根据直真科技2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收4.36亿元，同比小幅下降11.25%。扣非净利润1,454.76万元，同比大幅下降37.78%。直真科技2023年年度净利润7,738.23万元，业绩同比大幅增长111.84%。本期经营活动产生的现金流净额为1,360.10万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司主要从事电信运营商、互联网及IT、广电及其他，其中软件开发及技术服务为第一大收入来源，占比94.75%。

2023年公司营收4.36亿元，与去年同期的4.91亿元相比，小幅下降了11.25%，主要是因为软件开发及技术服务本期营收4.13亿元，去年同期为4.66亿元，同比小幅下降了11.42%。

2023年公司毛利率从去年同期的54.69%，同比增长到了今年的62.93%，主要是因为软件开发及技术服务本期毛利率65.1%，去年同期为56.45%，同比增长15.32%，归因于外购服务成本从上期的1.37亿元大幅下降到本期的8,939.69万元。

值得一提的是，虽然软件开发及技术服务营收额在下降，但是毛利率却在提升。2021-2023年软件开发及技术服务毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的46.73%，大幅增长到2023年的65.10%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的90.73%，此前2021-2022年，前五大客户集中度分别为88.55%、90.73%，总体保持平稳趋势，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达83.04%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅下滑，从32.17%下降至29.09%，减少9%。

2023年年度，直真科技营业总收入为4.36亿元，去年同期为4.91亿元，同比小幅下降11.25%，净利润为7,738.23万元，去年同期为3,652.85万元，同比大幅增长111.84%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然资产减值损失本期损失2,205.87万元，去年同期损失842.88万元，同比大幅下降；

但是投资收益本期为6,033.32万元，去年同期为846.63万元，同比大幅增长。

净利润从2019年年度到2021年年度呈现下降趋势，从8,420.82万元下降到-7,195.79万元，而2021年年度到2023年年度呈现上升状态，从-7,195.79万元增长到7,738.23万元。

2023年年度主营业务利润为3,625.89万元，去年同期为3,067.16万元，同比增长18.22%。

虽然营业总收入本期为4.36亿元，同比小幅下降11.25%，不过毛利率本期为62.93%，同比增长了8.24%，推动主营业务利润同比增长。

直真科技2023年年度非主营业务利润为3,820.21万元，去年同期为312.88万元，同比大幅增长。

直真科技2023年的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为7,786.18万元，非经常性损益为6,331.42万元。

本期非经常性损益项目概览表：

本期非流动资产处置损益主要构成是投资收益，金额为5,332.21万元，投资收益主要为处置长期股权投资产生的收益，主要是银行理财产品利息收入和按权益法核算的投资收益。

在2023年报告期末，直真科技用于对外股权投资的资产为2,226.44万元，对外股权投资所产生的收益为5,392.36万元，占净利润7,738.23万元的69.68%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益110.07万元和处置外股权投资的收益5,332.21万元。

处置对外股权投资产生的收益为5,332.21万元，主要是北京直真软件技术有限公司6,967.05万元。

从近几年来看，企业的对外股权投资收益持续大幅上升，由2019年的-大幅上升至2023年的5,392.36万元。

在2023年报告期末，直真科技用于金融投资的资产为1.2亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为640.96万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

2022年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于结构性存款、定期存单及短期理财产品收益。

企业的金融投资收益持续下滑，由2021年的1,005.31万元下滑至2023年的640.96万元，变化率为-36.24%。

2023年，企业应收账款合计2.48亿元，占总资产的24.22%，相较于去年同期的2.36亿元小幅增长了5.15%。

本期，企业应收账款周转率为1.80。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从2.31下降到了1.80，平均回款时间从155天增加到了200天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为85.76%，7.71%和6.52%。

2023年，直真科技的无形资产合计4,909.05万元，占总资产的4.79%，相较于年初的3,831.92万元增长28.11%。

2023年，直真科技的合同资产合计5,474.68万元，占总资产的5.34%，相较于年初的4,485.84万元增长22.04%。

主要原因是尚未达到收款条件的合同权利增加988.84万元。

直真科技属于软件和信息技术服务业，专注于电信运营支撑系统（OSS）及业务支撑系统（BSS）的研发与服务。 近三年，软件和信息技术服务业受5G、云计算及数字化转型推动，市场规模由2022年的6.2万亿元增至2024年的8.5万亿元，年复合增长率超12%。未来三年，随着人工智能及工业互联网渗透加深，行业预计保持10%以上增速，2025年市场空间有望突破10万亿元，核心增长动力来自企业级SaaS、大数据中心及智能运维需求。

直真科技在国内电信运营支撑系统领域位列中上游，重点覆盖OSS/BSS细分市场，2025年市场占有率约7%，核心客户为中国移动、中国电信及中国联通，其自主研发的智能网管系统在省级运营商覆盖率超30%。

从2021年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2021年的1090人下降至2023年的918人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员62人，生产人员233人，技术人员544人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在减少，但是人均薪酬从22.52万元上涨到了25.22万元。

董事、副总经理彭琳明近2年连续减持，持股比例从2022年初的2.06%减少至1.12%，累计减持比例达0.94%。

2023年扣非净利润较上期大幅下降，主要是由于减值损失的大幅增长。

公司主营利润近3年持续增长，由于毛利率的增长，2023年主营利润3,625.89万元，较去年同期有所增长。

直真科技对外股权投资最近4年，收益平均占净利润18.73%，对外股权投资平均占总资产的2.37%，平均投资收益率为68.32%。尽管对外股权投资金额连续3年下降，2019年-2022年的对外股权投资收益却逐步上升，且2023年投资收益5,392.36万元，同比上期投资收益大幅提高，占净利润的69.68%。投资收益主要来源于处置长期股权投资产生的投资收益。2023年对外股权投资2,226.44万元，占总资产2.17%。

2023年扣非净利润1,406.80万元，由于非经常性损益贡献了6,331.42万元，净利润盈利7,738.23万元。

总体来说，公司虽然盈利能力一般，但在行业中处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，直真科技近期的市盈率在历史上处在中等的水平。

在2024年10月11日，直真科技的PE-TTM是28.20，而垂直应用软件行业的PE-TTM是64.19，直真科技的PE-TTM远低于垂直应用软件行业的PE-TTM。