根据铁流股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收22.00亿元，同比小幅增长4.94%。扣非净利润7,595.53万元，同比小幅增长8.02%。铁流股份2023年年度净利润9,664.09万元，业绩同比增长17.79%。

公司的主要业务为汽车零部件生产制造，占比高达60.71%，主要产品包括汽车传动和商用车全车件供应链智慧服务板块两项，其中汽车传动占比50.34%，商用车全车件供应链智慧服务板块占比36.64%。

2023年公司营收22.00亿元，与去年同期的20.96亿元相比，小幅增长了4.94%，主要是因为汽车传动本期营收11.07亿元，去年同期为9.97亿元，同比小幅增长了11.1%。

2023年公司毛利率为17.44%，同比去年的17.01%基本持平。产品毛利率方面，2023年汽车传动毛利率为26.63%，同比增加2.74%，同期商用车全车件供应链智慧服务板块毛利率为9.41%，同比小幅增加8.04%。

从地区营收情况上来看，2019-2023年公司国内销售大幅增长，2019年国内销售9.45亿元，2023年增长75.43%，同期2019年海外销售4.68亿元，2023年增长3.19%，国内销售增长率大幅高过海外市场增长率。2021-2023年，国内营收占比从70.74%增长到77.44%，海外营收占比从29.26%下降到22.56%，国内虽然市场销售额在大幅增长，但是毛利率却从25.67%下降到16.45%。

本期净利润为9,664.09万元，去年同期8,204.34万元，同比增长17.79%。

净利润同比增长的原因是：

虽然（1）所得税费用本期支出651.71万元，去年同期支出128.83万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期收益74.56万元，去年同期收益354.79万元，同比大幅下降。

但是（1）资产减值损失本期损失1,985.73万元，去年同期损失2,696.21万元，同比增长；（2）其他收益本期为1,966.43万元，去年同期为1,418.97万元，同比大幅增长；（3）投资收益本期为486.34万元，去年同期为6.32万元，同比大幅增长。

2023年年度，铁流股份净现金流为1.08亿元，去年同期为2,182.13万元，同比大幅增长3.95倍。

铁流股份2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益2,233.52万元,占归母净利润的22.72%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,652.70万元，其中非经常性损益的政府补助金额为1,603.91万元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

往期留存政府补助剩余金额为3,268.24万元，其中423.11万元计入当期利润中。

(2)本期共收到政府补助1,759.58万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下3,375.12万元，留存计入以后年度利润。

在2023年报告期末，铁流股份用于金融投资的资产为9,273.06万元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为486.37万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益。

企业的金融投资资产持续上升，由2021年的6,191.43万元上升至2023年的9,273.06万元，变化率为49.77%。

2023年，企业应收账款合计2.91亿元，占总资产的10.31%，相较于去年同期的2.99亿元基本不变。

本期，企业应收账款周转率为7.46。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从6.46增长到了7.46，平均回款时间从55天减少到了48天，回款周期减少，企业的回款能力有所提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为95.88%，1.57%和2.55%。

2023年企业存货周转率为4.39，在2022年到2023年铁流股份存货周转率从3.75提升到了4.39，存货周转天数从96天减少到了82天。2023年铁流股份存货余额合计4.18亿元，占总资产的16.16%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到52.07%，余额同比减少14.54%；其次，原材料占比25.26%，余额同比增长10.95%。

铁流股份属于汽车零部件制造业，核心业务涵盖商用车离合器及传动系统研发生产。 汽车零部件行业近三年受新能源转型驱动加速整合，2023年市场规模突破4.2万亿元，复合增长率约6.5%。未来智能化、轻量化技术渗透率提升将主导发展，预计2025年新能源相关零部件占比超35%，ADAS集成部件年需求增速达20%以上，带动整体市场空间向5万亿元扩容。

铁流股份在国内商用车离合器细分领域位居前三，重卡配套市占率约18%-20%，自主品牌商用车主机厂覆盖率超60%，2024年新能源离合器模块营收占比提升至25%，技术国产替代能力突出。

公司2016年上市以来，公司坚持6年分红，持续地给股东带来回报，累计现金分红3.52亿元，超过累计募资1.86亿元。

2023年净利润9,664.09万元，较上期有所增长，主要是由于减值损失的大幅下降，净利润多年依赖于政府补助。

2023年主营利润9,187.90万元，归因于营收和毛利率的同步增长。

总体来说，公司盈利能力较好，但在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，铁流股份近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2024年10月11日，铁流股份的PE-TTM是20.51，而底盘与发动机系统行业的PE-TTM是19.17，铁流股份高于底盘与发动机系统行业的PE-TTM。