根据ST汇金2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收3.52亿元，同比大幅下降38.93%。扣非净利润-2.68亿元，较去年同期亏损有所减小。ST汇金2023年年度净利润-2.80亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。近五年以来，企业的净利润有2年为负，分别为2022年、2023年。本期经营活动产生的现金流净额为4.38亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司主要从事智能制造业务、信息化综合解决方案业务、供应链业务，主要产品包括运维加工服务及配件耗材销售、金融专用、智能办公及自助终端设备、信息化数据中心三项，运维加工服务及配件耗材销售占比28.10%，金融专用、智能办公及自助终端设备占比24.74%，信息化数据中心占比22.22%。

2023年公司营收3.52亿元，与去年同期的5.77亿元相比，大幅下降了38.93%。

营收大幅下降的主要原因是：

（1）供应链业务本期营收6,064.75万元，去年同期为2.05亿元，同比大幅下降了70.49%。

（2）信息化数据中心本期营收7,828.76万元，去年同期为1.20亿元，同比大幅下降了34.92%。

2023年公司毛利率从去年同期的26.43%，同比增长到了今年的32.0%，主要是因为金融专用智能办公及自助终端设备本期毛利率25.28%，去年同期为23.77%，同比小幅增长6.35%。

产品毛利率方面，2021-2023年金融专用智能办公及自助终端设备毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的22.85%，小幅增长到2023年的25.28%，2023年运维加工服务及配件耗材销售毛利率为29.50%，同比下降1.14%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的27.77%，此前2021-2022年，前五大客户集中度分别为62.26%、34.24%，总体呈大幅下降趋势。

从2021年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比持续下滑且整体大幅下滑，从2021年的56.75%下降至2023年的23.29%，锐减58%。

2023年年度，ST汇金营业总收入为3.52亿元，去年同期为5.77亿元，同比大幅下降38.93%，净利润为-2.80亿元，去年同期为-3.15亿元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是：

虽然公允价值变动收益本期为-75.27万元，去年同期为2,884.62万元，由盈转亏；

但是（1）资产减值损失本期损失1.27亿元，去年同期损失1.79亿元，同比增长；（2）信用减值损失本期损失2,816.14万元，去年同期损失5,244.32万元，同比大幅增长。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现下降趋势，从1.25亿元下降到-3.15亿元，而2022年年度到2023年年度呈现上升状态，从-3.15亿元增长到-2.80亿元。

ST汇金2023年年度非主营业务利润为-1.64亿元，去年同期为-2.09亿元，亏损有所减小。

2023年年度，ST汇金净现金流为-1.32亿元，去年同期为1,973.09万元，由正转负。

净现金流由正转负原因是：

在2023年报告期末，汇金股份用于金融投资的资产为1.08亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-75.27万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益和业绩补偿公允价值变动收益。

企业的金融投资收益持续大幅下滑，由2021年的6,179.7万元大幅下滑至2023年的-75.27万元，变化率为-101.22%。

在2023年年报告期末，汇金股份形成的商誉为1.07亿元，占净资产的27.7%，商誉计提减值为1.01亿元，占净利润-2.8亿元的36.03%。

商誉占有一定比重且商誉减值计提准备大幅影响利润。其中，商誉的主要构成为北京中科拓达科技有限公司和河北兆弘贸易有限公司。

根据2023年年度报告获悉，北京中科拓达科技有限公司仍有商誉现值8,347.82万元，收购时产生的可辨认净资产公允价值为3,376.05万元，企业2021-2023年期末的净利润增长率为-190.81%且2023年末净利润为-2,293.71万元，存在极大的减值风险。

2018年，企业斥资3.61亿元的对价收购北京中科拓达科技有限公司70.0%的股份，但其70.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅3,376.05万元，也就是说这笔收购的溢价率高达969.89%，形成的商誉高达3.27亿元，占当年净资产的36.31%。

北京中科拓达科技有限公司承诺在2018年至2020年实现业绩分别不低于4300万元、5300万元、6300万元，累计不低于1.59亿元。实际2018-2020年末产生的业绩为4,438.36万元、5,365.87万元、6,508.4万元，累计1.63亿元，踩线过关。

可是一过承诺期就变脸，业绩开始走下坡路。

北京中科拓达科技有限公司的历史业绩数据如下表所示：

北京中科拓达科技有限公司由于业绩没达到预期，分别在2021年减值3,553.58万元、2022年减值1.08亿元、2023年减值1.01亿元，具体情况如下所示：

2019年，企业斥资4,790万元的对价收购河北兆弘贸易有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅3,106.48万元，也就是说这笔收购的溢价率高达54.19%，形成的商誉高达0元，占当年净资产的0%。

从同期对比来看，企业的商誉减值准备期末余额相比去年大幅增长了9,068.71万元，增速为58.74%。

企业应收账款坏账风险大，应收账款周转率在下降，账龄质量也较差。

2023年，企业应收账款合计9.00亿元，占总资产的44.99%，相较于去年同期的13.57亿元大幅减少了33.63%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

本期，企业应收账款周转率为0.31。在2018年度到2023年度，企业应收账款周转率连续5年下降，平均回款时间从232天增加到了1161天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有21.07%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2020年至2023年从94.82%下降到21.07%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

ST汇金属于计算机设备行业中的金融信息化解决方案细分领域，聚焦银行智能化设备与系统集成服务 金融信息化行业近三年受银行网点智能化改造、数字货币系统建设驱动，年均复合增长率达12%，2024年市场规模突破800亿元。未来趋势呈现三特征：现金处理设备加速迭代为多模态交互终端，2025年国有大行智能终端渗透率将超75%；系统集成向云端中台架构迁移，催生百亿级运维服务市场；行业集中度持续提升，前五家企业占据60%市场份额

ST汇金在国内银行现金处理设备市场占有率约8%，位列行业第五梯队，核心产品捆钞机、清分机在股份制商业银行采购份额占比15%-18%，但2024年总营收1.6亿元规模仅为头部企业1/10，供应链业务收入占比18%显示转型压力

控股股东邯郸市建设投资集团有限公司持有公司股份的29.09%，所持股份处于质押高位状态，股权质押1.03亿股，即实控人任鸿雁股权间接质押比例较高，占其持股数量的67.24%。

去年公司员工人数小幅下滑，从961人下降至787人，人数减少18%。

其中，2023年公司的技术人员人数下降了32.01%，从2022年的328人减少至2023年的223人，当前人数占员工总数的28.33%。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在减少，但是人均薪酬从11.08万元上涨到了13.53万元。

公司上市11年来虽然坚持分红7年，但累计分红金额仅7,969.54万元，而累计募资金额却有4.62亿元。

2020-2022年公司净利润持续下降，2023年净利润亏损2.80亿元，亏损较上期有所好转。

2020-2022年公司主营利润持续下降，2023年主营利润亏损1.21亿元，归因于毛利率的增长。

风险方面，应收账款坏账风险较大。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期ST汇金PE-TTM为负，参考价值不大。