根据嵘泰股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收20.20亿元，同比大幅增长30.73%。扣非净利润1.25亿元，同比增长23.53%。嵘泰股份2023年年度净利润1.60亿元，业绩同比小幅增长11.03%。

公司的主要业务为铝压铸行业，占比高达89.14%，其中汽车零部件为第一大收入来源，占比85.36%。

2023年公司营收20.20亿元，与去年同期的15.45亿元相比，大幅增长了30.73%，主要是因为汽车零部件本期营收17.25亿元，去年同期为13.41亿元，同比增长了28.58%。

2023年公司毛利率从去年同期的23.76%，同比小幅下降到了今年的22.15%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）汽车零部件本期毛利率18.92%，去年同期为20.75%，同比小幅下降8.82%。

（2）通用设备本期毛利率42.36%，去年同期为45.16%，同比小幅下降6.2%，主要原因是制造费用成本和人工成本均在大幅增长。

产品毛利率方面，2020-2023年汽车零部件毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的31.29%，大幅下降到2023年的18.92%，2023年通用设备毛利率为42.36%，同比小幅下降6.2%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的80.53%，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达35.55%，第二大客户占比22.71%。

本期净利润为1.60亿元，去年同期1.44亿元，同比小幅增长11.03%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然（1）投资收益本期为-270.67万元，去年同期为332.18万元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失1,044.09万元，去年同期损失513.86万元，同比大幅下降。

但是（1）主营业务利润本期为1.55亿元，去年同期为1.45亿元，同比小幅增长；（2）所得税费用本期支出57.38万元，去年同期支出1,046.59万元，同比大幅增长。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为1.55亿元，去年同期为1.45亿元，同比小幅增长7.32%。

虽然毛利率本期为22.15%，同比小幅下降了1.61%，不过营业总收入本期为20.20亿元，同比大幅增长30.73%，推动主营业务利润同比小幅增长。

2023年嵘泰股份固定资产合计13.56亿元，占总资产的31.14%，同比去年的10.78亿元增长了25.87%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增4.06亿元，主要为在建工程转入的3.97亿元，占比97.66%。

在此之中：待安装机器设备转入3.67亿元，其他零星工程转入2,882.09万元。

该项目本期投入5.77亿元，项目本期转入固定资产3.67亿元，期末账面余额4.56亿元。

该项目本期投入5,254.52万元，项目本期转入固定资产2,882.09万元，期末账面余额2,374.97万元。

2023年企业存货周转率为2.97，在2019年度到2023年度，企业存货周转率连续5年下降，平均回款时间从96天增加到了121天，企业存货周转能力下降，2023年嵘泰股份存货余额合计5.64亿元，占总资产的13.25%，同比去年的4.88亿元大幅增长了15.46%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到37.25%，余额同比增长27.09%；其次，库存商品占比23.64%，余额同比增长20.63%。

2023年，嵘泰股份在建工程余额合计6.14亿元，较去年的3.35亿元大幅增长了83.66%。主要在建的重要工程是待安装机器设备和墨西哥二期厂房基建。

在建工程本期转入固定资产的金额为4.02亿元，主要是待安装机器设备。

在建工程本期新增投入金额为6.81亿元，其中追加投入待安装机器设备5.77亿元。

该项目于2021年12月24日发布建设公告。

项目建设期18个月。

本项目主要建设内容为完成年产110万件新能源汽车铝合金零部件生产线的建设。本项目拟以公司现有土地作为实施场地，引进国内外先进的压铸机、热处理炉、加工中心等自动化生产设备单元全面提升现有压铸生产线自动化水平、提高生产效率。

随着国民经济持续发展和城镇化进程加速推进以及汽车保有量的持续增长，能源紧张和环境污染问题日益突出。近年来，我国已经将节能和新能源汽车产业的快速发展作为汽车行业产业升级和战略转型的重点，相继推出多项政策积极推动新能源汽车应用和推广。2016年12月，国务院发布《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》，明确了新能源汽车、新能源和节能环保等绿色低碳产业的战略地位，要求大幅提升新能源汽车和新能源的应用比例，全面推进高效节能、先进环保和资源循环利用产业体系建设，推动新能源汽车、新能源和节能环保等绿色低碳产业成为支柱产业，到2020年，上述产业产值规模达到10万亿元以上，当年纯电动汽车和插电式混合动力汽车生产能力达200万辆、累计产销量超过500万辆；2017年4月，工信部、发改委、科技部联合发布《汽车产业中长期发展规划》，在“重要任务”中指出到2020年，新能源汽车年产销达到200万辆，到2025年，新能源汽车占汽车产销20%以上。

2023年，嵘泰股份的无形资产合计2.07亿元，占总资产的4.75%，相较于年初的9,715.45万元大幅增长113.06%。

其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增1.15亿元，主要为购置新增的1.10亿元。在购置新增中，主要是土地使用权，合计1.09亿元。

嵘泰股份属于汽车零部件行业中的铝合金精密压铸件制造领域，专注于新能源汽车及传统汽车轻量化核心零部件的研发与生产。 近三年，随着新能源汽车渗透率快速提升及汽车轻量化需求增强，铝合金精密压铸行业呈现高速增长。一体化压铸技术加速应用，带动单车铝合金用量显著提升，新能源三电系统、底盘结构件等细分领域成为增长核心。预计至2025年，全球汽车铝合金压铸市场规模将突破4000亿元，年复合增长率超15%，其中新能源相关产品贡献主要增量，海外市场拓展与主机厂直供模式进一步打开行业空间。

嵘泰股份是国内汽车铝合金压铸领域头部企业，尤其在转向系统零部件细分市场占据领先地位，为博世、采埃孚等国际Tier1的核心供应商。公司新能源业务占比持续提升，2024年成功进入全球头部新能源主机厂供应链，墨西哥工厂产能释放推动海外市场加速渗透，综合市占率位居行业前五。

从2020年至今，公司员工人数整体持续增长，从2020年的2022人上升至2023年的3203人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员53人，生产人员2328人，技术人员270人。

近3年公司净利润持续增长，2023年净利润1.60亿元，较上期有所增长。

公司主营利润近3年持续增长，由于营收的大幅增长，2023年主营利润1.55亿元，较去年同期有所增长。

值得一提的是，2023年年报显示待安装机器设备、其他零星工程阶段性投产3.95亿元，有理由相信能有效提升日后的盈利空间。

总体来说，公司盈利能力较好，但在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，嵘泰股份近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，嵘泰股份的PE-TTM是22.81，而底盘与发动机系统行业的PE-TTM是19.17，嵘泰股份高于底盘与发动机系统行业的PE-TTM。