根据智度股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收29.29亿元，同比小幅增长7.34%。扣非净利润1.22亿元，扭亏为盈。智度股份2023年年度净利润3.80亿元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-2.59亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主营业务为互联网和相关服务，主要产品包括数字营销业务和互联网媒体业务两项，其中数字营销业务占比64.44%，互联网媒体业务占比29.99%。

2023年公司营收29.29亿元，与去年同期的27.29亿元相比，小幅增长了7.34%，主要是因为数字营销业务本期营收18.87亿元，去年同期为15.68亿元，同比增长了20.34%。

2023年公司毛利率从去年同期的24.27%，同比小幅下降到了今年的21.14%，主要是因为数字营销业务本期毛利率6.93%，去年同期为9.06%，同比下降23.51%，归因于主营业务成本有所增长。

值得一提的是，虽然互联网媒体业务营收额在下降，但是毛利率却在提升。2020-2023年互联网媒体业务毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的28.99%，大幅增长到2023年的44.74%，2023年数字营销业务毛利率为6.93%，同比下降23.51%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的51.35%，相较于2022年的45.55%，仍在小幅增长，其中第一大客户占比17.53%，第二大客户占比14.18%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的81.03%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达53.39%。第二大供应商占比9.86%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅上升，从69.39%上升至81.03%，增加16%。

2023年年度，智度股份营业总收入为29.29亿元，去年同期为27.28亿元，同比小幅增长7.34%，净利润为3.80亿元，去年同期为-3.87亿元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是（1）资产减值损失本期损失243.16万元，去年同期损失4.42亿元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为1.80亿元，去年同期为2,285.54万元，同比大幅增长；（3）信用减值损失本期损失191.07万元，去年同期损失1.37亿元，同比大幅增长。

2023年年度主营业务利润为2.12亿元，去年同期为1.79亿元，同比增长18.75%。

虽然毛利率本期为21.14%，同比小幅下降了3.13%，不过营业总收入本期为29.29亿元，同比小幅增长7.34%，推动主营业务利润同比增长。

智度股份2023年年度非主营业务利润为1.71亿元，去年同期为-5.32亿元，扭亏为盈。

2023年公司营收28.86亿元，同比小幅增长8.56%，虽然营收在增长，但是销售费用却在下降。

本期销售费用为1.19亿元，同比下降17.26%。归因于职工薪酬本期为9,672.45万元，去年同期为1.18亿元，同比下降了17.92%。

智度股份2023年的归母净利润主要来源于非经常性损益1.76亿元,占归母净利润的59.08%。

本期非经常性损益项目概览表：

本期非流动资产处置损益主要是处置子公司的股权，具体信息如下表:

本期以1.00元出售上海猎鹰网络有限公司100.00%，获得收益1.47亿元，剩余股权为100.00%，丧失该公司的控制权，剩余股权由成本法计算转入权益法计算，未在年报中披露重新计算后的价值。

智度股份于2016年以8.68亿元的价格买入上海猎鹰网络有限公司100.0%的股权，掌握了该公司的主要控股权。2016年的净利润为9,599.39万元，2017年的净利润为1.68亿元，2018年的净利润为2.32亿元，2019年的净利润为1.18亿元，2020年的净利润为-8.47亿元，2021年的净利润为-8,008.89万元，2022年的净利润为-2,251.38万元。从买入时间点到卖出时间点的历年净利润为-3.36亿元。

在2023年报告期末，智度股份用于对外股权投资的资产为10.01亿元，占总资产的21.7%，对外股权投资所产生的收益为1.59亿元，占净利润3.8亿元的41.85%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益1,183.69万元和处置外股权投资的收益1.47亿元。

处置对外股权投资产生的收益为1.47亿元，主要是上海猎鹰网络有限公司1.47亿元。

国光电器股份有限公司业务性质为电气机械和器材制造业。

从近几年可以明显的看出，国光电器股份有限公司在权益法下确认的投资损益里持续增长，且投资收益率由2020年的4.09%增长至8.03%。同比上期看起来，投资收益有所增长。

深圳智度惠信新兴产业股权投资业务性质为资本投资服务。

同比上期看起来，投资损益由盈转亏。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续大幅上升，由2019年的8,728.52万元大幅上升至2023年的10.01亿元，增长率为1046.79%。且企业的对外股权投资收益为1.59亿元，相比去年同期大幅上升了1.24亿元，变化率为354.83%。

在2023年报告期末，智度股份用于金融投资的资产为6.06亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-144.19万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益和处置交易性金融资产取得的投资收益。

2023年，企业应收账款合计7.03亿元，占总资产的15.25%，相较于去年同期的7.60亿元小幅减少了7.42%。

本期，企业应收账款周转率为4.24。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从3.29增长到了4.24，平均回款时间从109天减少到了84天，回款周期减少，企业的回款能力有所提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为77.39%，11.59%和11.02%。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从46.66%大幅上涨到77.39%。三年以上应收账款占比，在2022年至2023年从27.80%大幅下降到11.02%。一年以内的应收账款占比有明显升高，三年以上占比明显下降。

在2023年年报告期末，智度股份形成的商誉为3.43亿元，占净资产的8.71%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为Spigot,Inc。

2016年，企业斥资17.21亿元的对价收购Spigot,Inc100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅2.17亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达691.82%，形成的商誉高达15.03亿元，占当年净资产的32.62%。

Spigot,Inc由于业绩没达到预期，分别在2020年减值12.07亿元、2022年减值1.09亿元，具体情况如下所示：

2023年，智度股份的其他流动资产合计6.91亿元，占总资产的14.98%，相较于年初的2.95亿元大幅增长134.31%。

主要原因是贷款期限一年以内的发放贷款及垫款增加3.56亿元。

智度股份属于数字营销与互联网广告服务行业。 近三年，数字营销行业受数字化转型及AI技术驱动，市场规模持续扩张，2024年行业规模突破8000亿元。未来趋势聚焦AI驱动的精准营销、短视频/社交平台投放增长及数据隐私合规优化，预计2027年市场规模超1.2万亿元，智能场景化营销将成为核心增量。

智度股份依托智能语音互动技术及家庭场景营销布局，位列行业第二梯队，在AI语音营销细分领域占据约8%份额，与头部平台天猫精灵深度合作，2024年智能家庭场景业务营收占比达35%。

从2020年至今，公司员工人数持续下滑且整体大幅下滑，从2020年的895人下降至2023年的433人，人数锐减51%。

本期企业员工构成情况如下：销售人员119人，生产人员7人，技术人员228人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在减少，但是人均薪酬从57.90万元上涨到了68.73万元。

公司从1996年上市以来，累计分红仅2.10亿元，但从市场上融资42.45亿元，且在2020年以后再也不分红。

2023年扣非净利润同比去年扭亏为盈，主要是由于减值损失的大幅下降。

由于营收的小幅增长，2023年主营利润2.12亿元，较去年同期有所增长。

智度股份对外股权投资最近5年，收益平均占净利润13.98%，对外股权投资平均占总资产的15.23%，平均投资收益率为4.87%。对外股权投资收益连续4年上升。投资收益主要来源于处置长期股权投资产生的投资收益。2023年对外股权投资9.44亿元，占总资产20.47%，收益1.59亿元，占净利润41.85%。

2023年扣非净利润2.04亿元，由于非经常性损益贡献了1.76亿元，净利润盈利3.80亿元。

总体来说，公司盈利能力较差，但是在行业中却处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，智度股份近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2024年10月11日，智度股份的PE-TTM是33.17，而营销代理行业的PE-TTM是50.27，智度股份的PE-TTM相比营销代理行业的PE-TTM较低。