641.24万元，去年同期为410.36万元，同比大幅增长了56.26%。

2023年福莱新材固定资产合计7.32亿元，占总资产的25.31%，较去年的2.23亿元增长了2.29倍。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增5.56亿元，主要为在建工程转入的5.38亿元，占比96.79%。

在此之中：烟台富利厂区及生产线建设工程（一期一线）转入3.13亿元，功能性涂布复合材料生产基地及研发中心总部大楼建设项目转入2.15亿元。

该项目于2023年3月8日发布建设公告。

5、建设周期：本次投资项目建设周期为 1年7个月，项目实施过程中可能存在市场及政策变化、设备及物料未能及时到位等因素，项目建设周期较长，在设备到位、安装调试及项目达产时间上存在一定的不确定性。

本次投资项目建设规模和投资金额较大，资金来源为企业自筹资金，未来投资支出可能导致公司现金流减少或负债增加，进而加大公司相关财务风险。

本次投资项目建设期约 1 年 7 个月，项目实施过程中可能存在市场及政策变化、设备及物料未能及时到位等因素，项目建设周期较长，在设备到位、安装调试及项目达产时间上存在一定的不确定性，在后续实施过程中也可能存在因公司实际发展情况或市场环境变化等因素而调整项目规划内容等风险。

该项目项目预算为5.20亿元，本期投入1.06亿元，项目本期转入固定资产2.15亿元，期末账面余额182.89万元，项目工程进度为47.42%。

福莱新材2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益1,990.97万元,占归母净利润的28.38%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期计入利润的政府补助金额2,556.04万元，具体来源如下表所示：

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助2,556.04万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下220.20万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

2023年企业存货周转率为11.21，在2020年度到2023年度，企业存货周转率连续4年上升，平均回款时间从38天减少到了32天，企业存货周转能力提升，2023年福莱新材存货余额合计2.00亿元，占总资产的7.07%，同比去年的1.27亿元大幅增长了58.04%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到63.13%，余额同比增长54.71%；其次，原材料占比29.70%，余额同比增长66.01%。

2023年，福莱新材在建工程余额合计4.69亿元，较去年的3.05亿元大幅增长了53.53%。主要在建的重要工程是烟台富利厂区及生产线建设工程（一期二线）、烟台分公司新型材料项目（一期）等。

在建工程本期转入固定资产的金额为5.38亿元，主要是烟台富利厂区及生产线建设工程（一期一线）和功能性涂布复合材料生产基地及研发中心总部大楼建设项目。

在建工程本期新增投入金额为7.03亿元，其中追加投入烟台富利厂区及生产线建设工程（一期一线）、功能性涂布复合材料生产基地及研发中心总部大楼建设项目等3.14亿元，新项目投入烟台富利厂区及生产线建设工程（一期二线）、烟台分公司新型材料项目（一期）等2.97亿元。

该项目于2023年3月8日发布建设公告。

5、建设周期：本次投资项目建设周期为 1年7个月，项目实施过程中可能存在市场及政策变化、设备及物料未能及时到位等因素，项目建设周期较长，在设备到位、安装调试及项目达产时间上存在一定的不确定性。

本次投资项目建设规模和投资金额较大，资金来源为企业自筹资金，未来投资支出可能导致公司现金流减少或负债增加，进而加大公司相关财务风险。

本次投资项目建设期约 1 年 7 个月，项目实施过程中可能存在市场及政策变化、设备及物料未能及时到位等因素，项目建设周期较长，在设备到位、安装调试及项目达产时间上存在一定的不确定性，在后续实施过程中也可能存在因公司实际发展情况或市场环境变化等因素而调整项目规划内容等风险。

该项目于2023年1月12日发布建设公告。

本次投资项目建设规模和投资金额较大，资金来源为企业自有资金和自筹资金，未来投资支出可能导致公司现金流减少或负债增加，进而加大公司相关财务风险。若资金筹措的进度或规模不达预期，则可能影响上述项目的顺利实施等风险。公司将加强资金管理，加快项目实施进度，力争新建项目早日实现达产达标，降低财务风险。

本次投资项目整体实施周期2年，项目实施过程中可能存在市场及政策变化、设备及物料未能及时到位等因素，项目实施周期较长，在设备到位、安装调试及项目达产时间上存在一定的不确定性，在后续实施过程中也可能存在因公司实际发展情况或市场环境变化等因素而调整项目规划内容等风险。

该项目于2022年10月15日发布建设公告。

本项目工程建设期24个月。

经测算，本项目总体内部收益率19.97%，投资回收期为6.64年。

该项目于2023年3月8日发布建设公告。

5、建设周期：本次投资项目建设周期为 1年7个月，项目实施过程中可能存在市场及政策变化、设备及物料未能及时到位等因素，项目建设周期较长，在设备到位、安装调试及项目达产时间上存在一定的不确定性。

本次投资项目建设规模和投资金额较大，资金来源为企业自筹资金，未来投资支出可能导致公司现金流减少或负债增加，进而加大公司相关财务风险。

本次投资项目建设期约 1 年 7 个月，项目实施过程中可能存在市场及政策变化、设备及物料未能及时到位等因素，项目建设周期较长，在设备到位、安装调试及项目达产时间上存在一定的不确定性，在后续实施过程中也可能存在因公司实际发展情况或市场环境变化等因素而调整项目规划内容等风险。

该项目于2022年10月26日发布建设公告。

本次投资项目建设规模和投资金额较大，资金来源为企业自筹资金，未来投资支出可能导致公司现金流减少或负债增加，进而加大公司相关财务风险。

本次投资项目实施周期 2年，项目实施过程中可能存在市场及政策变化、设备及物料未能及时到位等因素，项目实施周期较长，在设备到位、安装调试及项目达产时间上存在一定的不确定性，在后续实施过程中也可能存在因公司实际发展情况或市场环境变化等因素而调整项目规划内容等风险。

该项目于2023年1月12日发布建设公告。

本次投资项目建设规模和投资金额较大，资金来源为企业自有资金和自筹资金，未来投资支出可能导致公司现金流减少或负债增加，进而加大公司相关财务风险。若资金筹措的进度或规模不达预期，则可能影响上述项目的顺利实施等风险。公司将加强资金管理，加快项目实施进度，力争新建项目早日实现达产达标，降低财务风险。

本次投资项目整体实施周期2年，项目实施过程中可能存在市场及政策变化、设备及物料未能及时到位等因素，项目实施周期较长，在设备到位、安装调试及项目达产时间上存在一定的不确定性，在后续实施过程中也可能存在因公司实际发展情况或市场环境变化等因素而调整项目规划内容等风险。

2023年，福莱新材本期在建工程的利息资本化金额达2,851.10万元，同期净利润为6,863.73万元，如计入利息费用，公司净利润则受到不小的影响。

2023年，福莱新材的无形资产合计1.26亿元，占总资产的4.37%，相较于年初的8,300.42万元大幅增长52.20%。

其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增4,720.26万元，主要为购置新增的4,702.81万元。在购置新增中，主要是土地使用权，合计4,702.81万元。

福莱新材属于功能性涂布复合材料行业，核心聚焦电子级功能材料及柔性传感器领域。 功能性涂布复合材料行业近三年受消费电子、智能汽车及人形机器人需求驱动，市场规模年复合增速超12%，2025年预计突破千亿元。未来随着人形机器人量产及电子皮肤技术突破，行业将加速向高精度、柔性化方向升级，核心材料国产化率提升至50%以上，头部企业有望占据超30%的增量市场。

福莱新材在国内电子皮肤领域处于技术引领地位，拥有10项核心专利，柔性传感器中试线已投产并进入特斯拉供应链送样阶段，在机器人触觉传感器细分市场占有率国内前三，消费电子胶膜业务市占率约8%。

2023年公司员工人数为1394人，同比2022年1032人，增加362人，人数锐增35%。

其中，2023年公司的生产人员、技术人员人数都有明显增加，分别从692、114人增长到了905、186人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在大幅增加，但是人均薪酬从18.75万元下降到了13.88万元。

近3年公司净利润持续下降，2023年净利润6,863.73万元，较上期有所下降。

公司主营利润近4年持续下降，2023年主营利润4,071.07万元，较去年同期大幅下降。

值得一提的是，2023年年报显示烟台富利厂区及生产线建设工程（一期一线）、功能性涂布复合材料生产基地及研发中心总部大楼建设项目阶段性投产5.28亿元，有理由相信能有效提升日后的盈利空间。

总体来说，公司盈利能力较差，但在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，福莱新材近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，福莱新材的PE-TTM是25.97，而膜材料行业的PE-TTM是28.05，福莱新材低于膜材料行业的PE-TTM。