根据松原股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收12.80亿元，同比增长29.09%。扣非净利润1.92亿元，同比大幅增长65.14%。松原股份2023年年度净利润1.98亿元，业绩同比大幅增长67.56%。

公司的主营业务为汽车零部件，主要产品包括汽车安全带总成和汽车安全气囊两项，其中汽车安全带总成占比70.59%，汽车安全气囊占比14.73%。

2023年公司营收12.80亿元，与去年同期的9.92亿元相比，增长了29.09%。

营收增长的主要原因是：

（1）汽车安全带总成本期营收9.04亿元，去年同期为7.40亿元，同比增长了22.21%。

（2）汽车安全气囊本期营收1.89亿元，去年同期为9,276.34万元，同比大幅增长了103.28%。

2023年公司毛利率从去年同期的28.39%，同比小幅增长到了今年的31.52%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）汽车安全带总成本期毛利率32.87%，去年同期为29.32%，同比小幅增长12.11%。

（2）汽车安全气囊本期毛利率19.65%，去年同期为18.22%，同比小幅增长7.85%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的65.42%，相较于2022年的67.78%，基本保持平稳，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达24.77%，第二大客户占比19.30%。

2023年年度，松原股份营业总收入为12.80亿元，去年同期为9.92亿元，同比增长29.09%，净利润为1.98亿元，去年同期为1.18亿元，同比大幅增长67.56%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出2,426.35万元，去年同期支出306.94万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为2.36亿元，去年同期为1.31亿元，同比大幅增长。

净利润从2016年年度到2017年年度呈现下降趋势，从5,800.72万元下降到5,006.51万元，而2017年年度到2023年年度呈现上升状态，从5,006.51万元增长到1.98亿元。

2023年年度主营业务利润为2.36亿元，去年同期为1.31亿元，同比大幅增长79.63%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为12.80亿元，同比增长29.09%；（2）毛利率本期为31.52%，同比小幅增长了3.13%。

2023年松原股份固定资产合计5.95亿元，占总资产的30.05%，同比去年的4.31亿元大幅增长了38.14%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增2.23亿元，主要为在建工程转入的1.92亿元，占比86.17%。

在此之中：待安装设备转入1.12亿元，6号厂房转入2,498.17万元，2#宿舍转入1,945.90万元。

该项目本期投入5,980.52万元，项目本期转入固定资产1.12亿元，期末账面余额1,190.02万元。

该项目本期投入1,390.01万元，项目本期转入固定资产2,498.17万元，期末账面余额292.04万元，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

该项目本期投入959.88万元，项目本期转入固定资产1,945.90万元，期末账面余额29.20万元，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

2023年，企业应收账款合计6.50亿元，占总资产的32.83%，相较于去年同期的4.11亿元大幅增长了58.33%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

本期，企业应收账款周转率为2.46。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从2.92下降到了2.46，平均回款时间从123天增加到了146天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为98.61%，0.99%和0.40%。

2023年企业存货周转率为3.55，在2021年到2023年松原股份存货周转率从4.05小幅下降到了3.55，存货周转天数从88天增加到了101天。2023年松原股份存货余额合计2.49亿元，占总资产的13.28%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到47.27%，余额同比增长18.82%；其次，在产品占比28.12%，余额同比增长12.95%。

2023年，松原股份在建工程余额合计1.21亿元，较去年的1.15亿元小幅增长了5.13%。主要在建的重要工程是年产1330万套汽车安全系统及配套零部件项目和模具。

在建工程本期转入固定资产的金额为1.86亿元，主要是待安装设备、6号厂房等。

在建工程本期新增投入金额为2.03亿元，其中追加投入待安装设备和模具8,464.31万元，新项目投入年产1330万套汽车安全系统及配套零部件项目8,832.71万元。

该项目于2022年8月30日发布建设公告。

本项目达产后预计正常年收入约13亿元，具有良好的经济效益。

2023年，松原股份的无形资产合计9,482.57万元，占总资产的4.79%，相较于年初的7,530.59万元增长25.92%。

其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增2,229.04万元，主要为购置新增的1,591.96万元。在购置新增中，主要是土地使用权，合计1,208.35万元。

松原安全隶属于汽车被动安全系统行业，专注于汽车安全带总成、安全气囊等核心安全组件的研发与生产。 汽车被动安全系统行业近三年受新能源汽车渗透率提升及安全法规趋严驱动，市场规模稳步扩大，2024年全球市场规模预计突破300亿美元，年复合增长率超8%。未来趋势聚焦智能化集成（如预紧式安全带与智能气囊协同）及轻量化材料应用，本土企业加速替代外资品牌，全球化供应链布局成为竞争关键。

松原安全在国内汽车被动安全系统市场占有率约12%，位居行业前三，核心客户涵盖吉利、奇瑞、上汽通用五菱等主流车企，2024年安全带总成出货量超2000万套，新能源车型配套占比提升至35%。

从2020年至今，公司员工人数整体持续增长，从2020年的683人上升至2023年的990人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员25人，生产人员576人，技术人员118人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从22.51万元下降到了19.62万元。

近7年公司净利润持续增长，2023年净利润1.98亿元，较上期大幅增长。

公司主营利润近5年持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润2.36亿元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2023年年报显示待安装设备、6号厂房等阶段性投产1.92亿元，有望实现后期盈利的增加。

总体来说，公司盈利能力优秀，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，松原股份近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，松原股份的PE-TTM是26.12，而车身附件及饰件行业的PE-TTM是18.56，松原股份高于车身附件及饰件行业的PE-TTM。