根据芯源微2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收17.17亿元，同比增长23.98%。扣非净利润1.87亿元，同比大幅增长36.37%。芯源微2023年年度净利润2.50亿元，业绩同比增长24.98%。本期经营活动产生的现金流净额为-5.63亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主营业务为半导体设备行业，主要产品包括光刻工序涂胶显影设备和单片式湿法设备两项，其中光刻工序涂胶显影设备占比62.09%，单片式湿法设备占比34.95%。

2023年公司营收17.17亿元，与去年同期的13.85亿元相比，增长了23.98%。

营收增长的主要原因是：

（1）光刻工序涂胶显影设备本期营收10.66亿元，去年同期为7.57亿元，同比大幅增长了40.8%。

（2）单片式湿法设备本期营收6.00亿元，去年同期为5.50亿元，同比小幅增长了9.09%。

2023年公司毛利率从去年同期的38.4%，同比小幅增长到了今年的42.53%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）光刻工序涂胶显影设备本期毛利率38.84%，去年同期为34.65%，同比小幅增长12.09%。

（2）其它设备本期毛利率77.87%，去年同期为69.79%，同比小幅增长11.58%，主要是由于营业成本在大幅下降。

产品毛利率方面，2021-2023年单片式湿法设备毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的35.45%，大幅增长到2023年的46.37%，2023年光刻工序涂胶显影设备毛利率为38.84%，同比小幅增加12.09%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的34.02%，相较于2022年的22.52%，仍在小幅增长。

本期净利润为2.50亿元，去年同期2.00亿元，同比增长24.98%。

净利润同比增长的原因是：

虽然营业外利润本期为299.42万元，去年同期为4,620.91万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为1.88亿元，去年同期为1.19亿元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为1.10亿元，去年同期为4,877.72万元，同比大幅增长。

净利润2016年年度到2023年年度呈现上升趋势，从492.85万元增长到2.50亿元。

2023年年度主营业务利润为1.88亿元，去年同期为1.19亿元，同比大幅增长57.17%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为17.17亿元，同比增长23.98%；（2）毛利率本期为42.53%，同比小幅增长了4.13%。

芯源微2023年年度非主营业务利润为9,494.09万元，去年同期为5,669.01万元，同比大幅增长。

2023年芯源微固定资产合计4.64亿元，占总资产的10.78%，同比去年的3.95亿元增长了17.43%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增1.05亿元，主要为在建工程转入的5,464.83万元，占比52.28%。

芯源微2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益6,346.10万元,占归母净利润的25.32%。

本期归母净利润同比增加了36.37%，若无非经常性损益影响，将接近扣非归母净利润的25.21%增长幅度。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为1.10亿元，其中非经常性损益的政府补助金额为6,390.23万元。

(2)本期共收到政府补助8,343.71万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下6,980.06万元，留存计入以后年度利润。

2023年，企业应收账款合计5.62亿元，占总资产的13.07%，相较于去年同期的2.66亿元大幅增长了111.50%。

本期，企业应收账款周转率为4.15。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从5.59下降到了4.15，平均回款时间从64天增加到了86天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为89.18%，10.76%和0.05%。

2023年，芯源微在建工程余额合计4.02亿元，较去年的5,422.86万元大幅增长。

其中，本期重要在建工程新增投入3.46亿元，这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中，上海临港产业化项目本期新增投入3.45亿元。

该项目为2023年新立项项目，项目预算为2.90亿元，本期投入86.73万元，项目工程进度为0.30%。

该项目于2021年6月12日发布建设公告。

上海临港研发及产业化项目位于上海闵行经济技术开发区临港园区。本项目预计建设期为30个月，由公司全资子公司上海芯源微企业发展有限公司实施。本项金投入。

2023年，芯源微的其他流动资产合计2.33亿元，占总资产的5.42%，相较于年初的1.25亿元大幅增长86.35%。

主要原因是待抵扣进项税增加1.09亿元。

芯源微属于半导体专用设备行业，专注于涂胶显影设备及单片式湿法设备研发生产。 半导体设备行业近三年受益于全球晶圆厂扩产及国产替代加速，中国大陆市场份额从2011年8%提升至2021年29%，2022年全球市场规模达1175亿美元。未来行业将聚焦先进制程设备突破、国产化率提升（前道设备国产化率不足10%）及产业链整合，预计2025年后国产头部厂商在涂胶显影、刻蚀等核心环节市占率将突破20%。

芯源微为国内涂胶显影设备龙头，在前道设备领域国产厂商中综合市占率约15%，其中后道封装环节市占率超30%，2025年通过北方华创战略入股整合资源，加速前道设备技术迭代。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的300人上升至2023年的1118人。

其中，2023年公司的生产人员、技术人员人数都有明显增加，分别从257、295人增长到了336、357人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从29.27万元下降到了23.04万元。

公司上市5年来虽然坚持分红4年，但累计分红金额仅8,969.52万元，而累计募资金额却有9.89亿元。

近5年公司净利润持续增长，2023年净利润2.50亿元，较上期有所增长。

公司主营利润近4年持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润1.87亿元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入上海临港产业化项目、高端晶圆处理设备产业化项目（二期），潜在提高未来时间段的利润水平。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，芯源微近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，芯源微的PE-TTM是85.98，而半导体设备行业的PE-TTM是53.91，芯源微的PE-TTM相比半导体设备行业的PE-TTM较高。