根据银宝山新2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收23.22亿元，同比小幅下降10.60%。扣非净利润-4.10亿元，较去年同期亏损增大。银宝山新2023年年度净利润2.33亿元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为1.07亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主要业务为工业，占比高达98.38%，主要产品包括塑胶产品和模具产品两项，其中塑胶产品占比53.67%，模具产品占比27.32%。

2023年公司营收23.22亿元，与去年同期的25.97亿元相比，小幅下降了10.6%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）五金产品本期营收3.83亿元，去年同期为6.10亿元，同比大幅下降了37.25%。

（2）模具产品本期营收6.34亿元，去年同期为6.82亿元，同比小幅下降了6.97%。

2023年公司毛利率从去年同期的9.76%，同比小幅下降到了今年的8.97%，主要是因为五金产品本期毛利率-14.5%，去年同期为5.92%，同比大幅下降近3倍。

产品毛利率方面，2021-2023年塑胶产品毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的4.90%，大幅增长到2023年的12.63%，2023年模具产品毛利率为13.80%，同比小幅下降13.32%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的39.72%，此前2019-2022年，前五大客户集中度分别为59.44%、51.96%、49.87%、45.55%，总体呈大幅下降趋势，其中第一大客户占比17.65%。

2023年年度，银宝山新营业总收入为23.22亿元，去年同期为25.97亿元，同比小幅下降10.60%，净利润为2.33亿元，去年同期为-2.70亿元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是：

虽然资产减值损失本期损失9,586.39万元，去年同期收益2,552.87万元，同比大幅下降；

但是资产处置收益本期为6.39亿元，去年同期为-61.48万元，扭亏为盈。

净利润从2014年年度到2021年年度呈现下降趋势，从6,177.21万元下降到-5.95亿元，而2021年年度到2023年年度呈现上升状态，从-5.95亿元增长到2.33亿元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为-3.02亿元，去年同期为-2.49亿元，较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为23.22亿元，同比小幅下降10.60%；（2）毛利率本期为8.97%，同比小幅下降了0.79%。

银宝山新2023年年度非主营业务利润为5.39亿元，去年同期为-2,022.56万元，扭亏为盈。

2023年公司营收23.22亿元，同比小幅下降10.6%，虽然营收在下降，但是财务费用却在增长。

本期财务费用为9,559.75万元，同比增长21.42%。财务费用增长的原因是：

（1）利息支出本期为1.04亿元，去年同期为9,110.40万元，同比小幅增长了14.21%。

（2）利息收入本期为338.57万元，去年同期为629.03万元，同比大幅下降了46.18%。

2023年银宝山新固定资产合计11.68亿元，占总资产的28.35%，同比去年的10.02亿元增长了16.52%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增3.51亿元，主要为在建工程转入的3.26亿元，占比92.71%。

在此之中：广东银宝-横沥工业园建设项目转入3.11亿元。

该项目于2018年8月13日发布建设公告。

项目预计总投资68,828万元，建设期2年，达产期2年。项目达产后将实现年产中小型模具约1,700套左右、大型模具约280套左右。

公司拟将现有生产线整体搬迁至横沥模具工业园，并进行部分自动化设备改造，引进包括高速750三轴CNC、750五轴CNC、大型立卧转换可交换工作台五轴CNC机床等先进的生产设备并运用领先的生产工艺，实现公司现有产品的全面升级与产能扩充。

银宝山新2023年的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为2.45亿元，非经常性损益为6.54亿元。

本期非经常性损益项目概览表：

本期非流动资产处置损益主要是资产处置，金额为6.35亿元，主要是城市更新项目处置收益及搬迁补偿收益。

2023年，企业应收账款合计4.45亿元，占总资产的10.82%，相较于去年同期的5.58亿元减少了20.18%。

2023年，企业信用减值损失3,199.31万元，导致企业净利润从盈利2.65亿元下降至盈利2.33亿元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计3,195.31万元。

企业应收账款坏账损失中全部为按单项计提坏账准备，合计4,443.39万元。在按单项计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备4,443.39万元。

本期，企业应收账款周转率为4.94。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从4.47小幅到了4.94，平均回款时间从80天减少到了72天，回款周期减少，企业的回款能力小幅提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为74.63%，13.09%和12.28%。

从账龄趋势情况来看，三年以上应收账款占比，在2020年至2023年从0.88%大幅上涨到12.28%。

2023年，银宝山新资产减值损失9,586.39万元，导致企业净利润从盈利3.29亿元下降至盈利2.33亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计4,055.78万元。

其中，库存商品，在产品本期分别计提5,019.01万元，3,405.86万元。

目前，库存商品，在产品的账面价值仍分别为3.70亿元，4.53亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为2.11，在2020年到2023年银宝山新存货周转率从1.99小幅提升到了2.11，存货周转天数从180天减少到了170天。2023年银宝山新存货余额合计9.17亿元，占总资产的26.04%，同比去年的11.32亿元大幅下降了19.01%。

从存货分类来看，在产品占存货的比例最大，达到47.93%，余额同比减少15.46%；其次，库存商品占比42.15%，余额同比减少16.12%。

2023年，银宝山新在建工程余额合计1.36亿元。

其中，在建工程减少的主要原因主要为重要在建工程当期大幅转固，合计3.26亿元。在此之中，广东银宝-横沥工业园建设项目，本期转入固定资产3.11亿元。

该项目于2018年8月13日发布建设公告。

项目预计总投资68,828万元，建设期2年，达产期2年。项目达产后将实现年产中小型模具约1,700套左右、大型模具约280套左右。

公司拟将现有生产线整体搬迁至横沥模具工业园，并进行部分自动化设备改造，引进包括高速750三轴CNC、750五轴CNC、大型立卧转换可交换工作台五轴CNC机床等先进的生产设备并运用领先的生产工艺，实现公司现有产品的全面升级与产能扩充。

2023年年度，企业资产负债率为88.38%，去年同期为93.98%，负债率很高但较去年下降了5.60%。

资产负债率同比下降主要是总负债本期为36.40亿元，同比小幅下降3.34%

有息负债从2021年年度到2023年年度近3年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。

值得注意的是，在有息负债下降的情况下，有息负债的利率从2019年到2023年呈现上升趋势。

流动比率为0.57，去年同期为0.67，同比小幅下降，流动比率在比较低的情况下还在降低。

另外速动比率为0.27，去年同期为0.31，同比小幅下降，速动比率在比较低的情况下还在降低。

而且现金比率为0.04，去年同期为0.05，同比下降，现金比率在比较低的情况下还在降低。

以上说明企业短期偿债压力较大。

2023年，银宝山新的其他非流动资产合计7.63亿元，占总资产的18.53%，相较于年初的614.23万元大幅增长12327.02%。

主要原因是待回迁期房增加7.18亿元。

银宝山新属于机械设备行业中的专用设备制造业，核心业务为大型精密注塑模具及汽车、通信、消费电子等领域的精密结构件研发与制造。 专用设备制造业近三年受新能源汽车、智能制造及5G通信需求驱动，市场规模持续扩大，2024年行业规模突破4200亿元，年复合增长率约7.5%。未来趋势聚焦智能化、轻量化及集成化解决方案，预计2025年新能源车模具及结构件需求占比将提升至35%以上，行业整体规模有望突破5000亿元。

银宝山新在国内精密模具领域位居第一梯队，汽车外饰件模具市占率约5%-7%，居行业前五；通信结构件领域为华为、中兴等头部企业核心供应商，细分领域市占率超10%。

从2019年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2019年的7087人下降至2023年的3908人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员123人，生产人员2034人，技术人员483人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在减少，但是人均薪酬从13.09万元上涨到了14.58万元。

第二大股东深圳市宝山鑫投资发展有限公司持有公司股份的17.7%，所持股份处于质押高位状态，质押比例很高，占其持股数量的84.43%。

公司从2015年上市以来，累计分红仅3,367.62万元，但从市场上融资5.25亿元，且在2019年以后再也不分红。

2023年企业高管离职率较高，有11人离职，该年度高管离职人员信息如下表：

5年内公司重要高管共计有20人离职。董事长变动十分频繁，且都是公司实际控制人，短短5年内就更换了2次，2019年孙军、2022年邹健分别离职。财务总监方面，2019年王文之(财务负责人、副总经理)离职。

最近4年内，公司扣非净利润均处于亏损状态，2023年扣非净利润亏损较上期大幅增大，主要是由于计提减值损失1.28亿元，其中包括存货减值、应收账款减值等。

公司主营利润近5年内均处于亏损状态，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润亏损3.02亿元，较去年同期亏损增大。

2023年扣非净利润亏损4.22亿元，由于非经常性损益贡献了6.54亿元，净利润盈利2.33亿元。

值得一提的是，2023年年报显示广东银宝-横沥工业园建设项目阶段性投产3.11亿元，有望提升后期利润。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，银宝山新近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，银宝山新的PE-TTM是22.26，而其他专用设备行业的PE-TTM是27.49，银宝山新低于其他专用设备行业的PE-TTM。