根据智微智能2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收36.65亿元，同比增长20.87%。扣非净利润2,624.30万元，同比大幅下降77.52%。智微智能2023年年度净利润3,281.14万元，业绩同比大幅下降72.44%。本期经营活动产生的现金流净额为-2,627.82万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司主要从事行业终端、ICT基础设施、其他。

2023年公司营收36.65亿元，与去年同期的30.33亿元相比，增长了20.86%，主要是因为行业终端本期营收25.06亿元，去年同期为18.77亿元，同比大幅增长了33.54%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的93.13%。2023年直销营收34.13亿元，相较于去年增长25.47%，同期毛利率为11.02%，同比下降3.84个百分点。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的58.06%，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达31.44%。

2023年年度，智微智能营业总收入为36.65亿元，去年同期为30.33亿元，同比增长20.87%，净利润为3,281.14万元，去年同期为1.19亿元，同比大幅下降72.44%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然其他收益本期为2,644.15万元，去年同期为855.34万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为5,997.91万元，去年同期为1.46亿元，同比大幅下降。

净利润从2018年年度到2021年年度呈现上升趋势，从2,280.89万元增长到1.97亿元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从1.97亿元下降到3,281.14万元。

2023年年度主营业务利润为5,997.91万元，去年同期为1.46亿元，同比大幅下降58.78%。

虽然营业总收入本期为36.65亿元，同比增长20.87%，不过毛利率本期为11.86%，同比下降了3.44%，导致主营业务利润同比大幅下降。

智微智能2023年年度非主营业务利润为-2,947.76万元，去年同期为-3,180.22万元，亏损有所减小。

2023年公司营收36.65亿元，同比增长20.86%，虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。

本期财务费用为-465.13万元，去年同期为1,284.75万元，表示由上期的财务支出，变为本期的财务收益。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到14.18%。重要原因在于：

（1）汇兑损失本期为837.43万元，去年同期为1,988.88万元，同比大幅下降了57.89%。

（2）利息收入本期为1,713.46万元，去年同期为1,157.00万元，同比大幅增长了48.09%。

本期销售费用为7,237.44万元，同比大幅增长42.75%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）本期新增股份支付781.77万元。

（2）维修费本期为1,104.71万元，去年同期为554.62万元，同比大幅增长了99.18%。

（3）职工薪酬本期为3,583.71万元，去年同期为3,223.43万元，同比小幅增长了11.18%。

2023年智微智能固定资产合计5.76亿元，占总资产的17.95%，较去年的1.96亿元大幅增长了193.63%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增4.24亿元，主要为在建工程转入的3.67亿元，占比86.39%。

在此之中：东莞厂房转入3.67亿元。

该项目项目预算为5.11亿元，本期投入1.42亿元，项目本期转入固定资产3.67亿元，期末账面余额4,292.20万元，项目工程进度为74.99%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为2,668.36万元，其中非经常性损益的政府补助金额为540.23万元。

(2)本期共收到政府补助2,656.92万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下717.39万元，留存计入以后年度利润。

2023年，企业应收账款合计8.36亿元，占总资产的26.05%，相较于去年同期的4.94亿元大幅增长了69.14%。

2023年，企业信用减值损失1,900.72万元，导致企业净利润从盈利5,181.86万元下降至盈利3,281.14万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计1,809.17万元。

企业应收账款坏账损失中全部为按组合计提坏账准备，合计1,813.45万元。在按组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备1,817.72万元。

本期，企业应收账款周转率为5.62。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从7.11下降到了5.62，平均回款时间从50天增加到了64天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为99.88%，0.05%和0.06%。

2023年，智微智能资产减值损失3,906.81万元，导致企业净利润从盈利7,187.95万元下降至盈利3,281.14万元，其中主要是存货跌价准备减值合计3,906.81万元。

其中，原材料，库存商品本期分别计提1,778.40万元，1,566.10万元。

目前，原材料，库存商品的账面价值仍分别为2.99亿元，2.35亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为4.01，在2022年到2023年智微智能存货周转率从3.08大幅提升到了4.01，存货周转天数从116天减少到了89天。2023年智微智能存货余额合计7.33亿元，占总资产的24.25%，同比去年的8.46亿元小幅下降了13.41%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到41.33%，余额同比减少15.49%；其次，库存商品占比32.44%。

2023年，智微智能在建工程余额合计4,292.20万元。

其中，在建工程减少的主要原因主要为重要在建工程当期大幅转固，合计3.67亿元。在此之中，东莞厂房，本期转入固定资产3.67亿元。

该项目项目预算为5.11亿元，本期投入1.42亿元，项目本期转入固定资产3.67亿元，期末账面余额4,292.20万元，项目工程进度为74.99%。

智微智能属于计算机设备行业，专注于人工智能算力基础设施的研发与生产。 计算机设备行业近三年受AI技术驱动快速增长，2025年行业涨幅达24.41%，市场重心转向AI应用端。未来AI Agent、私有化大模型部署及鸿蒙生态深化将推动算力需求持续增长，预计政务、医疗和金融领域将成为核心增量市场，行业整体市场空间有望突破万亿级。

智微智能在AI算力设备领域聚焦边缘计算与轻量化部署，其高性能算力一体机适配主流大模型，但尚未进入行业前三。公司在端侧智能设备市场具备差异化竞争力，2025年推出支持DeepSeek R170B模型的轻量级工作站，填补中小规模算力需求市场空白。

近3年公司净利润持续下降，2023年净利润3,281.14万元，较上期大幅下降。

公司主营利润近3年持续下降，由于毛利率的下降，2023年主营利润5,997.91万元，较去年同期大幅下降。

值得一提的是，2023年年报显示东莞厂房阶段性投产3.67亿元，有理由相信能有效提升日后的盈利空间。

总体来说，公司盈利能力较差，但在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，智微智能近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，智微智能的PE-TTM是179.79，而其他计算机设备行业的PE-TTM是35.68，智微智能的PE-TTM远高于其他计算机设备行业的PE-TTM。