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致欧科技(301376)2023年年报解读:家居系列收入的增长推动公司营收的小幅增长,净利润近3年整体呈现上升趋势

致欧家居科技股份有限公司于2023年上市,实际控制人为“宋川”。公司的主营业务是从事自有品牌家具系列、家居系列、庭院系列、宠物系列等家居类产品的研发、设计和销售。产品主要包括家具系列、家居系列、庭院系列、宠物系列等品类,是全球知名的互联网家居品牌商。

根据致欧科技2023年年度财报披露,2023年年度,公司实现营收60.74亿元,同比小幅增长11.34%。扣非净利润4.32亿元,同比大幅增长71.78%。致欧科技2023年年度净利润4.13亿元,业绩同比大幅增长65.08%。

PART 1
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家居系列收入的增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为跨境电商零售,主要产品包括家具系列和家居系列两项,其中家具系列占比44.62%,家居系列占比37.62%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
跨境电商零售 59.84亿元 98.51% 36.49%
其他业务 9,063.96万元 1.49% 25.19%
分产品 营业收入 占比 毛利率
家具系列 27.10亿元 44.62% 36.63%
家居系列 22.85亿元 37.62% 37.16%
宠物系列 5.19亿元 8.54% -
庭院系列 4.66亿元 7.68% -
其他业务 9,356.86万元 1.54% -

2、家居系列收入的增长推动公司营收的小幅增长

2023年公司营收60.74亿元,与去年同期的54.55亿元相比,小幅增长了11.34%。

营收小幅增长的主要原因是:

(1)家居系列本期营收22.85亿元,去年同期为18.68亿元,同比增长了22.31%。

(2)家具系列本期营收27.10亿元,去年同期为25.87亿元,同比小幅增长了4.79%。

近两年产品营收变化


名称 2023年报营收 2022年报营收 同比增减
家具系列 27.10亿元 25.87亿元 4.79%
家居系列 22.85亿元 18.68亿元 22.31%
其他业务 10.79亿元 10.00亿元 -
合计 60.74亿元 54.55亿元 11.34%

3、主要发展B2C模式

在销售模式上,企业主要渠道为B2C,占主营业务收入的82.54%。2023年B2C营收49.39亿元,相较于去年增长14.04%,同期毛利率为37.81%,同比上涨4.63个百分点。

PART 2
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净利润近3年整体呈现上升趋势

1、营业总收入同比小幅增加11.34%,净利润同比大幅增加65.08%

2023年年度,致欧科技营业总收入为60.74亿元,去年同期为54.55亿元,同比小幅增长11.34%,净利润为4.13亿元,去年同期为2.50亿元,同比大幅增长65.08%。

净利润同比大幅增长的原因是(1)主营业务利润本期为5.09亿元,去年同期为3.16亿元,同比大幅增长;(2)投资收益本期为3,460.05万元,去年同期为1,376.31万元,同比大幅增长。

净利润从2020年年度到2021年年度呈现下降趋势,从3.80亿元下降到2.40亿元,而2021年年度到2023年年度呈现上升状态,从2.40亿元增长到4.13亿元。

值得注意的是,今年净利润为近10年最高值。

2、主营业务利润同比大幅增长61.16%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 60.74亿元 54.55亿元 11.34%
营业成本 38.68亿元 37.29亿元 3.74%
销售费用 14.10亿元 12.01亿元 17.40%
管理费用 2.44亿元 1.74亿元 40.45%
财务费用 -2,274.43万元 -1,362.02万元 -66.99%
研发费用 6,007.36万元 4,501.06万元 33.47%
所得税费用 7,475.86万元 5,863.05万元 27.51%

2023年年度主营业务利润为5.09亿元,去年同期为3.16亿元,同比大幅增长61.16%。

虽然销售费用本期为14.10亿元,同比增长17.40%,不过(1)营业总收入本期为60.74亿元,同比小幅增长11.34%;(2)毛利率本期为36.32%,同比小幅增长了4.67%,推动主营业务利润同比大幅增长。

3、管理费用大幅增长

本期管理费用为2.44亿元,同比大幅增长40.45%。管理费用大幅增长的原因是:

(1)职工薪酬本期为1.43亿元,去年同期为1.03亿元,同比大幅增长了38.25%。

(2)专业服务费本期为2,513.02万元,去年同期为1,143.84万元,同比大幅增长了119.7%。

(3)办公费本期为2,822.93万元,去年同期为2,009.93万元,同比大幅增长了40.45%。

管理费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 1.43亿元 1.03亿元
办公费 2,822.93万元 2,009.93万元
专业服务费 2,513.02万元 1,143.84万元
使用权资产折旧费用 963.69万元 1,350.11万元
其他 3,879.04万元 2,581.80万元
合计 2.44亿元 1.74亿元

PART 3
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金融投资回报率低

金融投资4.62亿元,投资主体为理财投资

在2023年报告期末,致欧科技用于金融投资的资产为4.62亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为857.66万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示:

2023年度金融投资资产表


项目 投资金额
银行理财产品-成本 4.58亿元
其他 460.36万元
合计 4.62亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于浮动收益理财产品公允价值变动收益。

2023年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
公允价值变动收益 浮动收益理财产品公允价值变动收益 775.09万元
其他 82.57万元
合计 857.66万元

PART 4
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存货周转率提升

2023年企业存货周转率为4.95,在2022年到2023年致欧科技存货周转率从4.28提升到了4.95,存货周转天数从84天减少到了72天。2023年致欧科技存货余额合计8.79亿元,占总资产的15.86%,同比去年的6.89亿元大幅增长了27.64%。

(注:为了展示周转率的真实情况,以上周转率均恢复至本期“存货跌价准备和合同履约成本减值准备”之前的水平)

从存货分类来看,在途存货占存货的比例最大,达到50.57%,余额同比增长115.98%;其次,库存商品占比45.44%,余额同比减少11.46%。

存货分类


项目名称 期末余额 累计计提 账面价值
在途存货 4.48亿元 125.43万元 4.46亿元
库存商品 4.02亿元 448.36万元 3.98亿元

PART 5
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重大资产负债及变动情况

其他流动资产大幅增长

2023年,致欧科技的其他流动资产合计2.48亿元,占总资产的4.44%,相较于年初的9,500.57万元大幅增长161.11%。

主要原因是应收出口退税增加9,680.02万元。

2023年度其他流动资产结构


项目 期末余额 期初余额
应收出口退税 1.37亿元 4,049.77万元
理财产品 8,082.57万元
预交所得税 877.49万元 1,444.94万元
预交其他税费 107.63万元
应收退货成本 594.68万元 508.50万元
待抵扣进项税额 1,414.71万元 1,466.88万元
上市中介费 2,030.48万元

PART 6
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行业分析

1、行业发展趋势

致欧科技属于家居跨境电商行业。 家居跨境电商行业近三年受益于全球线上消费渗透率提升及供应链优化,市场规模年均增速超15%,2024年全球市场空间预计突破5000亿美元。未来智能家居、绿色环保产品需求增长及新兴市场渠道下沉将成为核心驱动力,行业集中度持续提升,头部企业技术赋能与本土化运营成竞争关键。

2、市场地位及占有率

致欧科技为全球家居跨境电商头部企业,2024年亚马逊平台家居类目市占率位列前三,欧洲市场营收占比超60%,自有品牌SONGMICS等年销售规模达十亿级,供应链效率及仓储物流能力居行业领先水平。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
致欧科技(301376) 聚焦家居跨境电商,主营家具、家居等品类 2025年欧洲市场营收占比超60%
乐歌股份(300729) 人体工学产品及智能家居制造商 2025年跨境电商业务营收同比增25%
安克创新(300866) 消费电子跨境品牌运营商 2025年智能家居业务营收占比突破20%
奥海科技(002993) 智能家居电源设备供应商 2025年智能家居领域供货规模超8亿元
星徽股份(300464) 家居五金及跨境电商综合服务商 2025年跨境电商业务营收同比增18%

总结
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1、经营分析总结

近3年公司净利润持续增长,2023年净利润4.13亿元,较上期大幅增长。

2020-2022年公司主营利润持续下降,由于营收和毛利率的同步增长,2023年主营利润5.09亿元,较去年同期大幅增长。

总体来说,公司盈利能力优秀,且在行业中也处于较高水平。

2、经营评分及排名

经营评分:87 总排名:285/5465
行业排名(成品家居):4/17
2023年年报
评分 87
行业中位数 77
行业排名 4

成品家居行业经营评分排名前三名


排名 2023年年度 经营评分 2022年年度 经营评分
1 顾家家居 88 慕思股份 87
2 慕思股份 88 顾家家居 84
3 匠心家居 87 匠心家居 78

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2024年10月11日)

可以看到,致欧科技近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日,致欧科技的PE-TTM是18.50,而成品家居行业的PE-TTM是16.31,致欧科技高于成品家居行业的PE-TTM。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
致欧科技 3.901361 1105

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
致欧科技 2.722826 1686

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

致欧科技神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
3.9013 2.7228 10 1378

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 浙江永强 181 14
2 顾家家居 567 113
3 泰鹏智能 835 216


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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