根据奥联电子2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收4.88亿元，同比增长21.29%。扣非净利润388.72万元，扭亏为盈。奥联电子2023年年度净利润500.74万元，业绩同比大幅下降76.42%。

公司的核心业务有两块，一块是乘用车，一块是商用车，主要产品包括换挡控制器、电子油门踏板总成、汽车内后视镜三项，换挡控制器占比34.62%，电子油门踏板总成占比30.04%，汽车内后视镜占比15.22%。

2023年公司营收4.88亿元，与去年同期的4.03亿元相比，增长了21.29%。

营收增长的主要原因是：

（1）换挡控制器本期营收1.69亿元，去年同期为1.31亿元，同比增长了29.14%。

（2）电子油门踏板总成本期营收1.47亿元，去年同期为1.13亿元，同比增长了29.4%。

2023年公司毛利率从去年同期的27.84%，同比小幅增长到了今年的29.02%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）电子油门踏板总成本期毛利率30.69%，去年同期为24.09%，同比增长27.4%，主要是由于制造费用成本在小幅下降。

（2）换挡控制器本期毛利率25.03%，去年同期为20.03%，同比增长24.96%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的53.46%，此前2021-2022年，前五大客户集中度分别为39.98%、46.44%，总体呈增长趋势，其中第一大客户占比19.88%，第二大客户占比15.61%。

2023年年度，奥联电子营业总收入为4.88亿元，去年同期为4.02亿元，同比增长21.29%，净利润为500.74万元，去年同期为2,123.27万元，同比大幅下降76.42%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然（1）主营业务利润本期为464.72万元，去年同期为-527.68万元，扭亏为盈；（2）其他收益本期为629.59万元，去年同期为7.65万元，同比大幅增长。

但是投资收益本期为291.20万元，去年同期为2,946.33万元，同比大幅下降。

净利润从2019年年度到2021年年度呈现上升趋势，从2,111.06万元增长到3,319.29万元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从3,319.29万元下降到500.74万元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。

2023年年度主营业务利润为464.72万元，去年同期为-527.68万元，扭亏为盈。

主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为4.88亿元，同比增长21.29%；（2）毛利率本期为29.02%，同比小幅增长了1.18%。

奥联电子2023年年度非主营业务利润为-603.25万元，去年同期为2,318.67万元，由盈转亏。

在2023年报告期末，奥联电子用于对外股权投资的资产为5,189.43万元，对外股权投资所产生的收益为314.73万元，占净利润500.74万元的62.85%。

处置对外股权投资产生的收益为177.12万元。

从同期对比来看，企业的对外股权投资收益为314.73万元，相比去年同期下滑了2,565.33万元，变化率为-89.07%。

2023年年度，公司的其他收益为629.59万元，占净利润比重为125.73%，较去年同期增加8125.51%。

在2023年报告期末，奥联电子用于金融投资的资产为1.23亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-55.3万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

在2023年年报告期末，奥联电子形成的商誉为5,155.35万元，占净资产的7.07%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为南京海亚汽车电子科技有限公司。

企业2021-2023年期末的净利润增长率为1.5%，但是2023年商誉减值报告预测2024年在折现率为9.6%的情况下，未来现金流现值为1.04亿元，而2023年末净利润为697.69万元，预测数据是否过于乐观？

2018年，企业斥资7,100万元的对价收购南京海亚汽车电子科技有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1,944.65万元，也就是说这笔收购的溢价率高达265.1%，形成的商誉高达0元，占当年净资产的0%。

南京海亚汽车电子科技有限公司的历史业绩数据如下表所示：

2023年，企业应收账款合计1.29亿元，占总资产的13.53%，相较于去年同期的1.21亿元小幅增长了7.12%。

2023年，企业信用减值损失525.97万元，导致企业净利润从盈利1,026.70万元下降至盈利500.74万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计205.41万元。

企业应收账款坏账损失中主要为单项计提坏账准备，合计122.61万元，占59.69%。在单项计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备131.45万元。

本期主要为1年以内新增坏账准备29.07万元。

本期，企业应收账款周转率为4.02。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从3.51小幅到了4.02，平均回款时间从102天减少到了89天，回款周期减少，企业的回款能力小幅提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为85.18%，4.19%和10.63%。

2023年，奥联电子资产减值损失633.78万元，导致企业净利润从盈利1,134.52万元下降至盈利500.74万元，其中主要是存货跌价准备减值合计633.78万元。

其中，库存商品，自制半成品，原材料，发出商品本期分别计提195.90万元，149.63万元，143.19万元，132.52万元。

目前，库存商品，自制半成品，原材料，发出商品的账面价值仍分别为1,825.04万元，947.18万元，3,516.48万元，4,157.17万元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为3.06，在2020年度到2023年度，企业存货周转率连续4年上升，平均回款时间从153天减少到了117天，企业存货周转能力提升，2023年奥联电子存货余额合计1.20亿元，占总资产的13.65%，同比去年的1.09亿元小幅增长了9.87%。

从存货分类来看，发出商品占存货的比例最大，达到33.23%，余额同比增长19.26%；其次，原材料占比28.47%，余额同比增长10.60%。

2023年，奥联电子的无形资产合计3,331.98万元，占总资产的3.49%，相较于年初的1,727.27万元大幅增长92.90%。

其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增2,021.74万元，主要为购置新增的2,021.74万元。在购置新增中，主要是专利权，合计2,000.00万元。

奥联电子属于汽车零部件行业，专注于汽车电子控制系统及零部件的研发、生产和销售。 近三年，汽车零部件行业在新能源汽车、智能驾驶等推动下保持稳健增长，市场规模从2022年的5.4万亿元预计增至2027年的7.8万亿元。未来行业将加速向电动化、智能化、轻量化转型，其中智能座舱、电驱动系统等细分领域增长显著，区域集群效应强化湖北、江苏、浙江等地的产业链优势。

奥联电子在汽车电子细分领域具备技术积累，尤其在发动机控制单元（ECU）和车身电子模块市场占据一定份额，但整体规模较小，属于第二梯队企业，核心客户包括国内主流整车厂商及新能源车企。

近3年公司净利润持续下降，2023年净利润500.74万元，较上期大幅下降，主要是由于投资收益的大幅下降。

2020-2022年公司主营利润持续下降，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润464.72万元，同比去年扭亏为盈。

奥联电子对外股权投资最近5年，收益平均占净利润38.86%，对外股权投资平均占总资产的11.79%，平均投资收益率为11.67%。2023年对外股权投资5,189.43万元，占总资产5.44%，收益314.73万元，占净利润62.85%。投资收益主要来源于处置长期股权投资产生的投资收益。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期奥联电子PE-TTM为负，参考价值不大。